科創板開板進入倒計時階段。5月27日，上海證券交易所發布科創板上市委2019年第1次審議會議公告，宣布將於6月5日13時召開第1次上市委審議會議，審議深圳微芯生物科技股份有限公司（簡稱“微芯生物”）、安集微電子科技（上海）股份有限公司（簡稱“安集科技”）、蘇州天準科技股份有限公司（簡稱“天準科技”）3家企業的發行上市申請。這標誌著科創板上市委審議工作正式啟動。
科創板發行上市審核分為受理、問詢、上市委會議、證監會注冊、發行五大階段，進入上市委會議的企業，即將迎來交易所的“終極考核”，這將決定其是否可以拿到通行證。
為什麽是這3家企業？
問詢流程率先完成
值得注意的是，首批上會的3家企業，均不屬於3月22日的首批受理企業，但它們較早走完了審核問詢流程。其中，微芯生物經歷了3輪問詢，安集科技和天準科技均經歷過2輪問詢。上交所表示，將審議的企業已完成多輪審核問詢的回復和披露，可見3輪問詢並非必備流程。
微芯生物在目前科創板中審核進度最快，第二輪問詢、第三輪問詢微芯生物均為首家完成回復的企業。其於3月27日獲得受理，4月9日進入問詢階段，隨後分別於4月23日、5月14日、5月20日公布三輪問詢及回復內容。
安集科技於3月29日獲得受理，4月11日進入問詢階段，4月30日、5月17日分別公布兩輪問詢回復。天準科技於4月2日獲得受理，4月14日進入問詢階段，5月5日、5月20日分別公布兩輪問詢回復。
從時間來看，從獲得受理到上會，經歷的時間約在60-70天之間，最長的微芯生物為70天，最短的天準科技為64天，取決於企業經歷問詢的輪次和回復的速度。
5月27日，三家企業同時公布了招股說明書上會稿，與申報稿對比，上會稿根據多輪問詢的情況進行了修改和補充。
以微芯生物為例，招股書上會稿在“風險因素”一節做了較大修改，申報稿中的財務風險僅包括“應收账款上升的風險”和“開發支出、無形資產減值風險”2點，上會稿中擴充至8點，其補充的第一點為“研發支出資本化對發行人業績影響的風險”，即為上交所第三輪問詢函中的內容。上交所要求修改關於研發支出資本化對發行人業績影響的風險表述，定量分析採用不同研發支出資本化時點對發行人報告期各期業績的影響，微芯生物在上會稿中披露了公司將相關研發投入全部費用化後公司各期淨利潤的數據。
另外，對於三輪問詢中均被重點關注的實際控制人認定問題，上會稿中除了在風險因素中對控制權風險進行了相應修改之外，還在介紹發行人控股股東、實際控制人基本情況時，專門增加一條“將XIANPING LU認定為公司控股股東及實際控制人的原因”。
從盈利數據來看，這三家企業並不是目前受理企業中盈利能力最強的。截至5月27日，科創板共受理112家企業，統計其2018年歸屬於母公司所有者的淨利潤，微芯生物的歸母淨利潤為3127.62萬元，在112家企業中排名倒數第8位；安集科技為4496.24萬元，在112家企業中排名倒數第12位。天準科技排名相對靠前，2018年歸母淨利潤為9447.33萬元，排名第45位。
在上市標準選擇方面，微芯生物和安集科技均選擇第一套標準，即“預計市值不低於人民幣 10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元”。
天準科技選擇了第三套標準，即“預計市值不低於人民幣20億元，最近一年營業收入不低於人民幣3億元，且最近三年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於人民幣1億元”。
如何審議？
重點看審核問詢是否有重大遺漏
根據會議公告，第1次審議會議參會上市委委員共5名，陳瑛明、周芊、陳春豔、郭靂、祝小蘭，他們分別來自律師事務所、證監會派出機構、行業協會、高校、會計師事務所。
按照《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》（下稱《審核規則》），每次審議會議由五名委員參加，其中會計、法律專家至少各一名。
