海南板塊迎歷史機遇 公募基金怎麽看？

中國基金報記者 張燕北 李樹超

今天,整個海南板塊全都沸騰了。據統計，全市場30隻海南板塊個股中，除6隻處於停牌的個股外，其余24隻全部上漲，其中21隻漲停。概念熱點中，海南省國資、海南旅遊島、賽馬等海南概念全日表現可圈可點、非常亮眼。這種漲勢讓不少人想起去年4月橫空出世的雄安新區，“三十而立”“北雄安,南海南格局形成”等也紛紛被用來形容海南與雄同屬國家大計的重要性。

業內人士表示，在自由貿易港政策驅動下海南板塊逆市爆發。但是，在前期較高漲幅積累和市場預期充分催化下，該板塊走勢持續性有待觀察，與雄安板塊也有一定差異。具體行業來看，基建、旅遊等細分領域績優股有望持續受益，值得資金長期關注。下面來看看公募人士具體如何看待站在風口上的海南板塊。

政策利好下板塊爆發

北信瑞豐基金權益事業一部負責人、基金經理黃祥斌認為，海南板塊今天表現亮眼，受上周末頒布的海南自由貿易區及貿易港的相關政策密切相關。考慮到中美貿易戰、敘利亞危機、國內地方政府及國企去杠杆、建案銷售快速下滑等多方面因素，我國未來巨集觀經濟前景有一些不確定性，在此背景下，海南建設作為一個重要的對衝手段，一方面可以給經濟增展做貢獻。另一方面，正是響應了進一步開放的國家戰略，為中國實力進一步躍升提供了一個非常好的契機。

益民基金表示，4月13日的海南改革政策大禮包超市場預期。首先是高規格，習近平總書記親自出席海南省辦經濟特區30周年大會，體現對海南特殊的厚愛；其次海南的戰略定位發生突破，過去國際旅遊島一直是海南的核心發展目標，現在海南4個新定位為全面深化改革開放試驗區、國家生態文明試驗區、國際旅遊消費中心、國家重大戰略服務保障區；第三是產業扶持政策覆蓋廣強度大，具體內容包含覆蓋現代服務業、資訊產業、農業、科研和創新、旅遊、海洋經濟、生態環境、科教、海外人才等領域的21項舉措。

富榮基金權益投資部總監、基金經理鄧宇翔認為，A股再次出現區域性重磅概念，黨中央決定支持海南全島建設自由貿易試驗區，支持海南逐步探索、穩步推進中國特色自由貿易港建設，分步驟、分階段建立自由貿易港政策和制度體系。市場認為堪比雄安概念，所以近期市場海南板塊漲幅大超其他區域板塊。但是短期內，我們依然定位為主題炒作。

滬上一家大型公募量化投資部副總認為，今天海南板塊的強勢表現再次印證：A股是政策導向的市場。國務院發布的指導意見經過一個周末的發酵後，將海南板塊推向漲停。事實上，此前舉辦的博鼇論壇、海南省建省30周年、辦特區30周年雙慶等早已讓海南板塊受到市場關注，今年2月以來該板塊表現就很亮眼，自2月中旬以來板塊指數已經累計上漲近20%，周六的政策利好下今日板塊逆市爆發也是意料之中。

與雄安有別，後市持續性待觀察

北信瑞豐基金權益事業一部負責人、基金經理黃祥斌認為，短期內，市場受經濟漲勢趨緩、流動性環境趨緊的影響，熱點較為匱乏。海南板塊一方面承載了改革開放新試驗田的重擔，一方面其中不乏有一些業績增速及估值相匹配的優質個股，所以我們判斷海南板塊短期有成為市場熱點的可能，其中一些好的標的可以持續跟蹤及觀察。

富榮基金權益投資部總監、基金經理鄧宇翔認為，對比來看雖然兩個板塊都出現了一定漲幅，但與雄安相比，市場之前對海南經濟特區30周年等政策利好有一定預期，部分龍頭個股年內漲幅超過50%，而雄安板塊基本超全市場預期。兩者短期內均沒有業績貢獻，定位依然是主題投資，所以上漲持續性與市場風險偏好的高低密切相關。

國投瑞銀基金認為，《指導意見》更多是自上而下的總體戰略規劃，需關注後續具體相關配套政策的推出和落實。與雄安新區板塊類似，短期刺激過後多數個股可能回落，真正受益的仍是長期受益且有基本面支持的旅遊、免稅等文化娛樂板塊。

