9月私募信心指數上漲 “金九銀十”會不會來？

　　今年以來，A股市場呈現震蕩下跌態勢，滬指從年內最高點以來下跌近千點，8月份滬市一度出現單日成交額低於1000億元的窘況，市場低迷程度可見一斑。

　　同時，投資者的信心受到了影響，私募基金經理信心指數波動也加大，在市場經歷了連續大幅下跌之後，相比於8月份來看，9月份的信心指數有些許上升，9月份環比上漲2.27%。從私募倉位來看，在市場沒有出現明顯的賺錢熱點以及成交量有效放大之前，私募保持謹慎，繼續維持較低倉位靜觀其變。

　　私募信心指數小幅上漲

　　今年8月份，A股三大指數繼續下跌，其中滬指一度跌破2691點，最低跌至2653點，距離2638點只有一步之遙，而創業板指數跌幅更大，最低跌至1404點。從市場成交額來看，兩市日均總成交額萎縮到2000多億元。從表現的板塊來看，次新股和部分題材股依舊是跌幅居前，全月沒有表現突出的板塊。8月市場持續低迷，場外資金入場積極性不高，投資者的信心不足，市場存量資金博弈的特徵較為明顯。

　　對於接下來9月份行情的看法，大部分私募基金經理依舊持中性的觀點。從9月中國對衝基金信心指數來看，相比於8月份來看，9月份的信心指數有些上升，環比上漲2.27%。從具體指數來看，2018年9月A股市場趨勢預期信心指標值為110.81，和上個月基本持平。具體來看，6.31%的基金經理是持極度樂觀態度，31.53%的基金經理持樂觀的觀點，43.24%的基金經理持中性的觀點；只有18.92%的基金經理不太看好9月份的行情。

　　另外從私募的倉位來看，12.61%的私募目前處於滿倉狀態，相比上個月有所下降；35.14%的私募在5成倉以上，高倉位的私募佔比出現明顯的下降；30.63%的私募維持半倉狀態，即累計65.77%的私募目前處於半倉或者半倉以上的水準，另外34.23%的私募處於半倉以下，其中12.61%的私募處於空倉觀望狀態。對於9月份倉位的增減打算，33.33%的私募基金經理會打算加倉，61.26%的私募基金經理會維持現有倉位不變。整體來看，目前私募的倉位整體是非常低的，基本處於近三年的最低水準，說明場外資金是充裕的，市場並不缺錢。

　　對此，川財證券分析師楊曉雯告訴《每日經濟新聞》記者，受中美貿易摩擦、新興市場匯率波動等外部因素影響，8月A股市場成交低迷，但中報數據顯示A股上市公司上半年整體盈利平穩，尤其周期行業盈利增速上升。巨集觀層面，經濟數據顯示總體韌性仍存，且貨幣政策和財政政策在8月均出現邊際放鬆，有望進一步夯實經濟運行平穩上升。我們認為，9月市場將有所回暖，關注周期、大金融類具備業績強支撐的標的，同時需關注貿易摩擦對市場的短期衝擊。

　　市場處於篩選優質標時間視窗

　　北京和聚投資指出，8月末中報披露完畢，主機板業績表現相對平穩略有降低，中小板、創業板業績增速均出現不同程度下滑，而創業板業績回落幅度顯著高於主機板和中小板，也基本印證了3季度以來創業板指相對於主機板的大幅補跌。當前整體風險偏好下降的環境下，低估值具備一定的支撐作用，但也並非是市場拐頭向上的誘因，市場磨底的行情預計仍將繼續。

　　外部環境對市場的影響也是製約市場反彈的重要因素之一。一方面是美方可能將對中國2000億美元輸美產品加征關稅。另外就是9月美聯儲可能加息，這在情緒上對A股也將形成壓力。

　　北京星石投資表示，目前來看，雖然國內政策環境已經有所改善，但由於壓製市場情緒的外部因素仍未緩解，邊際寬鬆的貨幣政策和財政政策真正發力傳導至實體經濟也還需要時間，因此目前市場仍存在較多觀望情緒。展望後市，我們認為鑒於目前經濟和流動性環境並未出現明顯轉捩點，市場難言反轉，大概率繼續磨底。

　　但是在財政貨幣政策共同托底經濟、上市公司業績維持穩健、市場估值處於底部的環境下，A股市場反彈動能正在積蓄，目前市場已經處於篩選優質標的時間視窗。星石投資認為，更多的長期資金將通過資本市場參與分享中國新經濟和好企業的發展紅利，價值成長股將最為受益。星石投資主要通過四條主線布局價值成長股：1）政策變革的醫藥生物。2）技術領先的互聯網、高端製造業和新能源汽車產業鏈。3）模式創新的新零售。4）品牌壟斷的大眾消費品等行業。

　　北京清和泉資本研究部告訴《每日經濟新聞》記者，對接下來的市場持中性偏謹慎的態度，一方上市場已處於估值底，另一方面壓製市場的內外部核心因素還沒有緩解的跡象，市場底部三階段：政策底-估值底-市場底，目前已處於估值底，企穩後市場底將現。當前的環境下，會根據中報情況，對一些超跌個股進行增配，若後續經濟數據有所改善，會進行適當加倉。

責任編輯：陳靖