印度移動支付“戰事”升溫 Paytm一家獨大格局被打破

印度第一大移動支付平台Paytm創始人兼CEO Vijay Shekhar Sharma是個有野心的人，不過他遇到了強勁的本土對手，而後者現在已掌握在美國人手中。

Paytm在用戶數、交易筆數、市場份額上都是印度市場第一，後起之秀PhonePe對它的追趕已經咬得很緊。

雙寡頭雛形

當地數據監測機構KalaGato針對120萬受訪者的調研給出了印度移動支付市場9個電子錢包的數據畫像（數據截至今年3月）。這些App在印度智能機中的裝機比例分別為，第一名Paytm 53.03%，第二名PhonePe 41.41%，第三名FreeCharge差距明顯，為6%。市場份額方面，Paytm接近50%，PhonePe不到40%。表明正在形成雙寡頭格局。

印度移動支付App裝機比例

印度移動支付市場份額

但在月交易量（筆數）上，Paytm佔比72%領先明顯，PhonePe為12.31%，比去年10月份的23.72%有所下降。Paytm表現出非常明顯的小額高頻特徵，印度人在線下買東西時喜歡用它，但在大額交易時更傾向用PayZapp（銀行背景）、Mobikwik等App。而PhonePe的平均單筆交易金額是Paytm的近2倍，它們兩個在“客單價”上分列第三、四名，明顯低於PayZapp和Mobikwik。

印度移動支付App交易頻次

用戶數上，Paytm目前有3.5億注冊用戶，而PhonePe約有1.5億注冊用戶。

估值方面，Paytm母公司One97 Communications在今年新一輪融資中估值為160-180億美元，去年巴菲特的公司Berkshire Hathaway以3億美元入股Paytm時，Paytm估值100-120億美元，現在已超過這一水準。PhonePe由於剛開始獨立融資，當前估值並不明朗，有機構參照Paypal市值與其交易金額的乘數關係，預計PhonePe中期（2020年前後）估值將達到140億美元。

現在印度移動支付市場是一個亂局，既有本土互聯網創業公司，也有當地銀行背景的公司，還包括Amazon Pay、Google Pay這些外來者，不過亞馬遜和Google的支付份額還比較小。當地政策整體利好移動支付的發展。

基本的市場格局就是這樣。那麽，PhonePe是誰？

PhonePe的母公司是印度本土電商Flipkart，去年美國零售巨頭沃爾瑪166億美元收購了Flipkart 77%股權（另外騰訊手中也有Flipkart股權），PhonePe也一起被並購進來，成為沃爾瑪的資產。據彭博最新消息，Flipkart董事會已經同意今年3月份提交的分拆PhonePe方案，以便讓PhonePe以獨立實體身份去外部融資。Paytm為鞏固領先位置，也在積極融資。

從PhonePe的估值與增長勢頭看，沃爾瑪可以說是“撿了便宜”。沃爾瑪參照PhonePe經驗，還在墨西哥推出了移動支付Cashi，主要針對超市收銀場景。相比，收購的電商實體Flipkart目前並沒有給沃爾瑪帶來多少驚豔表現，被亞馬遜印度牽製得很厲害。

當地中小商戶對外資零售並不友好，監管迫於壓力也對後者頒布限制條例

發展路徑討論

支付寶當年是以淘寶平台擔保交易工具的身份起家，後來分拆後獨立融資，有了螞蟻金服集團，走的是先電商、後支付、再線下的路徑。這個路徑的天然優勢是，電商為支付提供了場景，而場景是支付業務發展最重要的環境基礎，從電商到後來的手機話費充值、水電繳費以及線下購物，始終是場景先行。

PhonePe的路徑和支付寶比較像，但又不完全一樣。PhonePe是由Flipkart離職員工在2015年創建、後馬上被Flipkart買下，這有點像eBay早年收購Paypal，把支付工具納入到電商體系。但它們都屬於先有電商，後發展支付。原Lazada旗下的支付工具HelloPay（已被支付寶合並，以Alipay對外）也是這個發展路徑。

另外，東南亞幾家計程車平台紛紛上線支付工具，是由計程車這個高頻場景自然催生的，也是場景先行。

而Paytm路徑是相反的，先是一款支付工具，當時只有轉账、繳費等幾個線上功能，沒有天然場景。被阿里入股後，經過支付寶技術團隊手把手支持，它完善了從風控到業務的整體框架，主攻線下，後來才在App內孵化出電商業務，並以Paytm Mall獨立出來。但這個電商板塊面對激烈競爭，市場份額仍落後於本土與外來對手。據報導Paytm Mall正在與eBay談並購。

再把範圍擴大到社交領域，在微信紅包誕生前，微信支付沒有天然交易場景，市場份額自然很低，紅包這個偶然萌生的社交場景改變了局面，使份額迅速提升。日本的Line Pay與韓國的Kakao Pay也是類似，產品設計思路是一上來先鼓勵用戶綁卡，可以通過這些社交App刷卡購物，它們最先扮演的是純渠道角色。

韓國用戶普遍對移動支付觀念保守，計程車業能接受KakaoPay算是進步

比較特殊的一種路徑是新加坡電商Shopee，其母公司SEA Group是先有的遊戲業務，然後由遊戲場景下的充值等需求自然衍生出在線支付工具AirPay，緊接著第二年誕生了電商平台Shopee。它比Paytm多了一層遊戲的場景鋪墊。

其實不同路徑沒有好壞之分，都是自身業務外延的自然拓展。我認為有三個因素對移動支付App的市場拓展起決定作用，1. 先發優勢；2. 場景資源；3. 技術壁壘。

先發優勢意味著前期大量的用戶教育投入，但能坐享用戶使用習慣的紅利，一般也能最先拿到牌照；場景資源決定了早期用戶基礎與後續市場拓展速度；而技術決定你能走多遠，支付寶能出海培育當地電子錢包，主要依靠的是技術積累。

回到印度市場，PhonePe的快速發展受益於Flipkart對線上線下交易場景的構建，但PhonePe已失去了先發優勢，技術上仍在追趕。不管怎麽說，Paytm之外能誕生一個與之製衡的競爭者，對當地市場的進化是一件好事。

作者：一千二百字（word1200）