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5·19行情已經20周年！
1999年5月19日，A股在網絡股的帶領下一掃低迷，大幅攀升，上證綜指當天一舉突破5日線、10日線和20日線，收盤時上證綜指、深證成指分別上漲4.64%和5.03%。隨後，上證綜指在6月30日創下了1756.18點的歷史新高——31個交易日內最高漲幅達65.70%。
5·19行情啟動位置
距離1999年的5·19行情已經二十年，當年的牛股大多風光不再，而不少當年“表現平平”的股票卻續寫了輝煌——比如格力電器，獲得170倍的漲幅。
當年牛股今安在
回望當年，從5月19日到6月30日的第一波行情中，共有57隻個股漲幅超過100%——彼時兩市上市公司數量不足1000隻。漲幅榜前十的個股，上漲幅度都在160%以上。
即使時隔二十年，5·19行情火熱的賺錢效應依舊令親歷者印象深刻。
“那時還是在券商營業部操作，大家一起坐在長凳上，一樓大螢幕一打開，上海梅林一漲停，大家就在下面拍手。第二天又漲停，大家繼續拍手，很熱鬧。”上海一位老股民說，“當時屬於閉著眼睛買都能漲，隨便買什麽只要與網絡有關聯的都會漲。上海梅林從5月17號的5.05元/股到6月29號9.96元/股，翻了一番左右。到第二年的2月就漲到30多塊了。我根據書本知識買了格力電器，不過當時也有人不看好。”
但二十年後，保持住當年漲幅的並不多。其中的東方電子，甚至跌破了5·19行情啟動前的股價。
二十年最牛個股漲幅170倍
令人沒想到的是，從1999年5月19日起，二十年時間內，A股最牛個股並不在當年的十大牛股中，而是當年“表現平平”的格力電器——從1999年5月19日至今，漲幅達170倍。
在這隻眾所周知的大牛股面前，才能理解芒格在今年伯克希爾哈撒韋股東大會上所說的——人生最失敗的交易是在一隻股票很快漲了5倍的時候就賣了，因為這隻股票漲了30倍。
除格力電器外，還有63隻二十年上漲十倍股——每年年化超過12%的收益。
已投資股市二十多年的李明（化名）感歎：這些個股在每一輪牛市中，都不是漲得最凶的。但從更長的時間看，它們才是真正的大牛股。
經歷過5·19行情的一位私募基金董事長對手下年輕研究員說，要把時間用在真正有價值的個股上，不要在平庸的個股上浪費自己的研究精力。
不可否認的是，這些牛股也曾經歷過長期的低估，但這些市場上的“金子”被埋沒的時間正在變短。代表A股核心資產的藍籌白馬，自2017年起便率先走出了自己的慢牛行情。
品牌龍頭指數2017年7月以來周線走勢
2001年入行的一位公募基金經理說，A股的龍頭白馬股是長期低估的，這些個股走出長牛是確定的。但他也坦言，之前並沒有從投資白馬中賺到大錢，也出現過長時間被套的情況。
這一次，這批“白龍馬”沒有讓他失望。貴州茅台、招商銀行、中國平安、海天味業等個股均在今年創出歷史新高。
科創板有望開啟A股長牛
值得注意的是，二十年前的5·19行情始於科技股，今年股市最熱門的話題也是科創板。隨著科創板的快速推進，A股能否開啟新的牛市行情？
五度金牛獎得主、相聚資本總經理梁輝判斷：“當前經濟已有所恢復，供給側改革成效顯著，疊加中性偏寬鬆的流動性，市場估值也不高，個股層面獲取正收益的概率非常大。”
某基金經理認為，最樸素的信仰來自市場走勢。即便歷經多輪牛熊，A股的底部點位也在不斷抬高。以上證綜指為例，今年初的2440點，大概率是本輪行情的低點。
針對科技股，有基金經理表示，在近日的市場調整中TMT等行業跌幅較大，但科技成長股有望繼續向好，科創板的開板會是重要催化因素。而從長周期維度來看，科技股更可能有顯著的“阿爾法”收益。
上證綜指月線圖
這輪牛市會不一樣嗎？分析人士認為，種種跡象顯示，A股市場生態正在改變。5月來，樂視網、凱迪生態、金亞科技、千山藥機、皇台酒業等一批上市公司被交易所暫停上市，近年罕見。
有分析人士認為，可能多年以後回望2019年，人們會發現，科創板試行注冊製以及隨之而來的資本市場一系列大刀闊斧的改革，會成為A股新一輪長牛的起點。
編輯：張楠 葉松
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