6隻FOF規模大幅縮水超50% 建信福澤安泰混合縮57.28%

　　首批FOF二季報陸續出爐！規模縮水超50%，債基代替貨基成為重倉子基金

　　來源：藍鯨新財富

　　7月18日，公募基金的2018年度二季報相繼出爐。而隨之浮出水面的，是備受業內關注的首批6隻FOF基金成立半年多以來的業績。

　　截至發稿前，已經有建信福澤安泰混合（FOF）、嘉實領航資產配置混合（FOF）、海富通聚優精選混合（FOF）等三隻FOF公布2018年二季報。季報不僅透露了FOF業績不佳、規模縮水的不爭事實，債基代替貨基成為重倉子基金也格外值得關注。

　　6隻FOF規模大幅縮水超50%

　　2017年9月8日，華夏、嘉實、南方、建信、泰達巨集利、海富通6家公司的首批公募FOF正式獲得證監會的許可證。同年的10月至11月，6隻FOF在全行業的關注下相繼成立，首批FOF產品總募集規模超160億元。

　　但當初被市場給予厚望的首批公募FOF卻在2018年遭遇折戟，規模急轉直下。據同花順最新數據顯示，截至7月18日，首批的6隻FOF規模已經縮減到76.31億元，縮水超50%。

　　在上述6隻FOF中，規模縮水最為嚴重的是建信福澤安泰混合（FOF）。據2018年二季報顯示，建信福澤安泰混合（FOF）在二季度初的基金份額為14.83億，而期末的基金份額已經縮水到了11.92億，僅二季度就縮水了19.62%，相比於27.9億的首募規模更是縮水了57.28%。

　　此外，另外5隻FOF也在2018年遭遇了不同程度的份額贖回，規模縮減。其中，嘉實領航資產配置混合（FOF）二季度A/C份額共贖回2.55億，期末基金總份額14.7億，相比28.64億的首募規模縮水了48.67%；海富通聚優精選混合（FOF）二季度贖回份額1.48億，期末基金總份額12.51億，相比21.58億的首募規模縮水了42.03%。

　　基金規模的大幅縮水與其業績表現較差不無關係，截至7月18日，首批6隻FOF均在2018年以來收益告負。據二季報數據，建信福澤安泰混合（FOF）2018年二季度基金淨值增長率-0.97%，業績比較基準收益率-0.75%；海富通聚優精選混合（FOF）期末基金份額淨值0.9225元，報告期淨值增長率-3.10%，2018年以來淨值下跌7.60%；嘉實領航資產配置混合（FOF）A份額二季度淨值增長率-1.44%，C份額淨值增長率為-1.65%，業績比較基準收益率為-0.41%，A、C份額均大幅跑輸業績比較基準。

　　業內人士表示，公募FOF的收益率可能會與固收類市場收益率對標，如果公募FOF收益率比不上貨幣基金或純債基金，部分資金有可能會選擇離開。

　　債基代替貨基成為FOF重倉子基金

　　近日，第二批FOF陸續發行，但上投摩根尚睿（FOF）等多隻產品均在招募說明書中做出了“貨幣市場基金投資比例不超過基金資產的5%”的規定。據藍鯨財經了解，這是因為監管層為了防範貨幣基金市場風險，下達了限制公募FOF投資貨基的比例要求。

　　受此影響，首批6隻FOF的重倉子基金也從貨幣基金轉向債券基金。

　　這一變化最為明顯的是嘉實領航資產配置混合（FOF），該基金目前的前十大重倉基金中無一隻貨幣基金。據二季報顯示，該基金的前十大重倉子基金中有8隻債券基金，倉位佔到資產淨值的56.51%。而該基金在披露一季報時，前十大重倉子基金中還有嘉實快線貨幣A、建信現金增利貨幣等5隻貨幣基金，佔總資產比例38.68%。

　　對此，嘉實領航基金經理張靜和王欣在二季報中表示，該基金的債券部分重點配置信用甄別能力強、久期偏好中性的穩健型債基，是組合收益的主要來源。

　　相比於嘉實領航資產配置混合（FOF）的前十大重倉子基金中僅有2隻自家產品，建信福澤安泰混合（FOF）則主打內部FOF。據二季報顯示，該基金前三大重倉基金均為建信基金旗下的債券基金，前十大重倉基金中有9隻債券基金，倉位佔到資產淨值的38.64%。唯一的一隻貨幣基金為建信天添益貨幣C，倉位佔到資產淨值的3.61%。

　　建信福澤安泰混合（FOF）同樣在一季度末時重倉了大量貨幣基金。據一季報數據，其前十大重倉基金中有4隻建信旗下的貨幣基金，當時的倉位佔到資產淨值的54.58%。

　　建信福澤安泰混合（FOF）基金經理梁珉和王銳在二季報中表示，受資金面偏鬆和央行宣布兩次降準等利多因素提振，報告期內中債綜合財富指數延續了上行趨勢，上漲幅度約1.8%。固收類基金組合方面，本基金在第二季度期間進一步拉長了組合久期，在利率下行趨勢中獲取了一定資本利得並部分緩衝了組合中權益部分的波動。由於投資團隊對信用風險保持高度警惕態度，組合中的債券基金均以高等級信用債與利率債為核心持倉。未來，固收組合部分將繼續控制好信用風險，適當把握利率下行的機會。

　　此外，定位於“精選金牛”的海富通聚優精選（FOF）是首批6隻FOF中唯一一隻主要投資於開放式股票型及混合型基金的產品。該基金的投資策略是精選歷屆獲得“中國基金業金牛獎”單隻基金獎項的基金中篩選出所有開放式股票型和開放式混合型基金。從2018年二季報的持倉中可以看出，二季度海富通聚優精選的基金投資佔FOF總資產比例達到93.71%，前三大持倉基金的倉位佔到資產淨值的46.65%，持倉集中度較高。前十大持倉分別為嘉實優化紅利混合、中歐價值發現混合A、興全輕資產混合（LOF）等10隻權益類基金。

責任編輯：張恆