上交所劉紹統：地方債投資者擴容要與籌資擴容同步推進

　　上證報訊（記者 金嘉捷）“要大力推進投資主體多元化，除了銀行機構認購之外，鼓勵銀行機構作為承銷團成員，擴大分銷投資者範圍，同時通過證券公司擴大認購投資者範圍。”在12月26日舉行的政府債市場高品質發展研討會上，上海證券交易所副總經理劉紹統表示，地方債投資者擴容要與籌資擴容同步推進，從而提升一級市場的發行定價市場化和二級市場的流動性。同時，他透露了下一階段上交所推進政府債市場建設的四方面安排。

　　第一，努力做好發行人、投資者服務和對接。上交所加強政府債券發行和投資服務，通過承銷團成員等方式促進雙方加強交流溝通和需求對接，為發行人和投資者做好服務。

　　第二，大力拓展政府債投資者範圍、提升其參與度。目前政府債的主流投資者是銀行，需要推進非銀金融機構、金融產品、一般法人機構和個人投資者參與。

　　第三，完善政府債交易結算機制。根據投資者交易需求，完善債券交易結算機制，開發交易型產品，包括ETF等。同時加強做市制度實施和支持，提升二級市場流動性。

　　第四，擴大政府債券市場對外開放。我國政府債券的無風險屬性、免稅屬性、穩定收益屬性受境外投資者青睞，鼓勵其參與一級市場發行認購、二級市場交易，利用國內和國際兩種資源推進政府債市場高品質發展。

　　今年以來，上交所的地方債發行業務得到較大發展。劉紹統指出，發行品種不斷豐富，專項債品種得到很大豐富，新增了教育、醫療、汙水治理、鄉村振興等新品種。期限結構也得以豐富，增加了1、2年短期債券和15、20、30年長期債券，既滿足了地方財政經濟、項目建設需要，也滿足了投資者的配置期限需求。同時，上交所大力推進地方政府債投資主體多元化、加強二級市場建設，包括開展地方債借貸業務、支持開發地方債ETF等。

　　在建設高品質政府債券市場方面，劉紹統認為，首先要加強政府債的財政功能與金融功能的發揮，目前其二級市場流動性偏低，影響了其功能發揮，要保持政府債投融資功能平衡。

　　其次，堅定市場化改革方向，尤其是市場化發行定價。“市場化定價是尋找供需平衡點，有利於形成有效的市場定價基準和收益率曲線。”他認為，在資金供給端還有大量工作要做，投資者擴容要與債券籌資擴容同步推進，實現供需有效平衡。

　　第三，堅持一二級市場協同發展。他表示，目前中國政府債一級市場處於全球領先水準，但二級市場仍有差距。目前交易機制和交易型產品還不能滿足主流投資人需求，一二級市場應協同發展，充分發揮國債和地方債作為金融資產的功能，發揮其擔保品、抵押品作用。