一位深圳老牌公募投資部副總監認為，同樣作為區域建設重大題材概念板塊，回首上海自貿區與雄安新區的炒作路徑，短期內海南板塊強勢表現仍會持續一定時間，區域主題炒作時間大概在一個月左右。但是，炒作之後是否會“一地雞毛”還需等待更加明確的信號。

滬上一家大型公募量化投資部副總認為，與去年的雄安新區板塊相比，此次海南板塊上漲的持續性可能會差一點。首先，二者的高度、資源不同。雄安是“千年大計”，與深圳特區、浦東新區並列，也有來自北京的資源。其次，雄安的發展模式是完全創新，相對來說預期會長久一些；海南短期就能看到賽馬和自由貿易港，短期之內兩者很難形成明確趨勢。第三，政策層面。有了對雄安炒作的先例，今年對此監管更嚴格，資本市場並不鼓勵主題性炒作。

滬上一家中型公募研究分析部總監稱，海南板塊今天逆市上漲的表現與此前上海自貿區、雄安新區等主題性板塊上漲的邏輯是類似的，在利好政策頒布前後，相關受益板塊會獲得市場關注。

基建、旅遊等細分領域或持續受益

諾安基金表示，受益於政策消息影響，海南的戰略定位為：覆蓋全島的自由貿易試驗區、中國特色自由貿易港、全面深化改革開放試驗區、國家生態文明試驗區、國際旅遊消費中心、國家重大戰略服務保障區。其中，國際旅遊消費中心是海南省的一個重要戰略定位，在意見中關於海南省旅遊發展的論述也佔據了重要篇幅。

具體來看，社服行業有些不錯個股是值得長期持有的，但是海南事件也是利好因素，並不是買入的理由，畢竟公司本身的業績好壞才是判斷的基點。

益民基金認為，可從三條主線出發關注相關標的：一是海南島內基礎設施存在較大的優化太空，參與機場、港口、公路、鐵路建設的公司將從中獲益；二是海南實施土地供給側改革，供應量受限，利好在海南擁有土地儲備的房企；三是經營範圍涉及海南旅遊、農業、醫療、資訊技術等特色產業的公司。

國投瑞銀基金表示，中長期估計有所表現的仍是長期受益且有基本面支持的旅遊、免稅等文化娛樂板塊，具體原因如下：一是從具體政策實施的可行性和確定性上來說，離島免稅購物人群開放、新設免稅店、提高免稅購物限額在實現難度小、概率高；二是國際旅遊消費中心的戰略定位，A股映射受益標的更為明確。

富榮基金權益投資部總監、基金經理鄧宇翔稱，此次宣布建設海南自由貿易試驗區和中國特色自由貿易港，政策上講有助於提升海南板塊的風險偏好。

行業方面，鄧宇翔建議關注特色旅遊，文化（博彩、賽馬）、基建（港口、航空）、環保。隨著自貿區、自貿港建設推進，離島免稅政策將進一步放開。

滬上一家大型公募量化投資部副總認為，需密切觀察兩大細分行業：一是“旅遊+”。海南島的優勢仍在於旅遊，免稅政策放寬也將利好海南特色旅遊產業。酒店娛樂、賽馬、博彩等相關消費行業及衍生產業鏈值得長期關注。二是基建。以海南目前情況看，基礎設施建設投資提升太空較大。港口、高速公路、航空等“海陸空”交通運輸領域值得關注。總之，政策明細與自貿港的下一步發展方向十分重要，自貿港建設需要找到一個突破口。

海南板塊值得中長期關注

滬上一大型公募基金表示，主題性的風口不宜跟風追高，投資最根本的還是要歸結於對上市公司的基本面分析。“相比熱門主題，我們更注重企業收入和利潤的增長，以及企業取得股東權益增長的能力，關注推動企業成長背後的定量和定性因素。我們的任何一筆投資都要有清晰的、經得住推敲的投資邏輯，要對投資標的的基本面有高度信心，對於各式各樣的熱門主題，我們的原則是‘不投不理解的東西’。”不過在基本面調研與分析的基礎上，對於部分績優股可長期關注。”

北信瑞豐基金認為國家政策對海南板塊的影響深遠，值得投資者重視。雖然短期漲幅較快，主題成分略多，但是作為一個中線布局的熱點，需要我們密切跟蹤及觀察。目前北信瑞豐基金已經介入了海南板塊，主要集中在免稅、旅遊領域，配置比例還較為可觀。因為我們之前就判斷海南板塊前景較好，所以挑選了業績及估值較為匹配的標的進行跟蹤及介入。