14137隻債券年內到期 7家金融機構主體信用被降級

　　14137隻債券年內到期，6月是高峰，7家金融機構主體降級也在風口浪尖上

　　圖片來源：圖蟲創意

　　““天房也可能違約了，最近這活兒沒法幹了。”某大型券商債券承銷部高管對券商中國記者大倒苦水。

　　2018年至今，已有20隻債券發生違約，暴雷數量超越去年一半，2017年違約事件集中在下半年爆發，但今年，可謂月月有驚嚇，分秒被深陷。

　　“掃雷遊戲”開啟高階模式，評級公司也一改往日延遲處理的手法，今年通常在輿情發生第二天便有所動作。

　　據不完全統計，今年以來，7家金融機構主體信用被降級，涵蓋了銀行、保險及金融租賃三大金融行業，部分機構信用展望不容樂觀。

　　WIND統計顯示，76.97兆的債券餘額中，有24.56%的債券將會在一年內到期，這18000多隻即將到期的債券中，15%的債會密集在6月到期，一年中的償債高點正在步步臨近，就數量來看，將有14137隻債券在今年年內到期。而6月-9月這4個月的到期債券數量佔據了半壁江山。

　　過去債券牛市積累下來的巨額債務面臨集中到期壓力，同時市場偏好下降導致續發難度陡增，哪個行業將地雷重重？

　　迎債務還款高峰期

　　據券商中國記者統計，目前有18012隻債券將在一年內到期。今年以來，每月都有債務危機事件發生，而真正的償債高峰期還未到來。

　　2018年以來，每個月都有2隻以上的債券出現違約，各種信用風險接踵而至，市場對於民營企業再度陷入恐慌。盾安、中安消、凱迪生態、神霧環保、富貴鳥、春和集團、丹東港集團、大連機床、億陽集團、四川煤炭產業集團、中國城市建設控股集團接連暴雷。

　　從數據可以看出，6月-9月大量債券面臨到期，其中，6月份是一年內償債高峰，2673隻債券產品的融資主體即將還款。

　　今年暴雷的20隻債券的發行主體遍布全國，並未有明顯特徵。但若將時間退回至去年四季度，記者發現，東北、甘肅及上海的企業發生違約事件的頻次相對略高一點。

　　“投資不過山海關，買債不入雲貴川”被業內從業者譽為“保命秘籍”。

　　值得關注的是，5月11日，安徽盛運環保集團發行的17隻債券被降級並列入評級觀察名單。

　　根據安徽盛運環保集團2017年審計報告顯示，該司對2017年業績快報進行了修正。修正後營業收入為13.58億，較修正前下降13.65%；營業利潤為-11.03億，較修正前下降860.05%；淨利潤為-12.95億，較修正前下降1187.28%。

　　除民營企業、城投外，金融機構的日子也並不那麽好過。

　　邦銀金租受股東牽連

　　2018年3月1日，邦銀金融租賃有限公司（以下簡稱“邦銀金租“）被聯合資信評估有限公司降級，主體長期信用等級由AAA下調至AA+，並將其列入評級觀察名單重點監控。

　　邦銀金租由成都農商行和安邦人壽共同籌建，各自持股比例為51%和49%。因今年2月安邦人壽被銀保監會接管，聯合資信認為此事件會對邦銀金租的支持能力產生負面影響，便將其主體長期信用及存續期債券信用等級雙雙下調。

　　從行業數據來看，邦銀金租資產規模位列第三梯隊。未經審計數據顯示，2017年，邦銀金租總資產251億；實收資本30億；營業收入13.37億，同比增長56.78%；淨利潤2.79億，同比增長3.92%；員工人數73人，人均創利382萬。

　　聯合資信評級報告中提示要重點關注邦銀行金租的兩大問題，一是該司租賃業務的行業和客戶集中度高，存在業務集中風險；二是該司資產負債期限結構存在一定錯配情況。

　　山東地區銀行接連中招

　　近期，3家山東地區的農村商業銀行相繼被下調評級，雖同處山東，但卻各具特點，降級原因也不盡相同。

　　記者注意到，商業銀行展望負面的案例明顯增多，農商行尤為高發。

　　東方金誠數據顯示，2017年，金融機構主體級別上調132家，其中商業銀行106家、證券10家、租賃公司11家、擔保公司4家、保險公司1家。

　　2017年以來，商業銀行主體級別被下調（含展望下調）數量明顯增多，資產品質下行是展望調整的主要原因。具體來看，2017年，共有10家金融機構信用評級正亮起警示燈，分別是柳州銀行、包商銀行、攀枝花農商行、廣東四會農商行、肇慶端州農商行、貴州烏當農商行、河北唐山農商行、山東威海農商行、前海人壽、安邦人壽。

