Wind數據顯示，截至12月18日，國泰基金旗下國泰金鑫（519606）今年以來淨值跌幅達到46.64%，淨值跌幅排在公募基金產品的第一位。
此外，國泰中小盤成長（160211）今年以來淨值跌幅44.22%，淨值跌幅排第二位。國泰成長優選（020026）今年以來淨值跌幅43%，淨值跌幅排第三位。國泰估值優勢（160212）今年以來淨值跌幅達到42.73%，淨值跌幅排第五位。
更值得擔憂的是，在經歷了醫藥板塊連續下跌之後，12月19日，國泰國證醫藥衛生行業指數分級基金觸發下折。國泰基金旗下仍有數隻股票型和混合偏股基金今年以來淨值跌幅超過30%，大幅跑輸大盤。僅剩下近10個交易日，市場依舊下探，國泰基金或將回天乏術，站穩“墊底王”。
《華夏時報》記者注意到，在眾多難看的業績背後，國泰基金出現基金經理“1拖24”的現象，近日副總經理陳星德離職加劇市場的擔憂，投資者對不堪的業績大為不滿。而多名業內人士認為，種種現象或說明這家有著20年歷史的老基金公司存在機制僵化、留不住人才、投研能力下滑的可能。
跌至“墊底王”
受製於市場大盤不良表現，12月19日，國泰基金重倉的前十大股票全部下跌，旗下20隻股票型基金僅有一隻基金淨值微漲0.003%，其余全部下跌。
上述淨值跌幅排名第一的國泰金鑫在12月19日的淨值跌幅為1.5%，收盤淨值1.049元。該基金成立於2014年9月15日，初始淨資產11.72億元，在2014年10月淨資產達到44.03億元的巔峰。
實際上，東方財富網的數據顯示，該基金在2017年四季度末淨值仍有29.21億元，份額14.64億。到了2018年三季度末，淨資產僅剩下11.84億元，份額9.24億。截至12月19日，該基金近3個月來淨值跌幅超過17%，這意味著今年年末，該基金的數據或將比第三季度末更加糟糕。
國泰金鑫在2017年下半年和2018年一季度取得較好的淨值表現。不過，好日子並不長久，2018年3月下旬開始，淨值下跌至今，部門淨值從3月13日的2.035元跌至1.049元，幾乎腰斬。
從持倉來看，國泰金鑫2018年二季度末的第一重倉股天齊鋰業（002466.SZ）今年的表現不佳，幾乎淪為超跌股。該基金在第三季度迅速斬倉出局，天齊鋰業成為該基金第三季度末的第十大重倉股。從國泰金鑫第三季度末的持倉來看，應該在美克家居（600337.SH）、華帝股份（002035.SZ）和海信家電（000921.SZ）這前三大重倉股上吃了不少虧。
從利潤表上看，國泰金鑫2018年上半年淨利潤虧損超過4.34億元，差點把2017年的淨利潤全部虧光，而第三季度又虧損超過3.6億元。
國泰金鑫的基金經理申坤於2010年4月加入國泰基金管理有限公司,歷任研究員、基金經理助理。目前申坤管理著國泰金鑫、國泰成長優選和國泰江源優勢精選混合（005730），非常值得擔憂的是，這3隻基金業績墊底。
國泰江源優勢精選混合於2018年3月19日成立，到12月19日，部門淨值為0.69元，9個月跌幅達到31%。該基金的淨資產也從最開始的21.21億元縮減為第三季度末的14.66億元。從淨利潤數據看，上半年淨利潤虧損超過1.664億元，第三季度利潤虧損接近2.663億元。從當前的數據狀況看，該基金成立第一年淨利潤或將虧損5億元左右。
申坤管理的國泰成長優選的淨值跌幅自不必說，今年以來跌幅位列公募基金產品的第三名。該基金上半年淨利潤虧損近9.82億元，第三季度虧損超8.346億元。據投資者在股吧上發帖反映，虧損超過30%的人數不少，更有甚者已經虧損50%。
