摩根資管等多家外資機構獲QDLP新額度 新基啟動募集

　　多家外資機構獲QDLP新額度 新基金啟動募集

　　周艾琳

　　[今年4月，外管局將試點額度增加至50億美元，以進一步推進中國金融行業的雙向開放。]

　　8月29日，第一財經記者獨家獲悉，自去年底合格境內有限合夥人（QDLP）重啟後，多家機構今年陸續拿到第四批額度，其中包括摩根資管、聯博投信等，且部分QDLP基金已經開始募集。

　　記者還從知情人士處獲悉，近期又一批QDLP基金在上海完成登記，且聯博投信已經與在華外資行合作，由後者代銷投向QDLP的資產管理計劃產品，這也是外資行在國內代銷的首款同類基金。據悉，聯博投信在去年年底QDLP重啟後拿到了最新額度，且此次產品為高收益債券基金。

　　此外，記者向摩根資管求證，其表示對募資和發行情況暫不予置評。公開資料顯示，目前該機構的QDLP基金尚未正式發行。

　　2013年至今，上海金融辦一共推出5批QDLP試點，參與機構近20家，QDLP試點允許這些機構面向境內投資者募集人民幣基金並投資海外市場，但2015年9月後再無新增QDLP試點，直至去年末再度啟動，標誌著中國雙向金融開放加速。不同於市場更為熟悉的合格境內機構投資者（QDII）幫助中國境內投資者投資海外市場，QDLP是上海先行先試的創新項目，允許投資海外另類資產，包括對衝基金、REITs基金、不良信用資產等標的。

　　QDLP基金募集啟動

　　今年7月10日，“上海擴大開放100條”發布，其中涉及金融開放的具體措施就有32條，包括大幅放寬銀行業外資市場準入、放寬證券業外資股比及業務範圍限制、推進更高層次的金融市場開放等，且原則上大部分爭取今年三季度落地。

　　其中就包含了“擴大QDLP試點，支持外資機構參與”。國家外匯管理局（下稱“外管局”）自2013年起在上海推出QDLP試點。今年4月，外管局將試點額度增加至50億美元，以進一步推進中國金融行業的雙向開放。

　　去年末，第一財經記者曾報導稱，上海近期正繼續推進QDLP試點工作，啟動QDLP資格審核，擬在現有總額度內批準單家機構額度。

　　當時第一批拿到QDLP額度的某機構人士對記者表示，2018年初可能會發放約6張牌照。“這次很多家外資機構都加入了申請行列，相關部門已經對幾家進行了面試。相比過去，現在外資機構在團隊組建和募資方面都更加成熟，就等牌照和額度，這次額度更可能會給新申請的機構。”

　　其中，摩根資管和聯博投信都是最早拿到新額度的外資機構，聯博投信也是最早開始啟動QDLP基金募集的機構之一。

　　一般而言，投資機構可以通過申請QDLP資格在中國境內設立QDLP管理企業，從而能夠向境內的投資者募集人民幣資金。“個人投資者起投門檻一般為100萬元人民幣，購匯或直接以人民幣投資於境外，不佔用每年5萬美元的購匯額度，最後收益也是以外幣再折換成人民幣來計算。”某外資機構人士對記者表示。

　　公開資料顯示，聯博投信高收益債券投資於世界各地機構發行的高收益債券，包括美國及新興國家，基金投資於以美元及非美元計價的證券。

　　在第一批QDLP試點過程中，相關機構的募集管道包括通過信託銷售、與私人銀行合作，如今也包括外資行代銷的模式，由外資行向其客戶進行資金募集。

　　多元配置重於匯兌考量

　　記者梳理過往的幾隻QDLP基金資訊後發現，多數標的為海外另類資產。

　　例如，當年全球最大資管機構貝萊德取得QDLP資質後，共發布了兩款產品——健康科學對衝基金、美國地產私募基金；肯陽資本的QDLP產品名為肯陽價值實現基金（CVRF），從事不良信用資產的投資。第一和第二批的投資門檻分別為500萬元和600萬元，產品期限為5年（可延長）。

　　QDLP產品期限往往較長，且通過進行跨國別、跨資產配置來降低整體投資組合的波動性，這對於高淨值投資者的重要性往往遠高於短期的匯兌損益。

責任編輯：李鋒