中歐基金：A股暴跌並不罕見 後市應該這樣投資

　　中歐基金　

　　數據顯示，2000年以來截至昨日，在4470個交易日中，上證綜指單日下跌超過5%的有45次，單日下跌3%-5%的有102次。一年當中，一般總會有那麽幾天會遇到大跌的。

　　創業板指數的大跌更為常見，從2010年6月1日創業板指數上市以來（截至2018.6.19），1956個交易日中，單日下跌超過5%（含5%） 有41次，單日下跌3%-5%的有76次。

　　2000年來上證指數單日跌幅超過5%的情況

　　暴跌難預測，大師也躲不過

　　有許多人聲稱自己早已事先預測到這次大跌，但是如果這些家夥真的預測到的話，他們早就會提前把他們的股票全部拋出了。——彼得·林奇

　　1987年10月19日，道·瓊斯指數一天之內重挫508.32點，跌幅達22.6%，創一戰以來美國股市最大單日跌幅。當天，美國股票市值損失5000億美元，相當於美國當年國民生產總值的1/8。彼得·林奇管理的100多億美元的麥哲倫基金，一天之內基金資產淨值縮水了18%，損失高達20億美元。

　　所以說沒有躲過今天的暴跌，也不必沮喪。

　　3000點保衛戰？

　　3000點保衛戰的聲音不絕於耳，有投資者看法：整數點位保衛戰，不存在的，3000點是心理關口，不是股市的實質關口。不要想什麽3000點或是2900甚至2800點保衛戰的事情。

　　券商機構還是看好後市的

　　最近股市偏弱，有那麽句“五窮六絕七翻身”。七月究竟能不能翻身？

　　中金公司：2018下半年巨集觀政策靜待調整，A股有望先抑後揚。

　　申萬證券：黑天鵝漸遠，三季度A股主旋律是逐步夯實底部。

　　海通證券：當前上市公司中報預期不差，市場估值、情緒已到低點，指數向下太空有限。

　　東方證券：從全球股市視角出發，A股盈利能力較強，估值和風險溢價水準合理，下半年可相對樂觀。

　　中銀策略：從情緒來看，目前已經形成悲觀一致預期。從歷史經驗來看，目前是底部特徵。因此，風險重估基本結束，建議投資者轉變態度，積極樂觀。

　　中歐基金解讀：市場永遠不缺好的投資機會

　　短期多重不確定性因素疊加，壓製股市整體估值。中國政府對於未來的巨集觀經濟形勢存有底線思維，不排除：

　　1、通過定向降準等手段對衝流動性風險；

　　2、通過刺激內需來平抑海外需求的不確定性；

　　3、在新型基建、高端製造、消費更新等領域仍有較大發展太空。我們認為短期情緒對股市的影響大於經濟本身，中長期中國經濟仍將保持穩健增長，A股公司整體盈利增速或仍將繼續改善，市場上永遠不乏好的投資機會。

　　從投資角度，我們建議考慮均衡配置，淡化風格，自下而上挖掘具備長期投資價值的個股。可關注大市值消費白馬，低估值周期龍頭，以及具備較強防禦屬性的公用事業標的。

責任編輯：王萌