國泰中小盤成長的基金經理是楊飛，於2011年2月加入國泰基金，目前掌管國泰中小盤成長、國泰金龍行業精選、國泰估值優勢、國泰景氣行業（與李恆一同掌管）4隻產品，但其業績無一能體面的拿出手，截至12月19日，年內表現最佳的一隻產品虧損24.15%。
國泰中小盤成長今年上半年淨利潤虧損超過7.23億元，第三季度淨利潤虧損接近2.85億元，這意味著今年虧損或超10億元。一位投資者在該基金下發帖表示“買了國泰兩隻基金都是大虧，這個虧近40%，另一虧30%，先耗著吧，等個3年5年看有沒有可以漲起來。”
實際上，從目前公開的數據來看，國泰基金旗下多隻基金今年表現糟糕，虧損嚴重，但記者也關注到，多隻產品此前有著良好的市場表現，但在市場下探的時候，跌幅遠遠超過大盤，耗盡曾經的家底。
一位資深業內人士告訴《華夏時報》記者，國泰基金是典型的公募基金模式，前兩年國泰基金的幾位基金經理正好市場趕上風口，他們的重倉消費股、新能源以及多個行業股，因為趕上風口所以表現很好。由於市場今年轉熊，他們重倉股票無論是地產還是消費股，都跌得很慘，所以業績很差。
“基本上公募基金都是這種套路。”該業內人士說。
分級基金下折損失慘重
最糟糕的事情將要發生。
12月19日，國泰國證醫藥衛生行業指數分級基金觸發下折。該基金杠杆份額——醫藥B是場內規模最大的醫藥和醫療行業分級基金，也是場內規模第6大分級B，最新份額為13.5億份，12月19日，醫藥B的淨值跌破0.25元，跌至0.2497元，觸發基金合約規定的不定期折算條件。
深交所網站12月19日晚公告顯示，根據《國泰國證醫藥衛生行業指數分級證券投資基金基金合約》中關於不定期份額折算的相關規定，當國泰國證醫藥衛生行業指數分級證券投資基金B份額的份額淨值小於或等於0.25元時，該基金將進行不定期份額折算。
從12月6日起，國證醫藥指數就一路下跌。在最近10個交易日內共下跌14.25%，遠超同期大盤6.43%的跌幅。而在這10個交易日中，醫藥B更是大跌了40%。期間，國泰基金連續發公告提示下折風險。
實際上，在12月5日，該基金的淨值還在0.4622元，兩個星期內幾乎腰斬。顯然，這一分級基金的下折將使投資者損失慘重，12月19日晚，多位投資者在該基金下發帖表示不滿。
該基金的基金經理梁杏是本科學士,2007年7月至2011年6月在華安基金擔任高級區域經理。2011年7月加入國泰基金,歷任產品品牌經理、研究員、基金經理助理。2016年6月起任國泰兩隻分級基金的基金經理,2018年1月起兼任國泰寧益混合基金的基金經理。
很快，梁杏於2016年6月至2018年7月任量化投資(事業)部副總監,2018年7月起任量化投資(事業)部總監。從品牌經理到研究員再到基金經理助理，然後短短兩年時間從管理基金到成為量化投資(事業)部總監。
1拖24 後繼乏人？
有的人在兩年左右從管理基金到成為事業部總監，有的人同時管著20多隻基金產品。不過，“多子多福”卻不一定適用於基金公司。
在國泰基金，一個基金經理管理著10隻以上基金的情況並不少見。國泰基金的艾小軍於2007年10月加入國泰基金管理有限公司，歷任金融工程分析師、高級產品經理和基金經理助理，2017年7月起任投資總監（量化）、金融工程總監。
這位投資總監當前管理著國泰基金旗下24隻基金產品，東方財富網數據顯示，其管理基金資產總規模達到103.5億元。如今管理的24隻基金產品中，有5隻產品在任職內取得正收益，剩餘19隻基金在任職期間不同程度虧損，任職回報最差的達到-87.1%。
