價格真實反應市場狀況 A股在築市場底

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　　證券時報網  方正證券

　　目前，市場對A股是否見底還有爭論，所爭論的是滬綜指點位及PE、PB指標。方正證券認為，PE、PB是動態的，受經濟環境干擾很大，滬綜指太單一，尤其是受上證50走勢干擾，指數較為扭曲，不能充分反映市場整體運行態勢。我們的觀點是，價格才真實反應市場狀況，A股在築市場底，原因有三：

　　其一、市場算術平均股價先見底，6月24日的算術平均股價低點為13.78元/股，此後未再創新低，滬綜指卻一路創新低，周二盤中更是探出2722點的低點，但當時算術平均股價最低價也在14.05元/股，市場價格重心仍在上移，股價與指數間的背離走勢，意味著市場在6月24日就見底了，也意味著市場開始虧指數不再虧錢，有空跌指數誘空之嫌。

　　其二、市場超低價股佔比增加，由於近幾年來新股的大量發行，A股市場的股價發生了翻天地覆的變化，不能與長遠的歷史做比較，但可與最近一次牛市啟動前的低點做比較，目前A股中2元/股以下的股票家數/A股總家數，高於 2013年1849點時的佔比。

　　其三、資金利率價格大幅回落，近期的各期 Shibor 利率大幅跳水，國債回購利率重心大幅下移，10年期國債價格也見頂回落，市場資金價格與流動性壓力緩解。

　　方正證券表示，價格充分反映出A股處於市場底，但市場信心恢復非一日之功，越是在底部，情緒越是波動大，所以底是盤出來的，不是彈出來的，只要確認市場具備中長期投資價值，那麽就不會在乎大盤的短期波動。昨大盤再走出調整走勢，對貿易戰的擔憂，是短線大盤難以平靜的原因所在，短線大盤底部震蕩在所難免。操作上，輕指數、重個股，逢低關注電子、新材料、人工智能及底部成長股，回避股價高高在上或受利空影響股。

責任編輯：馬秋菊 SF186