鞍鋼股份爆出8億窟窿，加杠杆的財務公司浮出水面

2019年8月1日，鞍鋼股份（000898.SZ）發布公告稱，截至2019年7月31日，公司持有的3.38億銀行承兌匯票出現逾期未償付情況，此外，還有未來可能被後手貼現方追索的銀行承兌匯票4.94億元。

這一事件引起了央行的重視。8月4日，央行沈陽分行發布聲明稱，鞍鋼股份收取的金融機構開出的部分銀行承兌匯票到期未獲清償，所涉“金融機構”為財務公司，並非商業銀行。第二天，鞍鋼股份發布補充公告確認了上述信息。

面對8個多億的“窟窿”，鞍鋼股份表示此次銀行承兌匯票逾期未獲償付，不會對公司當期現金流構成重大影響。但其2019年半年度業績預告顯示，鞍鋼股份上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤僅14.5億，同比下降了67.3%。

財務公司開出銀行承兌匯票

銀行承兌匯票是由在銀行開立存款账戶的存款人出票，向開戶銀行申請並經銀行審查同意方能承兌的票據，銀行會在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人。鑒於商業銀行有較強的信用保證，市場普遍認為銀行承兌匯票風險極低。

銀行承兌匯票是商業匯票的一種。2006年11月9日，央行發布了《關於促進商業承兌匯票業務發展的指導意見》。有關方面負責人就《意見》答問時明確表示，商業匯票根據承兌人的不同，分為銀行承兌匯票和商業承兌匯票。

其中，銀行承兌匯票由銀行承兌，商業承兌匯票由銀行以外的付款人承兌，一般為企業。

此次鞍鋼股份逾期未獲償付的正是銀行承兌匯票。但經央行及鞍鋼股份後期的說明，這一銀行承兌匯票並非由銀行出具，而是財務公司。

財務公司，是由地方銀保監部門監管的銀保監準入機構，由這些財務公司開具的承兌匯票也叫銀行承兌匯票。原銀監會發布的《非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》顯示，財務公司的籌建和開業都需由母公司向擬設地銀監局提交申請，由銀監局受理並審查。

長沙一所高校的金融系系主任告訴南方周末，開具銀行承兌匯票的財務公司多是由企業集團成立，目的在於為內部子公司間融通資金。

此前，被爆出百億資金不翼而飛的康得新（002450.SZ）控股股東就組建了財務公司。上市公司與控股股東在資金管理和使用上產生了混同，為控股股東佔用上市公司資金開啟了方便之門。

上述金融系系主任還表示，若是所涉財務公司為鞍鋼集團子公司，或可通過內部統籌調整解決，但至少說明鞍鋼股份財務狀況惡化；若是為外部財務公司，也會給鞍鋼股份帶來財務壓力。

對於銀行承兌匯票到期未獲清償，鞍鋼股份聲稱已多次與相關方商討解決方案，及時溝通落實還款方案，現已取得所有票據前手客戶以及開具銀行承兌匯票相關金融機構的還款承諾函。上述相關方目前正在陸續償還逾期票據兌付款。

這已不是鞍鋼股份首次因應收票據問題而被關注。

2018年7月23日，深圳證券交易所向鞍鋼股份發出關注函，就鞍鋼股份收購鞍山鋼鐵集團有限公司100%股權一事，要求鞍鋼股份說明該交易採用現金收購的原因及資金來源。

深交所關注是因為鞍鋼股份2017年年報以及2018年一季報分別顯示，截至2017年12月31日和2018年3月31日，公司貨幣資金餘額分別為24.4億元和22.7億元，遠少於用於收購的擬支付金額。

鞍鋼股份對此回應稱，雙方同意並確認交易可以以銀行承兌匯票形式完成。且公司應收票據大部分為銀行承兌匯票，其結構主要是國有大型商業銀行、股份製商業銀行、城市商業銀行及央企財務公司開出的銀行承兌匯票，並表示公司在銀行承兌匯票托收回款過程中從未出現兌付風險。

2018年年報顯示，鞍鋼股份應收票據規模達71.8億，應收账款為24.6億。截至2019年一季度，鞍鋼股份應收票據仍余51.6億。

監管嚴查

近期，采取財務公司模式進行現金管理的上市公司陸續爆出問題，如*ST華信（002018.SZ）和寶塔實業（000595.SZ）的財務公司相繼出現債務違約。原因是，本應在企業內部做資金集中管理的財務公司，同時具備對外發債、融資、同業拆借等資格，近年來被上市公司用作大放杠杆的融資工具。

南方周末根據中國銀保監會公開的處罰信息粗略統計，截至目前，2019年各地銀保監局、銀保監分局共開出80余起與銀行承兌匯票相關的行政處罰。

被罰部門既涉及光大銀行（601818.SH）、廣發銀行、恆豐銀行等股份製商業銀行，也有上海銀行（601229.SH）、南京銀行（601009.SH）等城市商業銀行，亦有華商銀行等外商獨資銀行，工商銀行（601398.SH）、建設銀行（601939.SH）、中國銀行（601988.SH）等國有商業銀行亦沒有幸免，各地農村商業銀行更是比比皆是。

銀行主要違法違規事實包括貸款資金轉存銀承保證金、以貼現資金為質押開立銀行承兌匯票虛增存款、貸款用於償還銀行承兌匯票墊款、辦理無真實貿易背景銀行承兌匯票業務、貼現資金繳存銀行承兌匯票保證金和兌付到期銀行承兌匯票等。

央行調查統計司司長兼新聞發言人阮健弘在2019年上半年金融統計數據新聞發布會上透露，截至2019年6月末，未貼現的銀行承兌匯票的餘額是3.77兆元，同比下降9.6%。

南方周末特約撰稿 李永剛