　　1廣饒農商行

　　5月4日，東方金誠信用評估有限公司（以下簡稱“東方金誠”）發布信用追蹤報告，宣布將廣饒農商行主體信用評級由AA-降低至A+，債項信用等級同步從A+調低至A，評級展望為負面。

　　據記者了解，廣饒農商行被降級的主要原因大額貸款集中度過高，輪胎行業風險持續爆發，不良資產猛增，資本充足率未能達標。

　　截至 2017 年末，廣饒農商行實收資本 7.10 億元。該行股權結構較為分散，無實際控制人。

　　存貸款業務仍是廣饒農商行的主營業務，由此帶來的利息淨收入是該行營業收入和利潤的主要來源。但受資產品質明顯下行影響，該行利息淨收入不斷下降，營業收入下滑。

　　為此，該行不斷加大資金業務投資規模，帶動了投資收益的大幅增長。2017 年，該行實現營業收入7.89 億元，同比下降14.72 個百分點。其中，投資收益為2.24 億元，同比增長 91.80%；利息淨收入 5.55 億元，同比下降 29.92%。

　　2017年，廣饒農商行存貸款規模下降明顯，本外幣存款餘額為585.96 億元，較年初下降 32.70 億元；貸款餘額為939.37 億元，較年初下降 55.46 億元。

　　具體來看，該司公司存款增長動力不足，公司存款餘額為 59.31 億元，較年初下降 4.64%。該行第一大公司存款客戶為廣饒縣財政局，存款金額為 9.64 億元，佔全行公司存款的比重為 16.26%。

　　廣饒農商行貸款主要投放於橡膠輪胎、石油化工、紡織等行業，與當地主導產業契合度較高。截至 2017 年末，該行製造業貸款餘額為 105.19 億元，佔全行對公貸款餘額的比重為 73.04%，較年初提高了3.04 個百分點。

　　在輪胎行業產能過剩和環保政策限制背景下，當地部分輪胎企業破產，並逐漸通過擔保鏈條傳導至整個行業和全縣區域。受此影響，廣饒農商行資產品質明顯下行。

　　截至2017年末，該行不良貸款率、關注類貸款佔比分別為13.90%和27.55%；逾期貸款佔比為26.34%。

　　值得關注的是，該行不良貸款前十大客戶貸款餘額為 8.72 億元，佔全部不良貸款餘額的比重為 43.14%，均為保證擔保類貸款。其中，第一大不良貸款客戶山東華通石化工程建設有限公司不良貸款餘額為 1.29億元，該企業及其擔保人基本處於停產狀態，且對外擔保餘額較多，貸款收回可能性較低。

　　同時，資產減值損失計提力度的加大進一步導致其盈利能力明顯下滑。此外，受資產品質惡化影響，廣饒農商行資本充足性大幅下降5.61個百分點至8.51%，資本充足率已低於監管要求。

　　2五蓮農商行

　　今年1月5日，山東五蓮農商信用展望已被列入負面，但主體信用還暫未被降級。受製於區域經濟影響，該行經營受到較大影響。

　　據悉，2017年以來，地區經濟發展持續下行使得五蓮縣當地中小企業經營壓力不斷上升，部門企業杠杆率過大導致資金鏈斷裂，難以還本付息。同時，當地企業互保行為較為普遍，進一步加大了信用風險。

　　五蓮農商行新增不良以大額對公貸款為主，抵質押物包括機器設備、廠房等，流動性較差且處置流程長，整體回收難度大。

　　截至2017年9月末，該行不良率上升3.95個百分點至5.71%，更令人擔憂的是，該行逾期貸款在總貸款中佔比上年末激增11.61個百分點至14.58%。

　　此外，五蓮農商行撥備覆蓋率較上年末大幅下降109.09個百分點至106.40%，遠低於監管最低標準。由於大幅增加撥備計提，2017年前三季度，該行僅實現營業收入0.4億元，為2016年全年的44.18%。

　　3山東威海農商行

　　去年年末，山東威海農商行評級展望也不容樂觀。因存貸業務增長乏力，不良率和撥備覆蓋率均不達標，盈利水準受到很大影響，為此，中誠信國際信用評級將其評級展望由穩定調整為負面。

　　除山東外，東北地區亦是頻頻預警。今年2月及3月，吉林蛟河農商行與丹東銀行相繼被降級。丹東銀行因其授信客戶丹東港集團違約，正請求仲裁追索本金，丹東銀行對丹東港的授信規模很大，本金及利息合計48.44億元，目前，該筆貸款還未計入不良貸款。較大的風險敞口使其長期信用等級由AA-調低至A+，並列入信用評級觀察名單。

　　幾大金融子行業中，保險公司也未能幸免，今年3月底，前海人壽與安邦人壽評級再次被降低。

責任編輯：張恆