三資管公司入股錦州銀行邏輯

（圖片來源：壹圖網）

經濟觀察報 記者 黃蕾 孫昊曈年報“難產”之際，錦州銀行迎來了新股東。

7月28日，工商銀行（601398.SH）和中國信達（01359.HK）先後發布公告，旗下全資子公司工銀金融資產投資（下稱“工銀投資”）和信達投資有限公司（下稱“信達投資”）擬財務投資入股錦州銀行（0416.HK），分別受讓的內資股股份佔該行已發行普通股股份為10.82%及6.49%。其中，工商銀行表示擬出資不超過30億元。

錦州銀行同日公告，參與受讓的還有中國長城資產管理股份有限公司（下稱“中國長城資產”），具體比例未公布。

“這是一種市場化的問題銀行風險處置方式，在處置和化解風險的同時維持錦州銀行經營管理秩序，有助於緩解市場對同業違約風險的擔憂。”新網銀行首席研究員、國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼表示。

工銀投資或成單一最大股東

錦州銀行股權結構分散，沒有持股比例在5%以上的股東，無控股股東和實際控制人。據錦州銀行2018年半年報，截至2018年6月底，內資股十大股東均為民營企業，中企發展投資（北京）有限公司（下稱“中企發展”）持股比例為4.79%，為該行單一最大股東。

錦州銀行在28日公告中指出，包括中企發展在內的部分股東，在地方政府和金融監管部門的支持及指導下，已向上述三家公司轉讓本行內資股。根據目前披露的持股比例，工銀投資或成為錦州銀行第一大股東。

那麽此次引入三家財務投資者，而且還是資產管理類公司，將對錦州銀行帶來什麽變化？中泰證券銀行業首席分析師戴志鋒表示，可能的後續動作是資產管理公司定增認購股份，同時出資購買銀行高風險資產，定增價和不良資產價格將以公司真實資產情況以及市場化形式確定。“此次錦州銀行的處理方式更加市場化，表明政策采取多種手段緩解問題銀行的決心。”戴志鋒認為。

類似案例有2015年的大連銀行引入戰略投資者中國東方資產管理股份有限公司（下稱“東方資產”）。成立於1998年，前身為大連市商業銀行的大連銀行，2013年以來受經濟下行等多重因素影響，公司資產質量惡化，2014年年報並未披露。2015年5月、11月及2016年1月，大連銀行和東方資產簽署戰略投資暨增資擴股協議及補充協議。根據協議，中國東方向大連銀行注資150億元，其中88億元用於認購大連銀行向其定向增發的27億股，剩餘約62億資金購買大連銀行向其打包出售的高風險資產。該筆資金於2016年1月全部繳齊，至此東方資產成為大連銀行第一大股東，持股比例為39.7%。2016年6月東方資產受讓大連銀行股東合計5億股，受讓後合計持有該行34.2億股，持股比例達50.29%，成為該行控股股東。

據2015年大連銀行年報，東方資產這一戰略投資者的引入使得其資本充足率快速回升。大連銀行2014年的資本充足率為6.90%，未達過渡期中監管2014年末的8.9%要求，而截至2015年末，大連銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率均為10.5%，達到6.3%、7.3%、9.3%的監管指標。

據錦州銀行官網信息顯示，該行董秘孫晶接受媒體採訪表示銀行將擇機開展增資擴股工作，充實股本。

綜合考量

作為遼寧省資產規模僅次於盛京銀行的城商行，截至2017年底，錦州銀行在上市城商行主體資產規模中排名第九。截至2018年6月30日，該行共有機構數量237家，資產總額達到7484億元，貸款總額2482億元，存款總額3516億元。

錦州銀行2018年年報兩度延期，且任職僅一年的安永華明會計師事務所（特殊普通合夥）及安永會計師事務所（統稱“安永”）辭任。

3月29日，錦州銀行公告表示因為核數師安永需要報告期內銀行與其某些客戶間未了結融資活動的商業基準及會計處理的額外資料和文件，因此延期刊發年報。公司股票於4月1日起停牌，截至目前仍未複牌，股價定格在7港元/股。

5月14日，錦州銀行再次公告表示要延期發布年報，原因仍是安永需要額外資料和文件，並進一步披露這些資料主要涉及該行向其機構客戶提供的某些截至2018年末尚未結清餘額的貸款，以進一步說明並證實該等交易的商業邏輯及真實性和合理性以及該等貸款的還款來源。

5月31日，錦州銀行公告，安永同日提出即時辭任該行核數師。且安永在辭任函中表示，在進行該行截至2018年末的綜合財務報表審計期間，其注意到有跡象顯示銀行向機構客戶發放的某些貸款實際用途與其貸款文件中所述的用途不一致。然而就安永要求的提供額外證明文件以證明客戶償還貸款能力，尤其是可被強製執行的抵押物及該等貸款的實際用途的文件範圍上，錦州銀行未與其達成一致，因此安永未能完成審計程序。

“錦州銀行的年報沒有按時披露，股票停牌，加之審計師辭任，並在辭任前披露其可能存在的貸款用途和實際支出有出入等情況，讓同業業務往來更加謹慎。”一名東北地區銀行業內人士對記者表示。

據錦州銀行歷年年報，2013-2017年錦州銀行的不良貸款率分別為0.87%、0.99%、1.03%、1.14%、1.04%。2018年上半年，錦州銀行不良貸款率上升至1.26%，較2017年末上升0.22個百分點。

該行董秘孫晶在接受媒體採訪時也表示，前期因安永辭任導致年報延期披露等內外部原因，同業業務受到一定影響，對流動性管理形成了壓力。

上述東北地區銀行業人士對記者表示，近日錦州銀行也就相關情況進行了說明，希望和同業繼續交易。記者注意到此前有媒體報導，日前當地監管部門召集轄內金融機構開會，討論如何協助錦州銀行渡過難關，監管的態度主要還是希望大家繼續和錦州銀行做交易。“銀行對此還是非常謹慎，此次引入工商銀行等財務投資者及可能的後續舉措，有助於恢復同業對它的信心。”上述業內人士說。

“與其他方式相比，引入工行等財務投資者的方式充分考慮了錦州銀行作為上市銀行的影響，綜合考量當地經濟模式和銀行具體困難等多方面因素，更積極穩妥，有助於將風險的傳染性和對市場情緒的衝擊降到最低，更好地維護金融穩定和社會穩定。”董希淼表示。

中原銀行首席經濟學家王軍認為，包括錦州銀行在內的一些金融風險事件處置方式，顯示決策層打破銀行同業剛兌、優化金融供給的決心。但同時也把商業銀行流動性分層和信用分層這一特點充分暴露出來，疊加信用市場上層出不窮的暴雷事件。“這也使得承擔支持製造業和民營企業發展重任的廣大中小銀行服務能力下降，不可避免對一些地區、一些行業的融資環境帶來一定衝擊和影響。”他說。

因此，他認為需要認真領會並很好地落實中央政治局會議的最新要求，即“推進金融供給側結構性改革，引導金融機構增加對製造業、民營企業的中長期融資，把握好風險處置節奏和力度，壓實金融機構、地方政府、金融監管部門責任”。

錦州銀行在6月28日的公告中表示，董事會已委任國富浩華（香港）會計師事務所為新任核數師，國富浩華已開始對該行2018年業績的審計工作，預計將於2019年8月底前發布2018年度業績。

記者就具體轉讓股份股東名單、後續增資擴股規劃，同業業務目前狀況等內容向錦州銀行致採訪函，截至記者發稿時，未收到錦州銀行方面回復。