科創板已定，先注意避險

本周A股衝高回落，滬綜指一周累計漲1.08%至3011.06點，成交逐日萎縮。食品飲料等大消費股周中一度大跌，但周五又扳回不少跌幅。非權重股本周走勢大致是隨波逐流，部分漲幅較大題材股震蕩劇烈，有資金抽離跡象。

周末官方消息顯示7月22日首批25家科創公司上市。上述題材股資金抽離，應該就與科創板相關。也許部分高投機性個股正為科創板準備彈藥，正躍躍欲試。市場中有完全不同的兩群人，一群人追求“快富”，另一群人追求“平穩獲利”，前者易被波動較大的科創板吸引。

下周將有二十家左右新股發行，其中多數是科創板新股，還有隻科創板超大盤新股。下周的新股抽資力度不小，市場存量資金或面臨分流風險。

6月份資金市場比較寬鬆，央行已意識到這點，最近開始不動聲色地回收流動性。上述兩因素有疊加效應，這或造成新股擴容所帶來的壓力也許就會“略超想象”。周五美國公布的非農數據不錯，這造成美元大漲，而美元的大漲一般會提升我們央行緊縮貨幣的動機。央行政策關注點是整體經濟，不會單單盯著股市。

按一般理解，依靠較高換手率維持股價的題材類個股可能所受影響相對較大，而並不依靠過量換手就能上漲的大白馬所受影響相對較小。因此，近階段投資者應注意手中持股換手率情況，對換手率偏高的題材類品種應適度警惕。

個股換手率高，一般只能說明“籌碼穩定性差”，換個角度說其實就是“預期不穩”了。在股市中，只有業績高低，才是最穩定的預期。至於“前景”什麽的，這其實較難量化，一百人會有一百個看法。因此，這類股的持有者容易忽喜忽憂，反覆無常，表象就是相關個股的換手率奇高。

投資者在科創板推出之際首先當然是積極申購，在此基礎上暫時少配些題材股，適度多拿些一線或二線白馬藍籌，先觀察科創板推出後對大盤的影響之後再說。總之，避險第一，圖利第二。未來當科創板有上百家公司後，其運行軌跡與風格才會漸漸成型，屆時價格通常也會更低，其安全度也會同步提升。

當科創板形成初步規模後，投資者可視新情況再來重新評估，看看是否值得參與。到那個時候，可選的品種也多了，這就為有能力的投資者提供了更大的舞台。

至少在我看來，最近不少科創板發行市盈率的確是有些高了。個人不太迷信“前景”啥的，對中介、發行人等信任度非常有限。

“前景”這類東西並不確定，未來變數也實在太大了。想當年，那個海普瑞前景啥的不也如日中天？華銳風電不也同樣如日中天？

科創板未來發展出騰訊之類公司的機會自然也是存在的，但這類個股一定少之又之。還有個關鍵問題是，就算投資者碰巧買著了，能否始終守住籌碼卻又是另一回事。也就是說，由“買對”最終獲取厚利，其實仍然有相當長的路要走。既要買對個股，又得拿得住，懂些數學的人一定知道，兩種概率疊加後會小之又小。

理性的投資者也許更願做獲利空間不太大，但相對更確定的事，這也是消費類藍籌一漲再漲的原因了。在可預見的未來，這種傾向可能不會有太多變化。（鄭步春）

（本文封面圖片來源：攝圖網）

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。