旺季不旺，高庫存壓迫煤價繼續下行

在下遊需求疲軟及電廠庫存高位運行的影響下，市場整體看弱年末煤價。

據秦皇島煤炭網數據，最新一期環渤海動力煤價格指數（12月12日至12月18日）報收於570元/噸，環比下降1元/噸。報告期內，24個煤炭規格品中，價格下降有17個，價格持平有7個。

港口市場煤價加速下跌。截至12月19日，北方港5000K0.8S市場煤主流成交均價為527元/噸，環比上期下跌21元/噸，降幅為3.83%；5500K0.8S市場煤主流成交均價在603元/噸，環比上期下跌17元/噸，降幅為2.74%。

隨著四季度進入冬季用煤高峰，終端耗煤負荷漸升至年內高位，但電廠的高庫存壓製旺季煤價的上漲。

截至12月19日，沿海六大電廠當周耗煤518.79萬噸，日均耗煤74.11萬噸/天，周環比上升11.91%，同比去年上升3%。

但在終端電廠持續高位庫存、長協煤的支撐，以及明年外貿煤補充的市場預期之下，沿海電廠仍以去庫存為主，增量採購需求釋放有限。

截至12月19日，沿海六大電廠合計庫存為1691.48萬噸，環比上期減少72.99萬噸，存煤可用天數降至23天，但較去年同期仍高8天左右。充沛的庫存足以滿足進口煤通關前的消耗。

易煤資訊研究院總監張飛龍對界面新聞表示，針對近期煤價走勢“整體看弱”。

易煤研究院分析指出，臨近年底，主產區產量釋放加快，內陸需求平穩，導致沿海市場整體供應寬鬆。上遊恐慌性拋貨情緒大範圍蔓延，煤價無量下跌。

據國家統計局數據，11月，國內原煤產量3.15億噸，同比增長4.5%，為2016年以來單月產量最高水準，日均產量1051萬噸，達到2015年12月以來最高水準。

鄂爾多斯煤炭網報導稱，由於預計明年1月將有大量進口煤供應，很多用戶依靠著高位庫存，對北方港口現貨動力煤采取限量拉運，並壓價採購，促使環渤海港口現貨動力煤交易量減少，價格繼續下跌。

2018年，國內動力煤市場整體呈現“旺季不旺、淡季不淡”的局面。主要影響因素包括，沿海電廠高日耗啟動較早，但持續時間不及預期；坑口露天洗煤廠、發運站整改，市場存煤緩衝能力下降，到港成本持續高位；進口限制政策、秦港政策性降低吞吐量、沿海頻繁台風，電廠存煤節奏改變等。

本周冷空氣逐漸減弱，日耗高位略有回落，市場預計沿海六大電日耗繼續維持在72萬噸之上。預計未來一周冷空氣繼續減弱，日耗高位可持續性恐將難以為繼。