富士康戰投招來互聯網巨頭 發行市盈率約20倍

　　來源：證券時報e公司

　　備受市場關注的富士康招股進入第四天，富士康（工業富聯）近日也啟動了戰略配售機構的遴選以及線下詢價，在深圳等地緊鑼密鼓的開展路演工作。作為今年IPO的首個獨角獸公司，加上創新的市場化發行機制，機構會給富士康的發行價一個什麽樣的估值呢？

　　證券時報記者獲悉，富士康目前已經初步完成了戰略投資者的遴選工作，國內最大的幾家互聯網巨頭可能都在最終確定的戰配投資者名單內。而在詢價方面，據一位參加了富士康深圳路演的機構人士向證券時報介紹，在路演現場，多數機構給出的發行價估值約在20倍左右，最高給出發行價約23倍市盈率。

　　有券商人士點評，作為首家IPO的獨角獸公司，富士康引入戰略投資者以及詢價機制，體現了市場化的發行機制，此前大多新股發行約定俗成的以23倍市盈率做發行價，而對獨角獸公司採用詢價方式，用機構報價來倒推募資額，一方面體現了市場化，另一方面對其他獨角獸公司有借鑒意義。

　　完成戰略投資者的初步遴選

　　富士康此次發行的亮點就是引入了戰略配售，富士康在招股意向書中披露，擬公開發行股票約19.7億股，發股數量佔發行後公司總股本的10%；發行方式上將採用戰略配售、網下發行與網上發行相結合的方式，其中初始戰略配售股份約佔發行總數量的30%。

　　值得注意的，證監會上周五為了配合獨角獸剛修訂了《證券發行與承銷管理辦法》部分條款。新修訂的發行承銷辦法中就明確提出，允許發行存托憑證時可根據需要進行戰略配售和採用超額配售選擇權，以便於形成網上網下合理的分配結構和新增股份（或存托憑證）上市節奏，穩定市場、平抑炒作。

　　在新的發行承銷辦法的修訂內容落地後，富士康當日拿到許可證，名正言順的發行戰略配售。

　　根據富士康招股書，戰略投資者的選擇主要包括具有良好市場聲譽和市場影響力，代表廣泛公眾利益的投資者；大型國有企業或其下屬企業、大型保險公司或其下屬企業、國家級投資基金等具有較強資金實力的投資者；與發行人具備戰略合作關係或長期合作願景，且有意願長期持股的投資者。

　　據接近富士康工業互聯網公司的消息人士透露，富士康已完成ipo戰略配售投資者的初步遴選，前期遴選過程中也獲得眾多大型機構的積極關注。富士康戰配投資者的入圍標準首先考量與工業互聯網業務能否形成戰略協同效應，合作提供軟硬結合，虛實結合的科技服務解決方案，互補於富士康擅長的“硬”和“實”，代表“軟”和“虛”的互聯網公司順理成章成為優先選擇的對象。

　　據透露，國內最大的幾家互聯網巨頭都可能在最終確定的戰配投資者名單內。最終BAT等互聯網公司是否會出現在名單中，值得期待。

　　發行價或在20倍左右

　　5月16日，富士康在深圳組織了線下詢價路演。詢價的安排，此前大多新股發行約定俗成的以23倍市盈率做發行價，而對獨角獸公司採用詢價方式，用機構報價來倒推募資額，一方面體現了市場化，另一方面對其他獨角獸公司有借鑒意義。

　　據參加了富士康深圳路演的機構人士向證券時報介紹，在詢價期間，約數十家機構參與路演，現場提問十分活躍，機構投資者非常關心富士康未來成長性。認可富士康的行業地位、工業互聯的轉型方向。而多數機構給出的發行價估值約在20倍左右。

　　“機構給出發行價多數在20倍左右，最高的約23倍。”上述機構人士對證券時報記者表示，基本在預期之內，最終發行價還存在不確定性。也有賣方分析師分析稱，市場化詢價機制下，金融機構和企業之間也存在價格博弈，機構在詢價時有壓低價格的可能。

　　券商人士點評，作為首家IPO的獨角獸公司，富士康引入戰略投資者以及詢價機制，體現了市場化的發行機制，此前大多新股發行約定俗成的以23倍市盈率做發行價，而對獨角獸公司採用詢價方式，用機構報價來倒推募資額，一方面體現了市場化，另一方面對其他獨角獸公司有借鑒意義。

　　在富士康獲得發行許可證的同日，修訂《證券發行與承銷管理辦法》部分條款的內容正式公開征求意見，新修訂增加了定價方式的靈活性，允許企業自行選擇定價方式。富士康此番動作，加上機構的踴躍參與，或將也為此次富士康發行定價帶來不確定性，能否突破之前的23倍市盈率亦值得期待。

責任編輯：張恆