如何參與科創板投資？你有五種選擇

科創板漸行漸近，3月18日，上交所正式開放受理審核科創板股票發行上市申請文件。

投資者開始關注科創板的投資方式。個人投資者參與科創板投資，需要滿足“申請權限開通前20個交易日證券账戶及資金账戶內的資產日均不低於人民幣50萬元、參與證券交易24個月以上”兩個要求。上交所測算，現有 A 股市場符合科創板投資條件的個人投資者數量約300萬人，約佔A股投資者總數的2%。

不滿足“50+2”的投資者，也可以通過公募基金和戰略配售基金等途徑參與科創板投資。中金公司王漢鋒、李求索在3月19日的報告中提到，不同類型的投資者可以考慮五種參與科創板投資的方式。

1）作為戰略投資者形式參與科創板 IPO 申購；

2）作為網下投資者詢價參與科創板 IPO：基於初步假設，粗略估算平均申購獲配比例將從目前的 0.02%升至 0.1%-0.2%；網下詢價投資者的優勢在於是詢價過程的參與者，上市後也沒有鎖定期，但相比網下詢價投資者，戰略投資者的獲配量往往是網下投資者的幾十倍左右；

3）作為網上投資者參與申購：基於初步假設，粗略估算網上中簽率將從目前的 0.04%升至 0.1%-0.15%；考慮到在市值和投資時限門檻限制下，能夠參與網上打新的投資者數量也會明顯下降，最終網上中簽率或較 A 股不降反升；

4）上市後在二級市場參與，長期來看，在科創板擇股的重要性遠超擇時；

5）其他模式，如參與再融資等，具體細則需要等待上交所進一步明確。

對於參與科創板網下申購的可能收益率，中金分析師指出，規模越小，對應產品的年化收益率越高。

我們粗略估算 A 類（公募、社保、養老金）、B 類（保險、企業年金）、C 類受限產品（基金專戶、保險及券商資管產品等）、C 類非受限產品（QFII、財務公司、信託等）的網下申購科創板新股年化收益率較為集中的區域分別為 0-1.43%、0-1.19%、0-0.95%、0-1.12%。

中金團隊還在報告中提到，預計首批科創板上市公司將在2019年上半年之前落地，全年科創板上市公司數量150家左右，募資500-1000億元。

雖然時間較為緊迫，但首批企業從3月初至6月底這3個月的時間裡順利完成上述流程仍有較大的可能性。