瑞銀：維持騰訊買入評級 目標價525元

　　瑞銀發表報告表示，預期騰訊（00700）去年第四季收入同比增長56%至683.55億人民幣，非通用會計準則純利預計同比升40%至173.25億人民幣。該行認為騰訊於各個業務均保持了強勁增長勢頭，手遊業務經過第四季的疲弱表現後將重拾升勢，主要受《王者榮耀》及新遊戲強勁增長推動。該行維持騰訊“買入”評級，目標價525元，此相當預測今明兩年盈率各45倍及35倍，並稱即使其去年第四季業績有機會表現較弱，但該股仍為首選。

　　該行估計，騰訊去年第四季增值業務收入411.18億人民幣，同比上升11%，但按季則跌2%，相信受到手遊業務收入走弱所影響，預計線上廣告收入123.03億元，同比上升48%、按季增長11%，預測上季EBIT毛利率為29.9%，按季跌4.9個百分點（同比下跌1.8個百分點），因手遊業務毛利回落。

　　瑞銀估計，騰訊去年全年非通用會計準則純利645.85億人民幣，同比上升42.2%，預測通用會計準則純利670.94億人民幣（同比上升63.3%），預計去年收入2397.23億人民幣（同比上升57.8%），其中估計增值業務收入1551.54億人民幣（同比上升44%）。

　　此外，瑞銀稱騰訊旗下微信每月活躍用戶於2018年農歷新年超越了10億用戶，相信公司於推動微信朋友圈廣告上將更進取，而公司發展小型程式及投資於線下零售將進一步推動微信實現收入。該行估計，騰訊於預測2017年至2020年每股盈利各為6.78、9.37、12.28及15.23元人民幣。

責任編輯：李雙雙