特斯拉四度降價刺激市場 摩根極端目標價僅10美元

圖片來源：特斯拉官方微信號

5月21日，特斯拉對Model S和 Model X的標準續航版進行新一輪降價，二者的起售價分別下調了3000美元和2000美元。

值得注意的是，這是特斯拉剛剛在4月底發布的新款Model S和 Model X。此前特斯拉曾以提高生產效率為由取消標準續航版，但新款Model S和 Model X對多方面進行了升級，包括續航裡程提高10%以上。

受需求減少影響，特斯拉股價連續創下近年新低，5月以來遭到多家投行降低目標價，包括韋德布什、摩根士丹利等分析師紛紛看衰特斯拉的前景，其中摩根更是將最壞情況下的目標價調低至只有10美元，目前特斯拉的股價距離這一目標價有95%的跌幅。

從產能地獄到需求地獄 特斯拉已四度降價

據新京報記者統計，這是自去年11月以來，特斯拉對Model S和Model X第四次降價。

去年11月22日，特斯拉宣布將Model S、Model X的價格下調12%-26%；12月14日，特斯拉再度針對Model S和Model X的部分車型進行降價，其中Model S 100D降幅最大，降幅達11%；今年3月1日，特斯拉對旗下全系車型的在華售價進行了大幅下調，Model 3降幅為2.6萬至4.4萬元、Model S降幅為1.13萬至27.75萬元、Model X降幅為17.45萬至34.11萬元。

特斯拉多次降價的主要原因是為了刺激市場需求。由於此前的訂單已經基本消耗完畢，特斯拉麵臨的主要問題已不再是產能爬坡，而是需求不足。今年第一季度，共交付6.3萬輛電動車，其中Model 3為5.09萬輛，Model S和Model X為1.21萬輛，交付量雖然較去年同期增長110%，但環比減少了31%。

受益於產能爬坡順利，去年第三季度和第四季度特斯拉分別交付80142輛和90700輛車，公司首次實現連續兩季度盈利。

不過，因2018年電動車銷量超過20萬，按照美國聯邦政府的電動車稅收優惠政策，特斯拉電動車的減稅額將從2018年的7500美元向下調整，2019年上半年這一優惠將縮水至3750美元，下半年將再次打五折至1875美元。

受此影響，特斯拉不得不通過裁員和關閉部分門市的方式降低成本，從而為多款車型的降價提供空間。馬斯克此前預計，從今年7月起，配置和售價更低的Model 3版本需求量將放大，大量的用戶希望在補貼取消前先下訂單，因此特斯拉必須盡快降低生產成本，保證市場需求。

前景極度悲觀？摩根將特斯拉的目標價調低至10美元

在一季報交付數量低於市場預期後，特斯拉便遭到多家投資機構下調目標價。日前，摩根士丹利分析師Adam Jonas將對特斯拉的“最壞情況”下的目標價從97美元下調至只有10美元。

Adam Jonas認為，特斯拉的債務不斷增加，但短期需求不足。他所設定的最壞情境包括，在2020年至2024年期間，特斯拉的中國銷量較預期下降一半，這將導致其市值減少164億美元。

在本月初，特斯拉剛剛完成一輪27億美元的混合融資計劃，其中包括一筆18.4億美元的可轉換債，融資完成後有望緩解特斯拉的現金流壓力。在今年3月，特斯拉兌付了一筆9.2億美元的可轉換債，這讓公司現金流從去年第四季度的37億美元下跌至今年一季度的22億美元，再加上一季度淨虧損7.02億美元，這讓特斯拉的壓力倍增。

今年以來，特斯拉的股價持續低迷，截至5月22日，其股價年內跌幅高達38.38%，並於日前一度跌穿200美元重要關口，這是2016年12月以來特斯拉股價首次低於200美元。

新京報記者 陸一夫 編輯 程波 校對 李銘