發改委推優質主體企業債券 鼓勵優秀企業債券融資

　　來源：東方金誠

　　作者：首席債券分析師 蘇莉  

　　研究發展部 崔浩雄

　　背 • 景

　　2017年下半年以來，發改委簡化企業債審批流程，創新企業債券管理方式。2018年1月22日，國家發改委召開新聞發布會表示發改委將符合條件的優質企業發行企業債券融資，進一步增強企業債券服務實體經濟的能力。2月8日，國家發展改革委辦公廳、財政部辦公廳發布《關於進一步增強企業債券服務實體經濟能力 嚴格防範地方債務風險的通知》。通知要求，各地發展改革部門應積極組織區域內市場化運營的優質企業、優質項目開展債券融資，進一步增強企業債券服務實體經濟能力。

　　獲•批 •情 •況 

　　截至2018年8月27日，已獲批的“先核準債券規模、備份案項目發行”的“優質主體企業債券”共6家，總金額為1260億元。發行人均為主體評級AAA的大型央企或國企。反映發改委目前對優質主體的認定為國有的大型AAA級企業集團，業務範圍為國家鼓勵的產業方向。

數據來源：國家發改委網站 東方金誠整理

　　8月17日，獲批的北京首都旅遊集團有限責任公司“優質主體企業債”成功發行。發行人主體信用及債券信用等級為AAA。發改委核準額度60億元，發行募集40億元資金，包括品種一25億元，9年期（3+3+3年），發行利率4.67%；品種二15億元，10年期（5+5年），發行利率5%。

　　推 • 出 • 意• 義

　　東方金誠認為，“優質主體企業債券”的推出對債券市場有如下意義：

　　一是提高企業債券審核效率。國家發展改革委簡化審批程式，從“事前審核”轉變為正負面清單加“事中事後監管”，從申報材料、發行流程、後續管理等幾個方面明確管理要求，縮短了企業報批時間，也降低了企業溝通成本。

　　二是提高企業資金使用靈活度。對於企業發債的資金投向，發改委明確債券資金負面清單，也針對具體企業規定了較寬泛的正面使用領域，在給予資金使用靈活度的同時，也有效引導資金流向，確保債券資金的募集投向符合國家產業政策的實體經濟。所以我們看到發改委在批複中都有“募集資金不得借予他人，不得用於房地產投資和過剩產能投資，不得用於股票買賣和期貨交易等與企業生產經營無關的風險性投資，不得用於金融板塊業務投資，不得用於彌補虧損和非生產性支出”字樣。

　　三是提高企業債券券種的吸引力。債券市場長期存在多頭監管現象，監管機構間存在監管競爭，簡化流程、給予優質企業更多的發債便利，可有效提升企業債對優質發行人的吸引力。

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　　東方金誠就此接受中國日報採訪

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責任編輯：牛鵬飛