卡特彼勒：我業績這麽好 你們為什麽還拋售我

　　編者注：儘管公布了出色的財報，但是由於市場對經濟發展前景判斷的分歧，公司在發布靚麗財報之後，慘遭投資者的拋售。作為道瓊斯指數的指標股票，卡特彼勒可以說是美國製造業的風向標，文章由華盛學院胖虎編譯，為您分析公司發展。

　　卡特彼勒在24日發布了公司第一季度財報，以超過預期9.7億美元的190億美元的營收和超過預期0.75美元的2.82美元EPS，出色完成2018年好采頭，但是由於市場環境的變化，公司股票當天在上漲了4.7%之後，急速跳水，最終收跌6.2%，侵蝕了整個四月份的漲幅。

　　公司業績

　　今年的第一季度財報展示了公司周期性業務的強大，通過下方華爾街對於公司盈利預測可以看出，公司EPS同比增長120%，是2017年第三季度以來，連續第三次呈三位數的增長，而且公司盈利隨著全球經濟復甦和大宗商品觸底，從2016年以來呈加速增長的趨勢。

　　通過周期性產業復甦，得益於全球市場的恢復，基建產業的強烈需求，公司營收迅速提振，去年同期的98億美元，增長到現在的129億美元；而得益於銷量的提升和價格的上漲，公司本季度營業利潤從3.8億美元增長到21億美元。

　　也就是說，公司本季度業務發展全面開花，尤其是北美地區的復甦特別明顯，通過下表可以看出，公司在北美地區的基建設備營收增長了37%，能源交通設備增長了29%，北美地區總營收漲幅達到31%；而亞太地區始終保持高速增長，其中基建漲幅為46%，能源交通板塊漲幅為48%，總體增長43%。

　　業績展望

　　公司將全年的收益已經提高，EPS從此前的7.75-8.75美元上漲至9.75-10.75美元，約為25%的增幅預示著公司的PE將在13倍。未來隨著大宗商品價格的回暖，以及北美和亞洲地區的基建發展，設備需求保持穩步增長，未來公司增長可期。

做頭情緒

　　由於市場對經濟發展情緒遇頂的擔憂，尤其是對ISM製造業指數的監測，擔心經濟發展達到頂峰，造成市場對於公司股價前景產生了分歧。因為ISM指標作為經濟領先指標，可以預示未來3-6個月的經濟發展可能，而部分地區已經出現ISM指標開始下跌。

　　所以，擔心ISM指數回落，經濟發展遇頂，考慮到公司與ISM指標的關聯性較強，所以公司發展前景蒙上陰影，但是投資者需要明確，ISM指數回落，並不意味著經濟崩潰，可能出現相當長的時間內該指標都保持在平均水準之上，因此，投資者不需過分緊張。

　　公司自2016年以來發展迅猛，良好的經濟巨集觀環境，給予公司強大的增長動力，公司股價也是屢創新高，但是經濟發展遇見瓶頸的可能性也在加大，風險正在增加，因此投資者需要關注經濟發展維持情況以及大宗商品的回暖趨勢，合理把控風險，享受公司增長利潤。

責任編輯：郭明煜