從目前公告的陣容來看，來自法律界的專家有2名。陳瑛明為上海市瑛明律師事務所首席合夥人，郭靂為北京大學法學院黨委書記、副院長、教授。來自會計界的專家有1名——祝小蘭，為德勤華永會計師事務所合夥人。另外，還有1名委員周芊來自地方證監局，是浙江證監局機構監管處調研員。 另外1名委員陳春豔來自行業協會，是基金業協會秘書長。
根據《上海證券交易所科創板股票上市委員會管理辦法》，擬參會委員應當於審議會議召開四個工作日前，將擬提問詢問題提交上市委秘書處。上市委秘書處應當於審議會議召開三個工作日前，將問詢問題告知發行人及其保薦人。
審議會議的主要議程包括，審核人員匯報審核情況和初步審核意見、委員發表意見、委員討論形成合議意見等主要環節。上市委審議會議可根據情況，要求發行人和保薦人進行現場問詢。
在具體的審議內容方面，上市委首先需要對交易所審核機構提出的審核報告和初步審核意見進行審議，重點從審核機構的審核問詢是否有重大遺漏、發行人及中介機構的回復是否充分、審核機構初步意見的形成過程和判斷依據是否合理，相關信息披露文件是否有利於市場判斷和投資者決策等角度，發揮把關和監督作用。
在對交易所審核報告和初步審核意見進行審議中，參與審核的上市委委員對招股說明書等信息披露文件也會進行審閱，提出需要問詢發行人和中介機構、提交上市委會議討論的問題，但需要避免對發行人信息披露文件進行不必要的全面重複性審核。
上市委形成同意或者不同意發行上市的審議意見後，上交所結合上市委員會的審議意見，出具同意發行上市的審核意見或者作出終止發行上市審核的決定。
另外，還可能有上市委員會同意發行上市，但要求發行人補充披露有關信息的情況，發行人對相關事項補充披露後，上交所出具同意發行上市的審核意見。上交所審核通過的，向中國證監會報送同意發行上市的審核意見、相關審核資料和發行人的發行上市申請文件。
審議會議結束當日，上交所將在網站公布審議意見及問詢問題。也就是說，6月5日當天，3家企業在交易所的“初試”結果就將見分曉。
科創板何時開板？
市場預計在7月份
有投行界人士預計，三家企業可能都會過會。科創板是注冊製審核，上市委採用合議製而非票決製，因此上市委通過率會非常高。預計不能通過上市委的不合格公司，更大概率是持續問詢逼退申請，不會安排上會。上會不再是決定企業上市生死的唯一時點，後續發行詢價環節更重要，讓市場挑選上市公司，而非由審核挑選上市公司。
不過，“過會”也不意味著企業闖關成功。交易所的審核之後還有證監會注冊環節。上交所審核通過的，向證監會報送同意發行上市的審核意見、相關審核資料和發行人的發行上市申請文件。
根據《審核規則》，證監會要求上交所進一步問詢的，上交所向發行人及保薦人、證券服務機構提出反饋問題。
證監會在注冊程序中，決定退回上交所補充審核的，上交所發行上市審核機構對要求補審核的事項重新審核，並提交上市委員會審議。上交所審核通過的，重新向證監會報送審核意見及相關資料；審核不通過的，作出終止發行上市審核的決定。
只有最終取得證監會同意注冊決定後，企業才可啟動股票公開發行。
6月5日首次上市委審議會議，加上之後的證監會注冊環節、詢價環節，市場預計，科創板開板可能要到7月份。
需要留意的是，開板時間牽涉科創板IPO申報企業財務數據有效期的問題。根據《審核規則》，發行價格確定後五個工作日內，發行人應當在上交所網站和中國證監會指定網站刊登招股說明書。招股說明書的有效期為六個月，特別情況下發行人可以申請適當延長，延長至多不超過一個月。財務報表應當以年度末、半年度末或者季度末為截止日。
目前大部分科創板申報企業的財務報表均披露至2018年末，按最長有效期來看可以延長至7月底。若在7月底之後刊登招股書的企業，需要補充2019年的半年報財務數據。
新京報記者 顧志娟 編輯 王進雨 王宇 校對 盧茜
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