TCL“斷臂”重組暫未顯成效，2000億營收目標難達成

2019年，對於TCL集團來說注定不平凡。TCL集團業績逐漸疲軟，智能終端業務被認為是整個集團的拖累。今年年初，智能終端業務被剝離，4月正式完成重組，但至今，一直未有明顯成效。

智能終端業務被剝離後，TCL智能終端業務群CEO王成提出將全面進入AI×IoT賽場。然而，隨著各大電視電視廠商的加速布局AIoT，TCL面臨著巨大的競爭壓力。對此，業內人士表示，AIoT領域整體上還處於摸索階段，TCL並未拿出在該領域具有強大競爭力的產品。

此外，王成提出TCL智能終端業務群目標：在五年內，即到2023年，實現營業收入突破2000億。然而，根據其財報數據顯示，2018年，該業務群銷售收入僅為747.7億元。那麽，其五年內營收突破2000億的目標究竟能否達成？

TCL電視增量大增收少，智能終端業務成拖累

時間倒回至2014年，這一年曾被TCL董事長李東生稱為電視製造業的轉捩點。奧維雲網數據顯示，2014年全年國內電視銷量4461萬台，同比下滑5.6%，這是彩色電視行業30年來首次出現負增長。李東生曾感歎：“從開始做彩色電視到現在（2014年），中國市場從來沒有下降這麽厲害。”

而彼時，TCL發展向好，財報顯示，2014年TCL集團營收1010.28億元，突破千億大關，同比增長18.41%，淨利潤42.33億元，同比增長46.73%。

然而此後，TCL的發展陷入瓶頸，業績陷入低速增長狀態。李東生也坦言，公司已經在1000億銷售額上下徘徊了三年，毛利空間不斷收窄，營業利潤也持續下降。在淨利潤方面，2015年，TCL集團的淨利潤同比下降23.69%至32.3億元，到了2016年，這一數字更是大幅下降至21.4億元。這意味著TCL的盈利能力在短短兩年時間內近乎腰斬。

從具體業務來看，儘管全球彩色電視市場逐漸疲軟，但TCL彩色電視的發展卻比較突出。財報顯示，2018年，TCL集團累計實現液晶電視銷量 2860.6 萬台，同比增長 23.1%。根據群智谘詢數據顯示，TCL 電子 2018 年全球電視機出貨量市場佔有率為 11.6%，排名全球第二。TCL 電子海外市場的電視銷量 1821.4 萬台，同比增長 29.5%。其中，北美市場銷量同比提升 41.8%。

北美是TCL彩色電視增長的主要來源之一。但業內普遍認為，TCL業績提升更多是得益於美國老牌彩色電視Vizio的敗退，始於去2016年7月的樂視全球20億美元收購Vizio計劃最終以“流產”告終，此後，Vizio便一蹶不振，這給TCL搶佔市場製造了可乘之機。

此外，值得注意的是雖然TCL電視的銷量增量較大，但營收卻增速緩慢。IHS Markit公布的數據顯示，TCL電視2019年一季度在北美市場的出貨量同比增長112%，在該季北美電視出貨量中的比重高達26.2%，超過了三星，是一季度北美出貨量最大的電視廠商；但其電視在北美的收入還是遠低於三星，收入所佔比重不及後者一半。

對此，家電行業資深觀察人士劉步塵表示：“TCL電視這幾年在海外市場勢頭很猛，但TCL電視增量大，增收少，這說明TCL電視在海外市場走的是低價路線。”

彩色電視所歸屬的智能終端業務群近年來發展狀況更是不容樂觀，2017 年出現巨額虧損，財報顯示，虧損主要歸因於上遊關鍵零組件成本大幅上漲以及面向運營商市場的合作模式，致TCL 通訊科技的產品毛利率下滑較多。

2018年，智能終端業務群的發展狀況有所改善。但業內人士認為，該項業務利潤率偏低，除電視業務可達到有競爭力的規模外，其他業務盈利能力和增長動能均不足。業界普遍認為，智能終端業務群業績增長乏力拖累了整個TCL集團的發展。

TCL“斷臂”重組，智能終端業務被剝離後暫未顯成效

2018年12月，TCL集團拋出一份重大資產出售方案，宣布擬以47.6億元向TCL控股出售9家公司的股權。這意味著TCL集團將旗下消費電子、家電等智能終端業務以及相關配套業務悉數轉出；TCL集團將由半導體顯示及材料產業與智能終端產業兩大主業，變更為聚焦半導體顯示及材料產業。

這場看似斷臂式的自救交易，卻引來多方質疑。公告發出後，圍繞TCL本次出售終端業務的必要性和原因等問題便成了資本市場熱議的話題。

隨後，李東生在媒體溝通會上表示，從過去幾年的歷史財務數據來看，終端業務實際上已成為集團業績的拖累。對於終端產品沒有做好的原因，李東生認為，新的智能技術發展往往是顛覆性、迭代性的，別人搶先先了一步之後，其他人就沒有什麽機會。

