明日（27日）就是3月期權的到期日，市場終於塵埃落定！
截至3月26日，市場關注度最高、持倉量最大的50 ETF購3000期權，隨著時間價值的消耗殆盡，高達24.41萬手持倉將於明天全部歸零。
由於今日標的50ETF的價格為2.692，50 ETF購3000期權要想行權需要標的漲至3.0，即明日50ETF要漲11.44%，顯然不可能。所以50 ETF購3000期權今日已提前被宣判，價格暴跌80%，變成0.0001，等待到期日來臨後就正式歸零。
除了50 ETF購3000合約外，3月購2950、購2900、購2850、購2800等多個合約均迎來暴跌，隨著時間價值加速衰減，合計32.44萬手的權利金也將在明日全部虧光，因為即使是購2800的期權，也需要50ETF明日大漲4%以上，機會顯然渺茫。
自3月19日開始，50期權的持倉量一直維持在300萬手以上。期權市場的火爆，也使得不少券商和期貨公司的經紀業務顯著獲益。
在交易量方面，華泰證券、中泰證券、中信證券、廣發證券以及銀河期貨等50ETF期權的交易量一直名列市場前茅。尤其是華泰證券，佔據市場10%以上的交易份額，長期是期權交易量最大的經紀商。
50萬手持倉明日將歸零
2月25日，50ETF大漲7.56%，市場出現了罕見的192倍的財富神話；一天后，也就是2月26日，3月的50 ETF購3000合約也正式誕生。
由於市場看漲，情緒一片高漲，這款虛值期權（沒有內在價值、只有時間價值）一誕生就備受投資者的青睞，在“192倍財富效應“的吸引下，權利金即使一度飆升至1000元時，仍有不少投資者衝進去大膽買入，使得持倉量水漲船高。3月4日，50ETF盤中一度觸及2.897，購3000合約的權利金也一度飆升至915元。
隨後幾日，持倉量一路飆升至最高44萬手，初步估計有近20萬手的持倉是在權利金300元一張的高位買入。押注深度虛值期權等暴漲，成為3月份不少期權投資者的信仰。
然而，50 ETF購3000期權的走勢卻是這樣的：
自3月7日開始一路下跌，然而直至今日，仍然有24.41萬手的持倉押注著50ETF購3000合約。
由於今日標的50ETF的價格為2.692，50ETF購3000期權要想行權需要標的漲至3.0，即明日50ETF要漲11.44%，顯然不可能。所以50ETF購3000期權今日已提前被宣判，價格暴跌80%，變成0.0001，等待到期日來臨後。這也意味著此前買入的所有權利金全部虧完。
除了50 ETF購3000合約外，3月購2950、購2900、購2850、購2800等多個合約均迎來暴跌，隨著時間價值加速衰減，上述4個合約的持倉量分別為6.57萬手、8.82萬手、7.27萬手、9.78萬手，即合計32.44萬手的權利金將與明日全部虧光，因為即使是購2800的期權，也需要50ETF明日大漲4%以上，顯然是小概率事件。
加上50ETF購3000合約的24.41萬手持倉，明日歸零的期權預計56.85萬手，這也將創下期權上市以來的紀錄。如果按照當初買入平均200元/張的權利金來計算的話，大約有1億資金蒸發，顯然要多於這個資金量。
市場給期權風險上了重要一課
混沌天成資管衍生品投資部總監余力認為，在整個3月的行權周期內，市場這位老師最好地教授了幾個交易風險：
第一， 慎買臨近到期的期權。時間價值有一個特徵或者口訣叫做天天貶值、越貶越快。通常來說，買一個一個月後到期的期權，它的時間價值衰減非常緩慢。買最後一周後到期的虛值期權，它的時間價值開始加速衰減，會像陽光下的冰一樣溶化的非常快。
第二， 慎買深度虛值的期權。深度虛值就像巴西隊和德國隊比賽中巴西隊已經0：5落後德國隊的時候，你還要買巴西隊贏，這種投資非常不理性，這種購買期權的行為就叫做買入了深度虛值的期權。購買一次深度虛值的期權可能沒感覺，但是如果連買10次都沒有變成實值，你就會發現累計的虧損非常大。
第三， 倉位過重風險。如果一個人花費100元去買幾張彩票，最後沒有中獎，他不會覺得有什麽大不了的；但是如果他花費了100萬元去買了一堆彩票，最後一張都沒有中獎，那他的經濟重創就很大了。
“交易一種工具前真的需要先全面理解這一工具，而不是被所謂“翻倍”這樣的字眼所迷惑。“余力說。
在華爾街做了十年衍生品交易員的趙林告訴記者，每個期權交易員都是用真金白銀砸出來的，風控是期權交易的核心，然而不少期權投資者卻將目光聚焦在如何進攻和暴富上。
“利用虛值期權非線性杠杆博取市場上漲的邏輯是合理的，但是投入過多的資金想獲取暴利的行為長期來講是不可取的。期權杠杆的真正意義是提升資金使用效率，用小資金辦大事，投入過多資金買入深度虛值期權進行投機的行為等於弱化了期權的優勢，強化了期權的風險，使投資人完全暴露在高概率虧損的狀態下，是非常不理智的行為。在過去一個月，一些投資人顯然在持續買入單一認購期權，當市場下降時，加倉行為異常明顯，以至於在某特定時期，造成3月3.0認購期權無論是看漲標的還是看跌標的，都應該被賣掉。這充分暴露了投資人對於期權風險管理認知的缺失。希望投資人可以理性看待收益，客觀評估風險，有效發揮期權的優勢，不要盲目的投機。 ”趙林說。
在趙林看來，波動一旦起來，期權的定價就會亂。市場上交易期權的人目的都不同，有的是對衝，有的是投機，有的是交易波動率，波動率本身的定價經常會出現偏差，交易者要想清楚自己可以賺什麽樣的錢。
期權火熱經紀商獲益，華泰證券交易量第一
今年以來，50ETF期權的熱度持續攀升，自3月19日開始，50期權的持倉量一直維持在300萬手以上。
期權市場的火爆，使得不少機構的經紀業務獲益。
上交所數據顯示，截至2月底，投資者账戶總數為317383戶(經紀業務客戶账戶總數為317207戶)。2月新增經紀業務客戶账戶數4280戶。目前，已有86家證券公司、25家期貨公司開通股票期權經紀業務交易權限。
交易數據顯示，華泰證券、中泰證券、中信證券、廣發證券的50期權的交易量一直名列前茅。例如，3月25日，華泰證券認購期貨的交易量達到31.25萬張，佔比達10.04%；認沽期權的交易量達32.35萬張，佔比達10.66%。
3月22日，華泰證券認購期權交易量達到32.9萬張，佔比達12.02%；認沽期權交易量達29.4萬張，佔比達11.69%，是所有機構中佔據的份額最大一家。
此外，銀河期貨則屢屢成為期貨公司中期權交易量最大的一家。例如3月22日，銀河期貨的成交量達12.58萬手，佔比4.60%；認沽期權成交量12.54萬張，佔比4.99%，排名全市場第五。
持倉方面，則是中信期貨常常是持倉量最大的機構；例如，3月25日，中信證券的認購期權的持倉量為21.85萬張，佔比為7.09%；認沽期權的持倉來那個為22.29萬張，佔比7.11%。
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