31家燃料電池上市公司，誰能跑出大黑馬？

年底決策層的一波操作，讓市場感覺到氫燃料電池行業有逐漸上位之勢，一些敏感的資金除了參與一級市場之外，也在嘗試布局二級市場的氫燃料電池概念股。

香橙會專注於一級市場氫燃料電池行業的研究，同時也關注到不少上市公司切入到氫燃料電池行業。在這裡將這些涉及氫燃料電池行業的上市公司整理出來，供二級市場投資人研究。

香橙會研究院整理發現，氫燃料電池關鍵零組件的上市公司有19家，整車企業的上市公司則有10家，上遊製氫的央企上市公司也有3家。從二級市場投資來看，顯然，參與關鍵零組件的19家上市公司值得認真跟蹤，這裡面是否能跑出大黑馬來，也尚未可知。

關鍵零組件及動力總成企業：19家上市公司

燃料電池關鍵零組件，問題一直被不斷的提及，依賴進口、成本高居不下的情況正在逐步改善，現階段燃料電池這些領域，在這些企業中的主營收入並沒多少體現。但上市公司依托資本力量依舊三大利器，或切實自身積累加大研發、或合縱聯橫資源共享、或利用資本杠杆做股權收購。開始有一些公司開始表現。

大智慧大數據終端顯示，涉獵關鍵零組件上市公司主要發力點不同，電堆、空壓機、氣罐或更加細分的領域皆有涉獵。

數據來源：香橙會研究院，大智慧大數據終端

整車製造：41家主機廠群雄逐鹿

隨著燃油車何時退出市場這一議題在年內被不斷提及，而鋰電池本身能量密度和應對溫度時不佳表現等問題難以解決，整車企業開始加大對燃料電池這一市場的關注。截至目前，已經有41家國內整車企業開始研發燃料電池汽車。

但國內目前在營加氫站僅12座，大部分車企的研究仍然停留在實驗階段。一位從業人士表示，現階段，部分燃料電池車型在上路過程中已經得到了驗證，氫站等基礎建設缺失，一定程度上阻礙了產業的發展，但也給了一些新入車企備戰時間，對已有沉澱的整車企業來說，技術積累也並非壞事。

下面重點列出10家上市公司參與氫燃料電池的整車企業。

氫氣供給端：兩桶油上了，神華上了

上文提及，業內普遍認為目前製約產業發展的一大因素為氫站基礎數量過少，而中國石化（600028.SH）、中國石油（601867.SH）目前擁有國內最大的加油站網絡，加氫站建設似乎順理成章。

中石化就將第一子落到了擁有豐富工業副產氣的廣東——中石化雲浮石油公司與雲浮市新興縣國資辦合作項目的雲浮新興二環路西加氫站已在落實，2018年8月開工的青龍加氫站建設部門也赫然顯示為中石化廣東分公司。

而中石油則與武漢資環院在東湖高興區建立了第一個示範加氫站，公開報導顯示，中石油計劃三年內在湖北建造21座加氫站，到2025年則建成30-100座加氫站。目前跟資環院淵源頗深的武漢泰歌的氫燃料電池大巴業已行駛在了武漢的公路上。

中國石化氫氣主要來源於化石燃料製氫、工業副產氣製氫和可再生能源製氫。製氫另一個重要方向煤製氫，那就不得不提中國神華（601088.SH），公開報導顯示，神華集團黨組成員卞寶馳在出席第二屆國際燃料電池汽車大會上表示，神華已經在全國布局氫能產業，構建以點帶面的氫走廊。

作者：謝韜 來源：香橙會研究院

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