19個熊市指標，美股竟然觸發了14個

來源：Wind金融終端 移動APP

今年十月，華爾街正在上演一場真正的恐慌，納斯達克正處於2016年1月以來最糟糕的一個月之中。但未來很長一段時間內，投資者恐需適應如此崎嶇不平的旅程，美銀美林警告客戶，這樣的過山車行情或將持續至2021年。

過山車行情或持續至2021年

美銀美林的美股與量化策略主管Savita Subramanian團隊在近日公布的報告中寫道，“預計市場將陷入長期波動。”根據美銀美林報告顯示，19個熊市指標中已經被觸發了14個，即警戒線到了74%，距離預測熊市到來的警戒線（80%）僅剩下一步之遙。

近期市場混亂由多種因素引發，而所有這些因素都表明了一個潛在的主題：投資者正在考慮牛市最終消亡。這場始於2009年3月的“狂歡”，造就了美國史上最長牛市記錄。

當前，華爾街被迫面對貿易摩擦帶來的威脅。同時，10年期國債收益率的飆升引發了投資者對借貸成本上升的憂慮。一個警鍾隨時在提醒華爾街：美聯儲加息速度恐將快於經濟增長速度。

同時投資者亦擔心美國企業的好時光不會永遠持續下去，周二（10月23日）公布的CTA和3M公司財報顯示，利潤增長並不如預期一般堅挺甚至有些疲軟，這引發了市場對盈利增長放緩的擔憂。DataTrekResearch聯合創始人NicholasColas表示，“如果美國企業在國內生產總值達到3%高度的時期還不能取得可觀的利潤增長，那他們到底什麽時候能做到呢？”

熊市警示燈閃爍

儘管已有投資者轉向看跌，但熊市可能尚未出現，全面性的熊市情緒尚未被點燃。美銀美林表示，還沒有看到因投資者“過度興奮”導致市場過熱的證據，此外，銀行尚未全面收緊貸款條件。

如果對於投資者來說還有一絲好消息的話，那就是，美銀美林表示，在此前股市創出高點之前，熊市信號被觸發的比例更高。在歷史上的7次牛市之中，有四次熊市信號達到了頂峰，即100%被觸發。

State Street Global Advisors的首席投資策略師Michael Arone同樣是市場上不願認輸的一員，他表示，“我認為牛市還能堅持一段時間。”

盈利擔憂是否過度？

高波動並不意味著股票市場一定下跌。美銀美林表示，在1993年到1998年期間，VIX恐慌指數自15上升至大約25水準附近，而標普500指數在這個期間的年化收益率約在22%。

但是，目前美股市場出現的主要擔憂是，企業利潤增長恐將在今明年開始減速，經濟增長放緩和減稅利好的消退令企業利潤自頂峰期下滑。

在受到密切關注的衰退預測指標變為負面之前，許多華爾街專業人士並不願意承認牛市的結束。但是值得注意的是，根據舊金山聯儲委員會的數據顯示，收益率曲線，即長短期國債利率之間的差額在過去60年中的每一次衰退之前都發生了反轉。

近幾個月收益率曲線趨於平緩，但情況仍不樂觀。根據近日外媒調查顯示，截至明年9月底，23家華爾街主要交易商中至少有5家認為，2到10年的收益率曲線將反轉，而有被調查者認為這種情況最早會在第一季度發生。

摩根士丹利分析師Michael Wilson悲觀表示，“我們認為修正尚未完成，偶爾的反彈恐難以持續。最近熱門的成長型股票價格下跌，包括科技股和非必需性消費品都讓投資組合痛苦，我們認為大多數投資者都處在下風。”