一天蒸發1.8兆！ A股節後遭遇黑色星期一

華夏時報（chinatimes.net.cn）記者帥可聰劉春燕北京報導

國慶假期結束，A股遭遇黑色星期一。

10月8日，A股市場三大指數低開低走，悉數重挫。截至收盤，上證指數跌3.72%，報2716.51點；深證成指跌4.05%，報8060.83點；創業板指跌4.09%，報1353.67。三大指數同創今年6月19日因貿易戰更新股市暴跌以來的最大單日跌幅，滬深兩市總市值一日縮水約1.83兆元。

市場分析人士認為，假期國際市場巨震產生的外部衝擊效應是導致A股今日大跌的主要因素。儘管在假期結束的前一天，中國央行公布了超預期的降準利好，卻並不足以緩解投資者的恐慌情緒。但長期的市場調整之下，A股市場估值已經處於較低水準，未來下跌太空或有限。

外部衝擊重創A股市場

“這就是熊市，沒有信心”，一位某大型券商分析師向《華夏時報》記者直言，“央媽降準是超預期的利好，但仍不夠緩衝假期國際市場的諸多利空”。

在國慶假期期間，外圍市場多數大跌，恐慌情緒濃厚。受美聯儲未來加息預期強化、非農數據遠遜預期、科技股重挫等因素影響，美股在國慶期間出現大跌，其得標普500指數累計下跌1%，納指累跌3.2%。上周五美國非農數據公布後，10年期美債收益率一度升至3.248%，再創2011年以來新高。受此影響，英國富時100指數上周下跌2.55%；法國CAC40指數上周下跌2.44%；德國DAX指數上周下跌1.1%。

此外，港股市場大跌更是點燃了恐慌情緒。《華夏時報》記者注意到，香港恆生指數在國慶假期的四個交易日悉數收跌，累計跌4.38%；國企指數累計跌4.43%；紅籌指數則累計跌3.67%。

10月7日，國慶長假的最後一天，中國央行公布，10月15日起下調大型商業銀行、股份製商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做，降準所釋放的部分資金用於償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利，還可再釋放增量資金約7500億元。

市場分析人士認為，央行發布公告時間點顯然值得市場重視。選擇在國慶假期最後一個非工作日發布公告，能夠較好的應對因為我國長假期間外圍市場資產價格的波動所帶來的預期衝擊，體現了央行更加重視市場的預期管理。

事實上，在持續已久的調整之下，投資者的疑慮比較難打消。截至今日收盤，滬深兩市上漲個股不到200隻，頗為慘烈。包括房地產、銀行、保險等權重板塊均大跌超過3%。其中，地產龍頭股萬科A收跌9.26%，逼近跌停；工業富聯收報13.72元，上市僅僅四個月就跌破發行價。據《華夏時報》記者統計，滬市總市值今日累計蒸發約1.12兆元，深市總市值今日累計蒸發約7087億元。

未來下跌太空或有限

值得注意的是，外部衝擊效應所能產生的影響是短暫的。華泰巨集觀的一份報告指出，中國作為新興市場國家，隨著美元走強，無可避免地面臨資本流出與匯率貶值壓力，但前期中國股市已經有了充分的風險釋放，未來下跌太空不大。

“市場無需恐慌”，英大證券首席經濟學家李大霄也認為，今日的股市大跌是對假期期間外圍市場下行的正常反應。從基本面的情況來看，貨幣政策仍然保持流動性的合理充裕，財政政策在四季度還會積極發力，減稅和發債將繼續大力推進。“不要恐慌，不要灰心，不要絕望，這個僅僅是外部衝擊。A股本身內在的積極因素正在積聚，隨時有可能防守反擊。”

華泰巨集觀認為，當美國經濟較強、美聯儲處於加息周期、美元階段性強勢之時，新興市場國家的首要任務就是穩定經濟，基本面不與美國產生差距。中國穩經濟短期看基建地產，中長期還需科技創新。中國需發展新能源、降低石油的對外過度依賴，降低外部環境對我國的衝擊。“改革開放是化解諸多矛盾的核心，未來美元進入弱勢周期，中國迎接資本回流是下輪牛市的重要起點。”

需要指出的是，近兩年的持續調整，A股市場的估值已經到了一個較低的水準。申萬巨集源證券認為，從中短線看，2018年四季度市場並沒有太大向下出清的壓力，市場本就存在階段性回穩的基礎。市場在當前位置回穩，階段性反彈也就順理成章。後續擾動可能會反覆出現，反彈也許會走得一波三折。

事實上，從歷史數據來看，回顧過去十年A股國慶後走勢，其中7年指數上漲，上漲概率70%。聯訊證券的報告認為，展望四季度，A股有望延續節前反彈，形成2018年難得的吃飯行情，其三大核心邏輯為：穩增長政策對衝經濟下行，年內預期更加平穩；改革利好釋放未盡；市場流動性短期看資金加倉，長期看海外增量。

不過，國海證券則在一份報告中表示，A股市場短期內仍然可能承壓。不過，在短暫承壓之後反彈可能仍會延續一段時間。“去杠杆、人民幣匯率波動以及中美貿易爭端，當前或已緩解、或缺乏進一步的負面資訊；而市場自1月底以來已經持續調整超過半年，強勢股也在7-9月經歷了明顯的補跌，因此無論從外部因素還是市場本身來講，市場的反彈其持續性可能會明顯好於7月以及8月的兩次。”

編輯：劉春燕主編：陳鋒