星巴克最大主動投資人投資瑞幸咖啡意味著什麼？

那家最近經常被質疑燒錢、虧損、難以持續的咖啡品牌，又融到了一大筆錢。

4月18日，瑞幸咖啡放出了一個消息，在2018年11月完成的B輪融資基礎上，額外獲得了共計1.5億美元的新融資，投資方是貝萊德（BlackRock）私募基金，投後估值29億美元。值得玩味的是，貝萊德還是星巴克的最大主動投資人。如果說之前，瑞幸咖啡拿到了愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司（GIC）、中金公司的投資，已經證明了自己，那星巴克最大主動投資人的入局，背後的意味更為深刻。

不攻自破，質疑聲音可以休矣

一直以來，針對瑞幸咖啡一年時間完成2000多家門市的快速擴張模式，以及去年9個月虧損了8個億，外界存在不少流言蜚語，甚至猜測瑞幸咖啡拿不到下一輪融資，會不會成為下一個ofo。

貝萊德基金領投B+輪1.5億美元，不僅讓各種版本的猜疑可以休矣，更讓瑞幸咖啡隱隱站到了星巴克頭上，給人更勝一籌的感覺。因為貝萊德不同於之前的愉悅資本、新加坡政府投資公司，是星巴克的最大主動投資人和第二大的基金管理公司股東。對咖啡消費市場的商業邏輯，以及未來增長空間，有著更深刻的認知。

這裡還可以八一下貝萊德基金的背景，在過去20年裡，貝萊德與黑石都是美國華爾街最成功的企業，是世界上最大的資產管理公司，旗下有6兆美元的資產。尤其是貝萊德的掌舵人芬克(Larry Fink)，經常一杯星巴克幾乎時刻不離手，是星巴克的忠實擁躉。如今"移情"瑞幸咖啡，已經足夠說明問題了。

上市在即，估值可參考星巴克

此次，貝萊德基金領投瑞幸咖啡的B+輪融資，還釋放了一個強烈信號：傳言中的5月赴美IPO，這個消息比較靠譜了。

之前曾有過瑞幸咖啡去香港上市的消息，其實美國顯然更合適，因為星巴克的大本營在美國，這裡的投資者對咖啡消費有了高度的認可。他們會以星巴克為參照系來給瑞幸咖啡定價。拿到貝萊德基金的融資，就等於拿到了IPO的門票。

瑞幸咖啡到底值多少錢呢？目前，星巴克的市值是934億美元附近，門市數量上對比，星巴克全球有1.53萬家自營店，美國有8575家，中國3521家。瑞幸去年完成了2073家門市布局，今年目標是新建2500家門市，年底總數超4500家。杯量上看，瑞幸咖啡年初透露2019年將超過星巴克。粗略對比，瑞幸咖啡現在30億美元的估值要低很多，還有很大溢價空間。

投的不是星巴克，而是大消費賽道

一手星巴克，一手又將瑞幸咖啡攬入懷中，貝萊德更不願意錯過的恐怕是中國大消費市場的風口。

瑞幸咖啡是星巴克模式嗎？顯然不是，星巴克強調第三空間，但瑞幸咖啡更像是一個裝上了大數據技術、新零售理念和裂變式行銷方法論的大消費平台入口。目前已有的2300家以小店為主的終端是覆蓋線下的基礎設施，以此為入口，未來可以外延更多咖啡之外的品類。瑞幸咖啡也是這樣做的，比如從最初的咖啡、瑞納冰系列、果汁飲品，到去年增加的輕食、小食系列，再到最近增加的午餐、小鹿茶。

所以說，瑞幸是從咖啡切入進去，但終點遠不止咖啡，未來7-11、全家、喜茶、便利蜂等的部分地盤，都可能會逐步納入進來。所以，瑞幸咖啡盯的是數兆元的消費大蛋糕，未來與星巴克的"長相"會越來越分野，發展空間也比後者廣闊得多。顯然，貝萊德領投瑞幸咖啡，或許已經參透了其中的玄機。