從產品的種類來看，上述24隻基金有混合型、股票指數型、ETF聯接基金、ETF-場內、分級杠杆、固定收益等多種類型。品種堪稱豐富多彩，應有盡有。
有業內人士向本報記者表示，基金經理人少、單隻基金規模太小、臨時接盤或者老人帶新人導致了一托多。不同情形不一樣，如果是老人帶新人的話，其實影響不大，就是掛個名。如果是規模不大的幾隻相同類型的基金，其實還好，策略可能會很相似。如果是管理很多隻類型還不一樣的基金的話，壓力會大點，說明那公司確實很缺人。
一位基金公司高管告訴本報記者，基金經理一拖多的現象比較多，主要是現在市場小微基金比較多，40%的基金產品規模都在兩億元左右。如果是由一個經理來管單隻基金，這也是人才的浪費。但管理基金太多必然會分散精力，特別是基金類型不一樣，可能操作上會有一定的複雜性。但是最終基金公司業績還是要靠基金經理的投資能力。
“還要看基金經理管理的規模，一拖多的話，如果管理規模整體不大的話，那可能操作起來沒有那麽困難，管理大規模的基金，實際上做業績是比較難的。基金經理一拖多，也是在這種市場低迷、小微基金比較多的情況下的一個現象。管理的產品數量比較多，對基金經理來說，壓力也比較大，管理難度也高。”上述基金公司高管表示。
副總離職 投研有何變化？
國泰基金今年的一則高管人員變動公告引人注意，12月12日，國泰基金副總經理陳星德離職。
公開資料顯示，陳星德，博士學位，16年證券基金從業經歷。曾就職於江蘇省人大常委會、中國證券監督管理委員會、瑞士銀行環球資產管理香港公司和國投瑞銀基金管理有限公司。2009年1月至2015年11月就職於上投摩根基金管理有限公司，歷任督察長、副總經理。2015年12月加入國泰基金管理有限公司，擔任公司副總經理。
從國泰基金的產品公告中得知，陳星德是國泰基金的投資決策委員會成員之一，並長期是國泰基金的投研負責人。
本報記者關注到，2017年2月9日，國泰基金發布副總經理任職公告，稱任命李輝為副總經理，並於2017年2月8日起開始任職。國泰基金內部人士當時對媒體稱，李輝在公司分管市場業務，主要包括銷售、行銷、客服、電商，而此前公司分管市場的副總是陳星德，將分管投資研究。
短短3年，投研負責人陳星德離職。
“國資背景，市場機制不足，靠先發優勢。國泰基金和南方基金可是中國最開始的公募基金啊！沒有機制，偏離了資管行業自身的規律，怎麽也發展不起來。誰研究市場？國泰基金管投研的副總陳星德去德邦當總經理了，留不住人。”一位不願具名的知情人士透露。
Wind數據顯示，截至2018年第三季度末，成立7年的德邦基金資產管理規模為106.51億元。有媒體報導，對於德邦基金這次可能的人事變動，一些業內人士持比較積極的看法。“陳星德過往從業經歷比較全面，在監管、海外資管和公募基金都工作過，而且分管的工作範圍涉及基金行業各個重要業務部門，包括市場、投研、海外等。他如果出任德邦基金總經理，有望給公司帶來新的天氣和發展前景。”
不過，對比國泰基金和南方基金這兩家幾乎同時誕生的公募基金公司，在規模方面確實存在較大的差距。天相投顧的數據顯示，2018年三季報扣除貨基和短期理財基金後的規模榜單中，南方基金以1716.6億元的規模排名第6位，依舊在前10名當中。國泰基金規模712.4億元，排名第18位。
公募市場浪潮中，不進則退。
編輯：嚴暉 主編：陳鋒
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