中銀國際IPO進入實質性動作 於3月底申請進入輔導期

　　21世紀經濟報導

　　本報記者 李維 北京報導

　　4月10日，長城證券過會，保薦機構為中信建投，再次掀起了券商IPO的小高潮。

　　近日，21世紀經濟報導記者從相關監管部門獲悉，老牌投行中銀國際證券（下稱中銀國際）的IPO規劃也已經進入實質性動作，並於3月底申請進入輔導期，其保薦機構確定為國泰君安（601211.SH）。

　　作為曾經在IPO等投行業務上風光一時的老牌投行，中銀國際的上市也顯露了其進一步謀求轉型發展的願望。

　　4月10日，一位接近中銀國際證券的投行人士表示，公司籌劃A股上市由來已久，而監管層對於券商上市融資也持鼓勵態度。

　　記者發現，雖然中銀國際被市場間認為屬於中國銀行旗下機構，但在中銀國際的輔導情況說明上，其被描述為不存在控股股東和實際控制人。

　　老牌投行籌上市

　　最新消息顯示，在國泰君安輔導下，中銀國際於3月底申請輔導，並向上海證監局報送輔導備案材料。

　　從財務數據看，中銀國際的確有融資擴容的內在需求。據Wind數據顯示，中銀國際2017年上半年實現營收13.70億元，淨利潤5.62億元，分別在75家數據可比券商中排名35名和24名；但其總資產和淨資本則分別排名45名和32名。

　　中銀國際表示，其近年來正在努力打造更全面的業務體系和更加均衡的業務結構，其中積極研究和拓展的業務方向就包括“資產管理、融資融券、直接投資等創新業務”。

　　隨著IPO發審常態化以及重大項目愈加稀缺，中銀國際的老牌投行形象已經逐漸在業內淡出。

　　“和中銀國際的‘人設’類似，擅於從事企業端服務的中金公司也面臨著相似的轉型困惑，中銀國際在行將上市之際並未像中金一樣發起行業整合動作。”北京一家中型券商非銀分析師指出。

　　以IPO項目為例，中銀國際近年來的投行項目的確在減少。據Wind統計，近10年來中銀國際擔任承銷商的項目23個。

　　不過，其中中字頭項目仍佔據四席，分別是中國電建（601669.SH）、中國交建（601800.SH）、中國科傳（601858.SH）、中國出版（601949.SH），此外還有寧波港（601018.SH）等巨無霸項目，其中中國電建、寧波港的募資規模均達到百億量級。

　　“無實控人”尋因

　　雖然中銀國際大股東是中銀國際控股有限公司（下稱中銀控股），持股比例為37.14%，而中銀控股又是中國銀行在港的全資公司。但在中銀國際的輔導報告上，國泰君安將其陳述為“中銀國際不存在控股股東和實際控制人”。

　　分析人士認為，輔導報告對中銀國際的“無實控人”認定，是為了滿足境內金融分業經營的有關要求。

　　“在境內法律下，名義股權架構上還是要滿足實控人或控股方不是中行。”一位關注中銀國際的律師表示，“如果穿透控股股東或實際控制人是商業銀行，那麽就會出現混業持牌的監管問題，很有可能會對上市的股權合規性帶來考驗。”

　　4月10日，一位銀河證券資深人士表示，“兩會合並後有關金融控股的規定也在醞釀，對於混業金融風險重視度在提高。”

　　“其他金融機構擬入股證券公司的，除應當符合相關金融監管部門的相關規定和本規定外，還應當符合國家關於金融業綜合經營相關政策。”證監會3月底對外公開征求意見的《證券公司股權管理規定》指出。

　　不過也有業內人士質疑，中銀國際共享中行系LOGO，且組織人事皆與中行系有聯繫，因此即便輔導報告中稱無實控人，但這種潛在的實際控制關係仍然存在。

　　“（中銀國際）並不否認和中行的股東關係，但這和實控人、控股關係的認定不是一回事，它可以視作一種股東關係，而不是控股關係。”一位接近中銀國際人士對此解釋稱，“而且公司一直主打的業務也是依托中行背景來提供跨境金融服務。”

　　已經申請進入輔導期的中銀國際展露了其陣容豪華的股東團隊，其中除中銀控股外，持股超過5%的股東，分別有中石油集團資本、上海金融發展投資基金、雲南省投資控股集團，而另一家央企中國通用技術控股也佔有其4.55%的股份。

　　上市公司中，江西銅業（600362.SH）持有中銀國際5.26%的股份，與之關聯的江西銅業集團財務公司亦持有其1.05%的股權；洋河股份（002304.SZ）也在其中。

　　同時，也有一些自然人股東參與其中，例如持股比為4.10%的上海祥眾投資合夥企業穿透後為10名自然人；持股比最少的萬興投資發展有限公司穿透後實控人為丁明忠，而此人正是知名鞋企特步國際（1368.HK）的執行董事兼副總裁。

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　　（編輯：李新江）

責任編輯：陳悠然 SF104