控股股東張長虹被拘留 大智慧如何把一手好牌打爛？

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作者：舜耕山人

編輯：楚客

審校：一條輝

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張長虹，證券谘詢業元老級人物，大智慧（601519.SH）創始人及控股股東，如今卻因2016年違規信披、虛增利潤而被證監會處罰相關事項於近日被警察機關以涉嫌違規披露、不披露重要信息罪拘留，或將面臨牢獄之災。

元老級人物淪落至此，令人不勝唏噓。GPLP犀牛財經發現，大智慧上市以來，業績表現不好，主營業務連年虧損，全靠非經常性損益強撐著才免於退市。

而在2019年初以證券行業相關公司的大漲為起點的市場回暖過程中，業績並不好的大智慧也經歷了一輪爆炒，股價翻了三倍。而控股股東被拘留一事又導致了股價高位暴跌，截至當前，大智慧股價與最高價相比，近乎腰斬。

連年虧損的“教學軟體”

2011年上市的大智慧，除了上市當年扣非淨利潤為9300萬元之外，往後的每一年扣非淨利潤都為負。其中，公司在2012~2013年和2015~2016年的淨利潤為負值，以至於戴上了ST的帽子。好不容易在2017年弄出了正的淨利潤摘了帽，沒過多久控股股東就被刑事拘留了，所以大智慧可以說是“流年不利”。

說實話，張長虹這個“元老級人物”也並非徒有虛名。在十餘年前股權分置改革之時，張長虹曾積極建言獻策，對我國資本市場的改革事業起到了重大且有益的影響，這也為他本人贏得了廣泛而良好的聲譽。

而在張長虹的大智慧創始之初，中國市場上並沒有太多的金融軟體，投資者急需這樣的信息提供平台。於是，當年的大智慧和同花順、東方財富一道，順勢而為，成為了炒股軟體中的“三劍客”。而在三劍客在相近的時點上市之後，由於大智慧的市值和營收都最高，因而被視作“老大哥”。

老大哥確實有老大哥的能耐，其產品也受到了市場的廣泛認可。就筆者個人的經歷而言，在某財經類211院校讀書時，老師教授金融市場學或者證券交易技術的課所操作的軟體都是大智慧。由此可見，大智慧在“老一輩”資本市場玩家的眼裡，還是頗有地位的。

把一手好牌打爛

把一手好牌打爛倒也不是什麽罕見的事，張長虹也算是樹了一個典型。

大智慧上市之初，市值達到176億元，而張長虹本人的身價也近百億。如今，接連虧損的大智慧市值僅剩125億元，這還是發生在股價比市場回暖前最低值高了一倍的情況下。而與其幾乎同時上市的同花順，市值則接近450億。

更重要的是，張長虹在2016年就已經失去了公司的管理權，並被資本市場“禁賽五年”，如今更是因為舊案把自己送進了局子，其股權也被凍結。

張長虹是如何把自己和公司送到這山窮水盡的境地的呢？GPLP犀牛財經了解到，早在大智慧上市之初，張長虹就野心膨脹地進行了大規模的收購。記錄顯示，大智慧上市以來進行的收購不下十筆，導致其主業混亂。也正是從此開始，步子邁得太大的大智慧走上了虧損之路。

雄心勃勃的大智慧還寄希望於獲取金融牌照，於是它在2015年計劃收購湘財證券並獲證監會有條件通過。但就在當月，大智慧因涉嫌違規披露一事被證監會立案調查，收購湘財證券一事也不了了之。

幾年前享譽業界的企業和企業創始人，幾年後居然就到了如此艱難處境，個中緣由，還是要歸咎於自身的經營失誤和對法律和道德的認識欠缺。

資本市場上的失敗者各有各的原因，事後都說後悔，但後悔的只是“東窗事發”而不是自行不義之事，是謂“大愚蠢”。

儘管張長虹目前只是作為公司的股東存在，而且早在2016年受處罰後就不再參與公司的日常經營，但他對公司造成的不利影響還在持續。正如其被拘留的消息被公告之後，短短五個交日易公司股價下跌了將近40%一樣，是謂“斯人若彩虹，遇上方知有”。