新疆棉花豐產可期 鄭棉下半年料震蕩為主

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　　為更加準確、全面了解新疆地區新棉產量、品質、種植成本、收益情況、收購價預期等情況，2018年8月下旬，筆者在中儲棉組織下對全疆棉花種植、加工廠、交割庫等進行了考察，調研路線覆蓋南疆和北疆。

　　從棉花長勢方面來看，2018年度新疆棉花長勢良好，豐產可期。前期4-5月低溫風災影響最大的地區主要為北疆博樂地區、南疆巴州地區，其中，巴州部分地區棉花重播3-4次，其他地區影響相對有限。7-8月份氣象適宜，棉花整體長勢情況良好，生長進度同比持平或略偏晚3-7天，落後差距較前期有大幅縮短。

　　由於棉花補貼政策令農戶收益穩定，再加上近兩年收成良好，農戶植棉積極性較高，很多其他作物轉種棉花，2018年度新疆棉花種植面積同比擴大，其中北疆面積增幅相對更大，但考慮到黑地和統計的問題，實際北疆面積增幅應低於統計數據。棉花整體長勢良好，單產總體預計同比持平略增，2018年度新疆棉花豐產可期，若9月氣象正常，全疆產量預計增加6%-10%至530-550萬噸，但需關注9月是否會有早霜或者持續陰雨氣象出現。

　　從收購方面來看，2018年度新疆棉花上市收購價預期前高後低。目前，新疆軋花廠收購加工產能仍過剩，部分地區新棉上市略推遲，加上長期看漲的預期以及期貨近遠月巨大的價差吸引現貨商參與包廠收購，新棉上市初期有搶收的可能，但今年資源供應量大，即便有搶收，可能也不會太激烈。據調研，南疆軋花廠對新花的收購態度較北疆更為理性，整體收購價預計同比略增。初步預期，上市初期北疆機采籽棉開稱價可能到7元/公斤左右，但之後可能回落至6.4-6.5元/公斤；南疆手摘籽棉，棉企覺得7-7.5元/公斤對紡企、軋花廠、農戶都有利，不敢搶收。今年兵團改製，取消統購統銷，收購價隨行就市，今年市場定價缺乏標杆，價格波動預計較大，而軋花廠由於環保政策因素，今年加工成本提升，軋花廠今年經營風險將同比增加。

　　此外，新疆棉花未來擴種太空有限。由於近年來棉花種植收購不欠账、有補貼、不愁銷，其他作物轉種棉花較多，基本上能種棉花的都已經種了，由於可耕種面積有限，且現在環保力度很大，水資源匱乏，部分地區強製退耕還林、退耕還草、退耕還荒等，開墾荒地更是不允許，因此棉花種植面積繼續增加的太空很小，未來預計只會減少難以增加，尤其是南疆。

　　整體來看，在國內下半年供應充足的情況下，即便新棉上市初期出現搶收，料也不會太激烈，新棉收購價前高後低的可能性大。外棉方面，儘管新年度產需存在產需缺口及印度MSP價格的提高限制其下方太空，但外部擾動事件影響持續，且主要紡織國匯率貶值或削弱其採購原料需求，外棉在90美分一線阻力預計較大，下半年或在75-90美分區間運行。綜合內外棉情況，預計下半年鄭棉走勢將以震蕩為主，1901合約震蕩區間為16000元-18500元/噸。

責任編輯：戴明 SF006