協鑫新能源：業績大幅增長，輕資產模式取得較大進展

來源：格隆匯

2018年3月29日，協鑫新能源（0451.HK）召開了2018年財年的業績發布會，出席者包括主席兼執行董事朱鈺峰先生、執行董事兼總裁孫興平先生、副總裁周海兵先生、投資者關係部總監趙永輝先生。

經營與業績亮點

（1）營收與利潤穩步提升

營業收入56.32億元人民幣，同比增長43%;毛利37.43億元，同比增長41%;毛利率基本與上一年持平；經調整淨溢利11.60億元，同比增長14%；

（2）重視運營，推動並網及售電，控制裝機增速，資產分布合理

2018年，協鑫新能源的光伏電站電力銷量7830百萬千瓦時，同比增長45%；實現已並網容量約6957兆瓦，同比增長26%；

總裝機容量7309兆瓦，同比增長22%；

電站布局合理，截至2018年12月31日，共計215個光伏電站項目，布局26個省份，大部分總裝機容量分布於消納能力較強的區域；超過89%的項目位於二、三類資源區；限電風險地區的總裝機容量不超過5%；

（3）開發運營維護成本繼續下降，提升成本控制競爭力

開發運營維護成本下降，新增電站造價5.7元/瓦特，同比下降10%；運營成本僅0.04元/kwh，同比下降5%；

（4）優化融資結構和成本

平均融資成本6.5%，同比下降0.1pct；項目貸款及長期融資租賃佔72%，中短期融資租賃佔17%，無短期還款壓力；

（5）輕資產模式成果顯著

代運維服務約1GW，同比增加約3倍；

2018年出售兩個項目，收回現金4.7億，債務減少額16億，2018年合共出售300兆瓦；2019年3月向五凌電力出售了一個光伏電站項目，預計回收資金2.46億，2019年暫已出售280兆瓦，降杠杆還負債及出售資產的速度和力度明顯加快。

2019年加快落實轉型計劃：未來三年實現重大升級轉型

實現資產出表，降負債，去杠杆；

抓住混改機遇，增強資本和金融能力；

優化融資結構和成本，平衡現金流；

引進戰略合作夥伴，把握平價上網時代的機遇；

建立智能平台，發展電站代運維業務；

發展模式轉型：以股權合作方式推進光伏平價項目、無補貼分布項目、合作開發項目、代運維業務的開展。

業績會Q&A環節

Q1:2018年公司獲得多少補貼？第八批項目的補貼預計何時申報和下放？2019年預計收到的補貼？

2018年公司大概收到15億的國家補貼。第八批項目的補貼申報和下發，預計會在今年下半年正式啟動。預計2019年收到的補貼將高於2018年。

Q2:2019年公司在開發成本和運維成本的目標？

2019年公司的開發成本預計會在2018年5.7元/瓦特的開發成本的基礎上至少再下降10%，我們的目標是將開發成本控制在五元以下。

運維成本上，我們的目標是保持去年0.04元/kwh的低成本，然後通過大數據、物聯網、人工智能等技術進行改造升級，逐步下降運維成本。

Q3:公司未來的三年發展規劃以及目標？

未來三年，協鑫新能源將調整經營模式，不再以擁有資產為主要的經營方式。公司將采取聯合開發、聯合投資的模式，和央企、國企以混合股權的方式進行投資，利用央企的規模優勢和資金成本優勢，發揮協鑫新能源的開發團隊和項目的優勢。

進行開發業務的同時，我們也開展代運維業務。從去年公司所出售的項目來看，所有的項目出售以後，其運維仍由協鑫新能源承接的，協鑫新能源提供有償的代運維服務。未來公司將以開發、投資參股、加上運維的經營模式。這是公司未來的三年的重大轉變。

Q4:公司出售資產給中廣核太陽能、三峽新能源和五菱電力，可以取得多少資金和縮減多少債務？

公司向中廣核太陽能、三峽新能源和五菱電力，分別出售了160兆瓦、140兆瓦和280兆瓦光伏電站。出售中廣核太陽能、三峽新能源項目可回收的資金約4.7億人民幣，其中，中廣核太陽能3億，三峽新能源約1.8億，該兩個項目合計縮減債務規模約人民幣16億。