2019年新年伊始，*ST華澤（000693.SZ）即將面臨的退市處理和ST長油（601975.SH）的重新上市，將市場的目光重新聚焦到風險警示股上。
根據交易所相關規定，滬深兩市的主機板和中小板上市公司，若連續兩年虧損或被出具無法表示意見、否定意見的審計報告，將會被實施退市風險警示（*ST）；若連續3年虧損或連續兩年被出具無法表示意見、否定意見的審計報告，將會被暫停上市；若暫停上市後的首份年報出現符合退市的情形，將會由交易所作出是否強製終止上市的決定；創業板公司除了沒有退市風險警示階段外，其余退市流程基本一致。
那麽2018年年報披露後，哪些股票可能披星戴帽、哪些將加入暫停上市隊列、哪些股票可能會被終止上市、又有哪些股票能夠重新獲得一線生機呢？
隨著2018年業績預告的逐漸揭曉，答案也將浮出水面。《華夏時報》記者為此整理出一份預警指南。
經濟學家宋清輝認為，相對於“黑天鵝”等不確定事件，因連續虧損即將被*ST或已經披星戴帽的股票還是比較好鑒別的，而隨著退市新規的嚴格實施，未來會有更多績差股和問題股退市，投資者對此應保持謹慎，不要火中取栗、盲目炒作垃圾股，否則有可能血本無歸。
黃色預警：30家明確連續兩年虧損
據《華夏時報》記者統計，共有30家上市公司明確將連續兩年虧損。
記者根據Wind資訊篩選出了224隻2017年存在虧損的A股上市公司，剔除52隻2016年虧損或已經披星戴帽的股票後，這剩餘的172隻股票就是篩選“連虧兩年披星戴帽”的股票池。
在這172隻股票中，有100家上市公司在2018年前三季度實現的歸母淨利潤已經盈利，其間，已經有58家公司對2018年全年業績進行了預測（截至1月8日）。
其中，深圳惠程、福建水泥等47家上市公司預計2018年能夠實現全年扭虧，而易成新能和中捷資源則預計2018年全年可能繼續虧損，易成新能預計受“5·31光伏新政”和光伏行業低迷影響，去年第四季度虧損3.52億元-3.57億元，並致使2018年度全年虧損2.9億元-2.95億元；中捷資源在去年底公告對2018年三季報中“預計2018年實現歸母淨利潤1000萬元-4000萬元”的業績預告進行修正，轉為“虧損3800萬元至8000萬元”，其列出的原因包括下遊服裝企業增長速度減緩、計提減值等4個。
這也意味著，易成新能和中捷資源這兩隻股票可能將在披露2018年年報後“披星戴帽”。
除此之外，遊久遊戲、惠而浦、海南橡膠等9家上市公司對2018年全年業績的表述較為模糊，屬於業績預告“不確定”範疇，如海南橡膠在2018年三季報中，“預測年初至下一報告期末公司累計淨利潤與上年同期相比大幅增加”，表述偏利好；百花村僅表示“公司將聘請專業機構，對商譽減值進行測試，工作進行中，目前尚不確定。”而遊久遊戲在三季報中表示，“公司將根據全年經營狀況，在2018年度末對子公司遊久時代進行減值測試，一旦計提商譽減值準備，則預計將對公司2018年度經營業績造成重大不利影響。”表述偏負面。
而截至1月8日，共有30家上市公司已經明確預計2018年全年將繼續虧損，其中24家很有可能在披露2018年年報後“披星戴帽”，此外，由於堅瑞沃能、金龍機電、千山藥機、邦訊技術、盛運環保和先鋒新材這6隻股票屬於創業板，雖然已明確預計2018年虧損構成連續兩年虧損，但他們不會因此被實施退市風險警示（即*ST）。值得關注的是，堅瑞沃能2018年前三季度虧損金額最大，近30億元，其次是金龍機電和鹽湖股份，前三季度虧損額度均在10億元以上級別，分別虧損15.54億元和12.13億元。
橙色預警：預計續虧或將暫停上市
截至目前，A股遭到退市風險警示處理的股票共52隻（剔除已經被暫停上市和存在強製退市風險的股票），其中有15家上市公司的2017年年度報告被出具無法表示意見的審計報告，若2018年年報再被出具無法表示意見，將觸發交易所有關股票暫停上市交易的規定。
此外，有32家上市公司由於2016年和2017年連續虧損而“披星戴帽”，包括*ST成城、*ST雲網和*ST椰島等，其中有兩家已經預計2018年全年虧損——*ST成城在三季報中“預測2018年初至下一報告期期末的累計淨利潤可能為負數”，*ST雲網預計2018年全年淨利潤約-2500 萬元至-1800萬元，繼續虧損。這表明它們或將在2018年年報披露後被暫停上市。
