剛剛確認！2018投行IPO成績單：中信中金華泰成為大贏家

中國基金報記者汪瑩

2018年漸入尾聲，隨著昨日奧美醫療過會，A股本年度IPO成績單出爐。

從數據來看，在大發審委履職的首個完整年度，A股IPO過會率創下十年新低，IPO企業數量也成為自2010年以來最低。

IPO整體的慘淡情況也讓與之最密切的券商行業經歷了一個寒冬。據統計，今年在承銷和首發方面有收入的券商中，超6成的券商收入同比腰斬，近8成券商兩項收入同比均下滑。

IPO全年過會率60%，創10年新低

據基金君統計，2018年全年，證監會發審委共審核185家企業（多次上會以最後一次計），其中111家成功闖關，59家铩羽而歸，另有13家取消審核，2家暫緩表決，過會率60%。

這一數據與去年的情況相比有極大落差。2017年全年共有479家企業上會，其中過會企業380家，過會率鋼彈79.33%。

不僅如此，除去IPO停擺的2013年，2018年創下了從2009年至今10年間IPO最低過會率。

事實上，2017年10月開始上任的這一屆大發審委，被業內稱為“史上最嚴發審委”，因其上任後出現多個慘淡“過會日”：2017年11月7日審6過1，過會率16.7%；2017年11月29日3家全否，創下IPO史上零通過記錄。

2018年開年第一個月，IPO過會率僅36.7%。當時某大型券商保薦代表人向基金君表示，“超低過會率不會是常態，預測2018年IPO過會率會維持在50%左右，上下波動。”

確實從2月至8月，IPO過會率基本穩定在50%-60%之間，8月之後整體過會趨勢有所上升。不過與年初相比，上會企業數量明顯減少。

有投行人士分析認為，一方面，在從嚴審核下過會率偏低，中途撤材料放棄IPO的企業數量增加；另一方面，隨著IPO堰塞湖緩解，後期發審速度有所放緩。“但從過會率來看，大發審委仍保持了從嚴審核的風格。”

Wind數據顯示，今年共有8家企業選擇中止審查，並有鋼彈150家企業選擇終止審查。

IPO企業數量少但融資額高

新經濟企業IPO成亮點

2018年，A股不僅IPO過會率創下10年最低，IPO企業數量也處於10年中較低水準。

Wind數據顯示，2018年A股共有103家企業IPO，除了IPO停擺的2013年，10年間僅比2009年的98家略多。

今年A股IPO融資總金額為1362.02億元，雖然也處於10年中較低水準，但結合約樣較低的IPO家數，平均融資金額達到13.22億元，是2017年5.25億元的2.5倍，僅次於2009年和2010年，在10年間排名第三。

IPO企業平均融資額較同比大幅提高，與多家明星企業成功上市有關。其中，工業富聯以271.20億元融資額，成為今年A股“IPO募資王”；此外，中國人保、邁瑞醫療、寧德時代的IPO融資額均超50億元。

與以往不同，今年不少新經濟企業成功登陸A股，尤其3月份工業富聯的火速上會及成功闖關，被認為拉開了新經濟企業A股上市的序幕，掀起後續新經濟企業相繼上市的熱潮。

除了工業富聯，寧德時代、藥明康德、邁瑞醫療等新經濟明星企業，年內均先後登陸A股，大部分也經歷了類似的“火速過會”。

這些新經濟企業從行業來看，主要分布在資訊技術、生物醫藥、高端製造、新能源、新材料等方面，成為2018年A股IPO的亮點。

券業寒冬，超6成券商收入同比腰斬

IPO過會率及IPO企業數量雙雙大降，受傷的除了擬IPO企業，還有服務於IPO的中介機構，比如券商投行。對於“三年不開張，開張吃三年”的券商行業來說，今年是名副其實的寒冬。

對比2017年和2018年各主要券商主承銷收入及首發收入，大部分券商今年與之相關的業績出現大幅度下滑。

基金君根據Wind數據統計，在2018年有承銷收入和首發收入的42家券商中，分別有26家的承銷和首發收入同比降幅超50%，佔比近60%；有32家券商兩項收入同比均呈下滑狀態，佔比約76%。

其中不乏知名頭部券商，比如海通證券承銷收入降幅近75%，首發收入降幅超80%；廣發證券兩項收入降幅均超70%，中信證券兩項收入降幅在60%以上。

在頭部券商中，中金及華泰聯合表現亮眼，與去年相比兩項收入不僅未下滑，反而逆勢上升。而部分中小券商在以往平淡的業績基礎上今年收入有所增加，也出現收入逆勢上升情況。

在今年券商行業整體慘淡的局面下，從IPO保薦業務來看，中信證券以22家保薦數位列第一，保薦過會率約68%；中信建投、招商證券、廣發證券保薦企業數均在10家以上，但過會率高低不一。

比如招商證券，雖然拿下14家企業保薦資格，但最終僅6家過會，保薦通過率不足50%；興業證券也出現保9過4、保薦通過率不到50%的局面。

相比之下，位列頭部的中金、華泰聯合在維持了較高保薦數量的前提下，實現100%過會率；此外，瑞銀、高盛、申萬巨集源等知名券商及部分中小券商雖然保薦數量較少，但也拿下滿分通過率。

以IPO承銷金額計，中金遙遙領先，以368億承銷金額排名居首，獨佔27%市場份額；華泰聯合、中信建投及中信證券承銷金額均過百億，市場份額在10%左右。

以IPO承銷企業數量計，中信證券以11家領先，華泰聯合以10家緊隨其後，中信建投、中金、招商證券及廣發證券排名居前，佔據5%以上市場份額。

總體來說，券商行業今年在IPO業務上遭遇滑鐵盧。不過2018年已然翻篇，在即將到來的2019年，隨著科創板的登場，券商的實力將再次經歷考驗檢驗，新一輪洗牌或再次加速來襲。