10個月燒掉10個億，瑞幸缺錢嗎？

據路透社11月6日消息，瑞幸咖啡（luckin coffee）正計劃進行新一輪2億~3億美元融資，將公司估值提升至15億~20億美元。對此，瑞幸咖啡公關總監趙豔豔於11月7日回應新京報記者稱，“這一消息並不準確。”對於本輪融資具體融資規模和估值，她表示目前不便透露。

瑞幸成立以來的幾次融資都集中在了今年——

2018年4月15日，瑞幸宣布完成了數千萬元的天使輪融資，由愉悅資本和陸正耀參與投資。

2018年7月11日，瑞幸宣布完成了2億美元的A輪融資，投資方包括：愉悅資本、GIC新加坡政府投資公司、君聯資本、大鉦資本（瑞幸咖啡創始人兼CEO錢治亞表示：2億美元將投入產品研發、供應鏈及門市擴張，再就是技術、大數據、資訊系統、算法等等這些人工智能的應用）。

不到半年的時間，瑞幸又被傳出要融資了。

距離瑞幸第一家門市開業過去了將近一年（2017年10月， luckin coffee第一家門市在銀河soho開業）。短短一年之內，瑞幸融資三次。融資速度之快基本“無人”能及。外界普遍認為，瑞幸十分燒錢，也十分缺錢。

從開店擴張，到人力投入、用戶補貼等等，很多媒體都列舉過瑞幸的燒錢行徑。以及那些已經“倒掉”的咖啡。略大參考指出：此前韓國最大的咖啡連鎖品牌咖啡陪你，在2012年3月進入中國市場後，因為錯誤估計了當時的中國市場而瘋狂開店。巔峰時期，咖啡陪你在中國的門市總數曾超過600家，也創下過單年開店200家的紀錄。但隨後，盲目擴張導致資金斷裂，今年10月，咖啡陪你的在華合資公司被曝出已經破產。

同樣是具備“互聯網基因”，ofo曾因遭遇融資困難，大幅縮減了海外擴張該計劃，先後從澳大利亞、德國，以及美國的部分城市退出。虎嗅曾發文指出：

今年3月，戴威通過資產抵押方式，先後兩次將全數單車作為質押物，換取阿里巴巴共計17.7億元的借款。但此筆融資始終未能全部到账，有內部人士透露，最終阿里支付的借款數額僅在9億元左右。

瑞幸的情況則完全不同。瑞幸曾在4月被傳過啟動融資的消息，但沒了下文。對此錢治亞表示，原定4月份啟動的融資，因為運營數據不全，商業模式還有待驗證，加上現金還算充裕，所以就推遲了。

對於手裡的款項，錢治亞稱沒有拿任何外部投資人的錢，“都是來自於團隊和陸總（神州租車董事長陸正耀）的借款”。

7月12日，A輪融資官方宣傳之後的第二天，錢治亞告訴媒體：瑞幸咖啡通過股權融資、股東貸款、銀行授信、融資租賃等多種方式融資。目前“燒掉”10個億，開了600多家店，覆蓋13個城市，账面現金超過20億人民幣。成功融資2億美元後，資金更加充足。

此前，高盛曾發布過一個報告指出，瑞幸雖然進入市場較晚，但是已成為中國咖啡連鎖品牌中線下店鋪數量第二的品牌——截至10月，瑞幸在中國21個城市擁有超過1300家咖啡店，且預計年底這個數字將提升到2000。國內品牌無法和瑞幸“比量”，國外品牌中，星巴克在中國大陸的門市數量為3362家。Costa的大陸門市數量為449家（截至2018年上半年）。而且，僅次於星巴克，瑞幸的單杯均價在市場份額排名前5的咖啡品牌裡是最低的。

有觀點認為，瑞幸籠罩在星巴克的陰影下。但實際上，瑞幸的估值漲幅之快恰好是星巴克“光環”在起作用。

虎嗅研究總監Eastland曾於7月發文指出：

星巴克是中國市場的啟蒙者，而且把價格抬得很高，為瑞幸咖啡們留出了很大太空。由於星巴克的成本結構固化，又是在納斯達克上市的全球性公司，與凶悍的中國本土公司打價格戰、補貼戰的勝率不會太高。瑞幸咖啡也不希望星巴克跌得太慘。因為投資人一定會比照星巴克市值給瑞幸咖啡估值。

雖然在“互聯網咖啡”的催化下，星巴克也開始布局線上管道。但作為上市公司，星巴克的主要任務還是“利潤”，在價格戰方面，不敢過於放肆。而瑞幸的打法是，通過快速擴張門市、打通線上線下管道，以價格和速度培養消費粘性，這一點，也就是搶佔客戶心智。

咖啡這種“舶來”的消費品，“年輕的”中國消費者對咖啡口味沒有客觀標準。舉個例子，咖啡與單車完全不同，ofo並不是消費者的唯一選擇，因為人們會追求更好騎的的共享單車。所謂“品牌”認知，更多是堂食帶來的附加滿足感。但就外賣需求來說，哪家更便宜、送貨快、不要運費，消費者就選擇哪家，在這裡，星馬克的品牌意義不大。

儘管中國消費者的“咖啡胃”還沒有完全被培養出來，但這是一個巨大的、有潛力的市場——根據倫敦國際咖啡組織報告，2015年中國咖啡消費約為700億人民幣，2025年之前中國的咖啡市場有望達到兆元規模。

這也是瑞幸的“陰謀”：雖然盈利還“沒有時間表”，但瑞幸手上充足的現金，已經可以為公司樹起一個不低的門檻，並做好應對競對發起價格戰、補貼戰的準備。如果再加上這次2~3億美元的融資，瑞幸更有底氣了。