科創板將拓寬創投賽道 投資界思路生變

每經編輯：梁梟

1月26日，2019長江天使高峰論壇現場 圖片來源：每經記者 張明雙 攝

近日，設立科創板並試點注冊製的政策頒布，各地政府也紛紛建立科創板“備份軍團”，引發眾多企業家和投資人對科技投資的熱議。1月26日，多位投資人在2019長江天使高峰論壇上表示，未來將重點關注5G、人工智能、數字化等科技領域，尋找科技成果轉化的投資機會。

雖然科創板的設立給科技投資打了一劑強心針，不過也有投資人認為，在新環境下，投資思路應該由IPO上市套利，轉向關注企業的成長性，回歸投資本質。

科技投資賽道擴大

科創板尚未正式設立，各地已經掀起了“備份軍團”選秀熱潮。浙江省創投協會要求會員部門推薦擬在科創板上市的企業名單，安徽省獎勵200萬元鼓勵民營企業登陸科創板，上海市公開征集科創板優質企業，其他省市也緊跟熱潮開始行動。

互聯網、人工智能、智能製造、資訊技術等科技行業，一直是創新創業最為集中的領域。科創板的設立，將帶動一批優質科技企業進入資本市場，自然也吸引了眾多投資機構的提前布局。

在諸多新興產業中，順為資本較為青睞機器人產品。順為資本合夥人李銳介紹，機器人、自動化是我們首要關注的行業，過去一年就投了十多個項目，佔投資項目總數約三分之一，包括手術機器人、倉儲機器人、機械臂等，未來還將依托100多家小米生態鏈企業等資源，繼續圍繞智能製造需求擴大投資。

同創偉業管理合夥人、董事總經理唐忠誠則更加聚焦硬科技和技術創新企業，表示接下來將重點布局半導體和5G領域，尤其是數字化芯片等產業，國內企業有可能迎頭趕上補短板，所有機會很多。

雲研資本管理合夥人李利凱認為，傳統製造產業鏈已經改變了，如果沒有新技術、移動互聯、雲計算、大數據等底層技術的搭載或嵌入，是很難實現盈利的，所以製造業相關的關鍵技術也是很有投資前景的，如智能終端、精密儀器、傳感器、作業系統等技術。

需回歸投資本質

對於大多數投資機構而言，傳統的項目投資以IPO上市作為最重要的判斷標準，投資的企業上市後能得到較高的收益。不過經過2018年募集環境的變化及股票市場的下跌，許多投資人開始縮緊錢袋子，相較傳統項目，更加青睞科技進步帶來的機會。

唐忠誠認為，2017年A股流動性比較好，所以人民幣基金在企業上市後退出可以套利，但2018年沒有售出股票的機構基本都是虧錢或資產縮水的。隨著科創板設立並試點注冊製，其他交易所跟進相關措施的可能性比較大，今後IPO的套利機會將越來越少，所以未來投資企業，還是要回歸投資本質，追求企業的高成長性。

當然，科技企業具有高成長性，也有較高的投資失敗率。李銳介紹，從矽谷興起的美元VC主要也是投硬科技，但在過去50年中，投資失敗率很高，中國市場的整體投資邏輯不同，需要一些特色投資方法，在經濟換擋、產業轉移中尋找自動化等技術改造的機會。

武漢科技投資有限公司執行董事兼總經理沈曉健表示，科技投資還需要注意風險。以人工智能為例，簡單的應用場景可能沒有太大的未來，要關注底層技術和核心算法；機器人領域比較熱，但如果沒有在真正的核心領域作出突破，投資還是有一定難度的。

每日經濟新聞