國內三大連鎖酒店集團業績暴增：加速擴展打通價值鏈

　　國內三大連鎖酒店集團業績暴增背後： 2018加速擴展打通價值鏈

　　本報記者 徐維維 上海報導

　　導讀

　　孫堅認為，只有實現三通（通住、通存、通兌），才可以把所有酒店的價值一體化。

　　連鎖酒店格林豪泰日前登陸美國紐交所，而早先登陸資本市場的錦江、首旅如家和華住本土三大連鎖酒店集團也相繼發布財報。

　　從數據上來看，2017年是這三家酒店集團各自整合後的爆發年，其中錦江在合並鉑濤、維也納和盧浮後全面進入深度整合階段，首旅如家也是重組後第一個完整的會計年度財報發布，華住2017年收購桔子水晶的協同效應也已顯現。

　　其中，錦江股份（600754.SH）酒店業務2017年實現歸母淨利潤8.53億元，同比增長82.89%；首旅酒店（600258.SH）2017年實現歸母淨利潤約6.3億元，同比增長199.1%；2017年全年歸屬於華住（NASDAQ：HTHT）的淨利潤約為12.37億元人民幣，同比增長53.8%。

　　除去整合帶來的紅利之外，酒店行業特別是經濟型酒店復甦，加盟模式開店加速擴張等，都是各家業績上升的原因。結合2018年戰略來看，完善品牌組合、更新存量項目、加碼中高端市場、多種方式提高運營效率等已成為共識。

　　整合利好：輕資產迅速擴張，逐鹿中高端市場

　　2017年，錦江股份全面進入“整合年”，如何統籌協調好各酒店板塊的發展，成為外界對其關注的焦點。錦江於2017年上半年度組建了“上海錦江盧浮亞洲酒店管理有限公司”，全面啟動有限服務酒店板塊深度整合，同時加快全球採購共享平台和全球財務共享平台的建設。

　　財報顯示，2017年原錦江系RevPAR（平均每間可供出租客房收入）同比上升4.55%（未剔營改增，下同），鉑濤可比月RevPAR平均增長8.61%，維也納可比月RevPAR平均增長2.40%，盧浮RevPAR同增2.2%。

　　錦江股份在財報中表示，2018年將繼續深耕國內、全球布局、跨國經營，按照“基因不變、後台整合、優勢互補、共同發展”的方針，保持和強化旗下優勢品牌。

　　而首旅自2016年4月與如家酒店集團重組後，酒店業務盈利能力持續提升。如家項目2017年為公司合並報表貢獻歸屬母公司淨利潤約5.15億元，同增約5億元。

　　如家業績增長則得益於經濟型酒店推動，如家2017年RevPAR同比增長6.9%，其中經濟型RevPAR同比增長4.4%，中高端因新店爬坡期僅增0.5%，但同店增勢仍良好，中高端同店同增7.6%。

　　華住2017年全年RevPAR同比增長14.4%；ADR（平均房價）同比增長10%，OCC（平均入住率）則同比增長3.5%。為88.3%。華住酒店集團CEO張敏將這一成績歸因於產品以及品牌組合更新的成功，以及運營環境的改善。

　　國信證券社會服務業首席分析師曾光則指出，華住收購桔子水晶協同效應顯現，一方面在收購後，桔子水晶的同店RevPAR保持兩位數增長（2017Q3為14.5%，Q4為10.4%）；另一方面，成本協同效應也使得公司的銷售成本及運營有效性大幅度優化，例如銷售管道及會員服務的合並，為公司大幅削減成本，提高淨收益，2017年其運營成本佔淨收入比重同比下降5.9%，而銷售成本佔淨收入的比重僅上升了0.2%。

　　截至2017年年底，三大酒店集團中錦江規模最大，旗下共有近6700家開業酒店，首旅如家與華住則均為3700余家。從三家2017年開業數和2018年開業計劃來看，酒店行業景氣明顯提升，各家均用輕資產加盟模式實現快速擴張，同時也因規模效應和加盟費收入提升帶來收益。

　　錦江股份在2017年初制定了700家酒店的開業計劃，全年實際淨開業數達到了826家。財報稱，原因在於“輕資產”擴張模式可以讓酒店集團更能發揮品牌和規模上優勢，整合市場上單體酒店資源，同時集合閑散資金和物業，實現快速且低成本的擴張。

　　數據顯示，錦江旗下加盟店和中高端酒店佔比持續提升，加盟費用收入大幅增長。錦江股份加盟店佔比從2016年底的81.37%進一步提升至2017年底的84.24%。2017年其有限服務型連鎖酒店淨增加826家，其中直營店減少38家，加盟店增加864家，中高端酒店新增519家（佔比60%）。加盟店快速擴張帶來加盟費收入迅速提升，其中首次加盟費收入5.0億元，同增102.57%，持續加盟費收入19.5億元，同增32.40%。根據年報，公司預計2018年新增有限服務連鎖酒店900家，同比增長13.4%。

