它半年虧2億，股價5年縮水九成，老闆曾1500萬買天價午餐

來源：視覺中國

作者丨市界 沈淼

編輯丨朗明

天神娛樂7月10日晚披露2019年半年度業績預告修正公告，修正後的預計業績虧損1.3億元至2.3億元。天神娛樂表示，公司預計歸屬於上市公司股東的淨利潤變動主要原因是原有遊戲產品盈利能力不足，新遊戲產品未如期上線，因而導致部分子公司經營業績未達到預期。

而此前4月30日，天神娛樂在2019年第一季度報告當中表示，預計2019年1-6月實現淨利潤-0.6億元至-1.5億元。當時對於這份預計虧損的報告，天神娛樂的解釋是：受宏觀政策影響，部分子公司經營業績有不同程度的下降。

這已經不是天神娛樂第一次出現虧損。2019年1月發布的2018年年報中顯示，公司在2018年實現淨利潤-71.5億元，同比增長-803.52%。

接連虧損，原因何在呢？

據公開資料，天神娛樂成立於2003年，公司主營業務為網頁網遊和移動網遊的研發和發行，前身為北京天神互動科技有限公司。當時恰逢頁遊爆發時期，天神互動憑借《傲劍》在行業立足，2014年作價24.51億元借殼科冕木業上市，成為資本市場熱捧的遊戲概念股，不少券商在2015年給出的目標價高達140元。

上市之後，天神娛樂開始快速並購娛樂產業的中小公司，多達十餘家，諸如Avazu、麥橙網絡、妙趣橫生、合潤傳媒等，將產業觸角延伸到影視製作、遊戲分發、數字行銷等領域。

2015年6月，天神娛樂CEO朱曄以超234萬美元(約1500萬元人民幣)拍下巴菲特午餐，再次為天神娛樂賺到了足夠多的關注。其股價也在當年達到了歷史最高。

但是自2018年以來，天神娛樂接連虧損，一大原因是商譽減值。

此前溢價過高以及大量並購，形成了大額商譽。在傳媒行業集體進入調整期時，天神娛樂的後遺症集中爆發。

2018年10月，天神娛樂公布2018年三季報，其顯示，截至2018年第三季度公司存在商譽金額約65.35億元。而在2019年1月發布的2018年報中，天神娛樂再次表示，已經對企業合並形成的商譽進行了減值測試，預計計提商譽減值準備約為49億元；公司或其子公司對其出資份額預計計提減值準備8.2億元，預計承擔超額損失15億元；對聯營、合營企業及其他參股公司股權投資進行了減值測試，對股權投資預計計提減值準備約為7.5億元。

可見，在天神娛樂2018年70多億的巨額虧損中，有一大半是來自計提商譽減值。

另一方面原因是，天神娛樂的現金流主要來源——德州撲克遊戲被監管方列為整頓重點，加上遊戲版號凍結的影響，主營業務遭遇重挫。

此外，天神娛樂於7月11日收到了深交所中小板公司管理部下發的監管函。監管函顯示，2019年4月30日和6月14日，天神娛樂曾有調整子公司交易的行為，調整後2017年總資產增加2.08億元，淨利潤減少327.12萬元。此行為違反了深交所關於上市公司信息披露的規則。

而伴隨著近兩年的持續虧損，天神娛樂的股價也在一路下跌。由2015年末的最高價每股超過40元跌至現在的每股3元左右。截至7月11日收盤，天神娛樂報價每股3.21元，不到五年的時間裡市值蒸發了超300億。

有評論稱”天神“早已變成了“天雷”。