經濟日報：監管自律齊下 管好違規增持

海利生物2月10日發布公告稱，該公司於近日收到中國證監會上海監管局行政監管措施決定書《關於對章建平、方文豔、方德基采取出具警示函措施的決定》。處罰源於增持違規。

2018年10月18日至2018年11月1日，章建平、方文豔、方德基繼續通過證券交易所的證券交易增持了海利生物股票3458.23萬股，佔海利生物總股本的5.37％。從目前披露的內容看，章建平增持海利生物股票超過5％的舉牌線之前，可能沒做到及時資訊披露，並暫時停止增持。

一般來說，超級“牛散”或者重要股東增持大體上是好消息，其增持大多源於幾個原因：一是持續看好上市公司業績和發展前景，二是為了穩定股價，避免股價下跌造成平倉風險，三是以期維護上市公司在資本市場的良好形象。

不過，部分超級“牛散”或者重要股東增持頻現諸多不規範，風險不容忽視，確保其健康發展還要做好監管與自律。

一方面，行政監管是遏製“牛散”或重要股東違規增持舉牌的重要措施。“牛散”或重要股東違規增持頻現，違法違規成本較低是主要原因之一。對此，應進一步完善法律法規，提高違法違規成本，加大監督管理懲罰力度和強度。加大滬深交易所層面的問詢函、監管函發送力度，必要時證券監管部門要對違規公司或“牛散”立案調查，認定信披違規並作出相應行政處罰，投資者也可依法起訴索賠。

監管層應前移資訊披露監管端口，採用“實質問詢”“事前約談”等方式，提前著手、預判違法違規風險，從嚴監管信披違規；通過發放監管函、問詢函的方式，與上市公司相關負責人提前溝通、直面問題、警示風險、規範履職，以風險為導向，充分關注上市公司的經營環境變化以及交易目的和交易風險，切實防範公司可能存在的信披舞弊風險，提高資訊披露品質。

另一方面，上市公司與“牛散”的自律自查行為對資本市場保持健康穩定發展同樣重要。

超級“牛散”或者重要股東增持違規大多源於沒有做到及時的資訊披露。資訊披露不僅是上市公司經營業績狀況的報表化呈現，更是投資者在二級市場買賣股票的重要依據之一。一旦出現上市公司資訊披露無法按期披露、資訊披露中語焉不詳、業績注水、信披造假等違法違規行為，必然會影響資本市場健康持續穩定，給投資者決策帶來方向性誤導。上市公司是發布資訊披露內容的第一責任人，理應切實履行好“把關人”與“及時發布人”的責任。