重組方案於2019年1月7日審議通過，相關重組事項按計劃推進。今年4月，TCL集團正式宣告完成資產重組。重組完成後，集團主要業務架構調整為半導體顯示及材料業務（包含華星光電、廣東聚華、華睿光電）、產業金融及投資創投業務（包含TCL金融和TCL資本）和新興業務群（包含翰林匯、教育網和環保）三大板塊。

4月17日，TCL控股揭牌儀式在廣東惠州完成。隨後，TCL集團發布了2019年第一季度財務報告，這也是其重組完成後發布的首份財報。財報顯示，一季度，TCL 集團共實現營業收入296.0億元，同比增長15.5%；實現淨利潤10.1億元，同比增長27.7%。報告期內，華星光電營業收入72.5億元，同比增長12.1%；EBITDA率為28.2%，實現淨利潤6.83億元，較去年第四季度環比增長35.2%。

劉步塵表示，到目前為止，TCL集團重組時間尚短，效果尚未在經營層面顯現出來，但資本市場給予比較積極的期待。

產業觀察家洪仕斌也認為，目前還沒有看到TCL重組帶來的可圈可點的價值，“重組肯定是形成一些更適合TCL發展的方式方法，但家電板塊在中國競爭激烈，目前，未看到TCL在某個單品上的強勢地位。”

加入AIoT混戰競爭優勢未形成，TCL控股2000億營收目標或難達成

與此同時，被TCL集團獨立分拆出來的智能終端業務群也絲毫不得空閑。今年3月，TCL控股舉辦2019春季發布會，TCL智能終端業務群CEO王成在發布會上表示，TCL將全面進入AI×IoT賽場。

對此，王成解釋稱，AI+IoT更多的體現為智能與產品的簡單融合，比如賦予終端互動的屬性，或者通過AI改善電視的畫質和音質等；而AI×IoT更多的體現為用戶需求、IoT設備功能和AI能力等多方面的深度融合，創造指數級增長的豐富場景，以此滿足用戶多樣化、智能化的場景需求。

對此，劉步塵表示，從目前家電企業關於未來產品戰略、發展戰略的表述看，AIOT、AI×IoT、AI+IoT本質都一樣，不存在誰的戰略更高明，只是各企業表述方式不同而已。

事實上早在2014年，TCL就開始布局智能賽道，開啟戰略轉型。彼時，TCL就發布了雙輪驅動的戰略，包含智能+互聯網、產品+服務的雙+戰略轉型，以及全球化的發展戰略。

經過近5年的發展，TCL在智能電視領域取得了一定的成績。TCL方面數據顯示，TCL智能電視累計激活用戶3191萬，在移動互聯網應用平台上累計激活用戶5.28億。

但目前，隨著5G技術的商用落地，電視廠商布局AIoT的步伐開始加快，除小米等互聯網電視廠商外，創維、長虹等多家傳統電視廠商均成為該賽道的入圍選手。MarketsandMarkets發布報告稱，2019年全球AIOT市場規模為51億美元，到2024年，這一數字將增長至162億美元，複合年增長率為26.0%。

面對其他各大電視電視廠商的加速布局AIoT，TCL控股面臨著巨大的挑戰。洪仕斌表示：“家電品牌都在講AIoT，但關鍵還在於怎樣做，“做”體現出市場價值。目前，AIoT領域整體上還處於摸索階段，大部分家電廠商只是提出了AIoT的戰略，這並不意味著其找到了AIoT領域的門道，同時，也沒有看到它們各自有什麽特色。”

此外，王成還在發布會上宣布，TCL智能終端業務群的目標：在五年內，即到2023年，實現營業收入突破2000億。

TCL電子、TCL通訊科技、家電集團為智能終端業務的三大主要業務。而根據TCL集團2018年財報，報告期內，上述三大業務合計實現銷售收入僅為685.92億元。這也意味著，在5年時間內，TCL智能終端業務群的營收需增長至現在的近3倍。然而，近五年TCL智能終端業務群的主要業務合計營收增長率從未超過10%。

TCL智能終端業務群主要業務業績發展情況（部門：億元）

對此，劉步塵表示：“如果企業提出一個目標只是向外界傳遞一種姿態，提出5年做到2000億元並無不可，但這個目標難以實現。首先，家電產業已經進入存量競爭時代，沒有那麽大的增量空間；其次，目前從TCL控股的戰略布局及產品布局，也看不出巨大的增量機會。”

洪仕斌也表示：“目前，家電行業走向強者更強、弱者更弱，作為一個家電行業的二線品牌，TCL控股5年內實現2000億目標是很難的。”