還有一些公司是因為2017年淨資產為負值而遭到*ST，如*ST南風和*ST德奧，如果公司2018年度經審計的期末淨資產仍為負值，股票將被暫停上市。
*ST柳化則是因被法院裁定受理重整被實施退市風險警示，直至重整計劃執行完畢後才可以向交易所申請撤銷退市風險警示，若屆時撤銷退市風險警示申請未得到上交所批準，則公司股票可能面臨暫停上市風險。
記者注意到，有些上市公司同時觸發了兩個及以上退市警示風險，如*ST天化因為連虧兩年和2017年度經審計淨資產為負值而披星戴帽，若2018年度經審計的淨利潤仍為負值或期末淨資產仍為負值，則深交所會在2018年年度報告披露日後15個交易日內作出是否暫停*ST天化股票上市的決定，不過*ST天化在發布的公告中預計2018年能夠扭虧；*ST撫鋼則同時觸發了連虧兩年、2017經審計期末淨資產為負值、2017年度財務報告被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告這3個情形，因此，若公司2018年度經審計的淨利潤或期末淨資產繼續為負值，或公司財報繼續被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，*ST撫鋼將被暫停上市。
除了已經被*ST的股票外，沒有*ST處理的創業板也值得關注。記者為此篩選出了創業板2017年被出具“無法表示意見”審計報告的2家公司——樂視網和千山藥機，若它們2018年年報繼續被出具無法表示意見將有可能被暫停上市；2016年-2017年連續兩年虧損的創業板股票共5隻，包括騰信股份、易世達、西部牧業、GQY視訊和金亞科技，前4家均預計2018年扭虧，因此將暫時避免被暫停上市，金亞科技去年前三季度扭虧但尚未預告2018年全年業績。
紅色預警：7隻股票存退市可能
事實上，金亞科技除了面臨連年虧損被暫停上市的風險外，這還是一隻“紅色預警”的股票：金亞科技因涉嫌欺詐發行股票等違法行為，已經被證監會移送警察機構，在2018年6月27日，深交所已正式啟動對金亞科技的強製退市機制，股票存在暫停上市或終止上市的風險。
面臨相似情形的還有*ST百特，其在去年7月因涉嫌犯罪案被中國證監會移送警察機構，目前處於停牌狀態，“待人民法院對公司作出有罪裁判且生效後，依據新規判斷是否構成重大違法強製退市情形。”
還有*ST長生，也存在按照退市新規被強製退市的可能，去年12月11日，深交所擬對*ST長生股票實施重大違法強製退市，將根據相關規則作出是否對*ST長生股票實施重大違法強製退市的決定。
上述3家公司是因重大違法存在強製退市風險，較為“特殊”，當然，還有一些股票將因為“常規操作”——暫停上市後無法滿足恢復上市條件而遭到退市。
2018年5-7月期間，滬深兩市交易所對*ST華澤、*ST眾和、*ST海潤和*ST上普這4家公司做出暫停上市的決定。
其中，*ST華澤和*ST海潤是因為“最近兩年連續虧損，且被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告”，*ST上普和*ST眾和是因為連續3年虧損。
而從目前2018年業績預告的情況來看，這4隻已被暫停上市的股票均存在退市風險：*ST華澤發布業績預告，預計2018年實現的歸母淨利潤為-10億元至-13億元；*ST眾和在去年三季報中預計2018年度淨利潤為-2.9億元至-2億元；*ST海潤預計“2018年1-12月份累計淨利潤可能為虧損”；*ST上普在去年三季報中表示，2018年前三季度主營虧損，“如在下一報告期主營盈利能力沒有明顯改善，可能累計淨利潤仍虧損並導致公司股票被終止上市”。
江蘇一家上市公司內部人士告訴記者，遭到退市風險警示處理的股票，只需要消除引起披星戴帽的特定風險因素即可摘星脫帽，如因連虧兩年被*ST，第三年扭虧就能摘星脫帽。而股票一旦被暫停上市，想要恢復上市，要求就嚴格得多，不管當時被暫停上市是什麽原因，只要觸及到退市的條款之一就構成退市了。
根據規定，暫停上市後首個年報如果觸及“未按期披露”“經審計扣非前後淨利潤為負值”“期末淨資產為負值”“營業收入低於1000萬元”和“被會計師事務所出具非標意見審計報告”等5種情形中的任意一項或幾項，以及交易所認定的其他情形，交易所都有權決定終止該股票上市交易。
編輯：嚴暉 主編：陳鋒
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