　　首旅如家2017年全年新開店512家，其中中高端酒店205家佔比40%，加盟店472家佔比92%。截至2017年底擁有酒店3712家，加盟店和中高端門市分別佔比提升至74%和13.6%。

　　華泰證券社會服務行業分析師梅昕表示，儘管首旅如家2017年行銷費用支出大幅增長帶來銷售費用率提升9.8個百分點，但受益於快速擴張帶來的規模效應顯現，管理費用率同比下降11.7%。

　　華住2017年全年新增開店665家，以每兩天開業超過三家酒店的速度，使得華住全年新開客房總數達到了20%的增長，若扣除關店影響，也達到了15%的增長率。華住還增強了中高端酒店領域布局，新增中高端酒店品牌CitiGO、漫心以及漢庭優佳。2017年華住淨增中高端酒店316家，佔華住淨增客房總數的82%，RevPAR同比增長8.2%。

　　各顯神通提升坪效：會員、科技、跨界

　　值得注意的是，深入整合後，除了酒店品牌組合的定位和優化，三家集團都十分注重會員體系和科技的運用，以提升運營效率。

　　2017年初，錦江股份聯合其他幾家企業共同出資10億元設立全球酒店共享平台——WeHotel，希望幫助錦江股份旗下各酒店板塊會員體系的整合和能級提升。目前，公司旗下會員總數已近1.4億人。錦江股份方面表示，將在下一階段繼續挖掘WeHotel的發展潛力，不斷強化其對業績增長的持續貢獻。

　　首旅如家酒店集團總經理孫堅對21世紀經濟報導表示，目前首旅如家已經實現了“三大全”——技術網絡全覆蓋、會員平台全流通、生態體系全價值，包括此前成員酒店會員體系互不相通、各成員間“連而不鎖”的情況已經不複存在。

　　目前首旅如家對資訊系統的打通和會員價值的整合已經宣告完成。按照規劃，首旅內部整合的終極目標是在各項業務的聯動協同下，將整個集團旗下的所有資源串聯，最終將集團業務生態圈打造成型。

　　“在系統、會員全部打通後，首旅如家所有的預定，不管是內部還是包括OTA第三方在內的外部連接，所有的附加值都可以通過技術進行實時的數據互動。”孫堅認為，真正的會員管理系統，是從會員權益的輸出到會員權益的連接以及他的全周期、價值度、忠誠度的管理，在內部會涉及到很多數據應用與精準識別，只有實現三通（通住、通存、通兌），才可以把所有酒店的價值一體化。

　　孫堅此前表示，首旅如家已經與首汽約車、租車實現了打通，並與東來順、全聚德、康輝等進行聯合行銷和顧客轉換，以爭取效率效益的最大化。接下來除了布局影院酒店、客房移動端銷售“線上商城”，還有爭取和景點等各類資源的更多連接。

　　華住的會員系統“華住會”APP也發揮了基於酒店場景的服務延伸功能，全面打通飛機、高鐵、共享單車等交通方式，實現“家門”到“目的地”無縫對接。截至2017年年底，“華住會”已經吸引超過1.03億會員，2017年會員貢獻了超過76%的間夜量，而直銷佔比已經高達87%。

　　張敏曾在接受21世紀經濟報導專訪時表示，華住看上去是個酒店公司，其實內核是個技術公司，“數字革命”已成為華住的核心戰略之一，每年技術投入都在上億元的規模，IT團隊已有兩百餘人。2017年華住在收購桔子酒店之後，業務整合過程隻用了兩個月，證明了技術在整個業務驅動過程中的作用。華住孵化的IT企業盟廣資訊推出的易掌櫃、易客房、易支付、易發票等業務，使酒店從前台入住，到後台客房的管理都借由移動化APP和智能設備來完成。

　　各家也在探索如何發揮太空使用效率。在華住2017Q4及全年財報發布後的電話會議上，華住高管在回答投資者提問時表示，公司在探索機會來提升諾富特和美爵的經營效率，通過提升太空使用效率來改進一些五星級酒店的經營模型。公司已經開始在上海的美爵進行試驗，2018年第二季度會報告試驗結果。

　　如家則通過跨界“酒店+”來實現這一點。孫堅表示，首旅如家投資改造更新存量酒店，不只改造硬體，關鍵是如何賦予酒店新的內容，以符合新的商業模式。公司構建推動以酒店現實太空為中心，深層次引發顧客需求（社交、趣玩、探索等），借助酒店管理平台、行銷平台、社交平台，實現酒店及關聯業務的專業管理能力，整合更多的資源。

　　比如首旅如家2018年計劃推出的中端品牌Yunik Hotel，在公共區域創新融入複合性功能，集衍生品銷售、智能娛樂體驗、電競玩樂PK於一身。2017年10月，首旅如家還與共享辦公品牌優客工場達成合作，通過對大廳公共區域、餐廳和利用率比較低的會議室等太空的利用，掘金閑置存量太空資源。

　　（編輯：李清宇）

責任編輯：梁斌 SF055