巨人網絡將170億收購Playtika4成股份，有何深意？

擾攘近三年時間，巨人網絡的重組方案再次作出重大調整。7月16日晚間，巨人網絡發布《重大資產購買暨關聯交易預案》公告，宣布對以色列公司Playtika的重組方案進行調整。與此前相比，這一次交易方案的最大變化是由100%收購變更為隻收購 42.30%，而且交易的支付方式將由發行股份變更為現金收購。

巨人網絡在公告中表示，由於此前發行股份收購標的公司Alpha的推進時間遠超各方預期，交易各方有意加速交易進度，因此為提高交易效率，巨人網絡決定將交易的支付方式由發行股份變更為現金。

不再謀求100%收購，由發行股份變更為現金支付

巨人網絡的此次重組可以追溯至2016年10月。當時，巨人網絡拋出交易對價高達305億元的收購方案，計劃從Alpha背後的財務投資者手中接過近100%的股份。

Alpha成立於2016年6月，其實際是為收購Playtika而成立的持股平台，用於承接Playtika的股權，其核心經營性資產為Playtika。Playtika是以色列遊戲公司，主要產品為《Slotoma年》、《WSOP》、《House of Fun》、《Caesars Slots》、《Bingo Blitz》等休閑社交棋牌類遊戲。

但這一次重組未如理想中順利。去年8月10日，巨人網絡發布公告，稱公司收到證監會通知，重組計劃被暫停審核。其後巨人網絡主動撤回收購事項，並於同年11月再次拋出新的重組計劃，作出最高四年淨利潤103億元的業績承諾。

不過因並購案資產評估機構北京中企華遭到證監會立案調查，今年1月巨人網絡的重組方案一度被打回，但公司火速向證監會遞交文件，申請對重大資產重組事項恢復行政許可審查，認為相關評估人員不能因為本次覆核而轉移應當承擔的法律責任。

由於不再謀求100%收購，此次重組方案的交易對象由原來的10個機構投資者減少為泛海投資、上海鴻長、重慶傑資、弘毅創領、宏景國盛、昆明金潤共6個。

不過在最新的交易預案裡，Playtika的估值從原本的336.4億元上升到405億元至 425億元，因此若要完成此次交易，巨人網絡將需要付出超過170億元現金。根據巨人網絡今年第一季度財報披露的數據顯示，截至3月31日，公司的貨幣現金為50.34億元。

買“船”出海，Playtika對巨人業績增長有重要意義

由於涉及賭博、樂透等因素，巨人網絡已承諾，Playtika的遊戲產品將不會被引進至國內市場經營，但如果成功收購Playtika，對公司營收和利潤增長有著重要意義。2018年年報顯示，巨人網絡去年實現營收37.8億元，同比增長30.03%，但歸屬於上市公司股東的淨利潤12.02億元，同比下降6.87%。

此外，雖然國內遊戲版號已經重新啟動審批，但在遊戲總量調控等政策下國內遊戲市場難以恢復昔日的高增長態勢，不少遊戲公司選擇積極出海，通過投資並購和產品等方式布局海外市場。

根據市場研究機構App Annie發布的《2019年移動市場報告》顯示，巨人網絡在2018年52 強發行商榜的排名大幅提高，從2017年的第22位上升至2018年的第11位，這是因為App Annie在此次統計中納入Playtika。

為了加強手遊業務出海，今年1月巨人網絡宣布推出“鄭和出海計劃”，正式發力手遊出海業務，其後又宣布王煒征將出任公司遊戲海外業務副總裁。公開資料顯示，2007年初加入完美世界，成為負責海外業務的副總裁，先後開拓了俄羅斯和東南亞市場。2008年初外派到舊金山灣區，參與創建完美北美分公司。2017年初加入360，任職海外遊戲總裁，負責海外投資、收購、代理和發行業務。

王煒征早前曾表示，今年巨人網絡已在矽谷組建發行團隊，將在歐美開展發行業務，重點關注和當地開發團隊的合作。他透露，巨人網絡出海的第一款產品是公司孵化的獨立遊戲《月圓之夜》，下半年公司的出海目標是在海外陸續推出主機、PC和移動產品。

新京報記者 陸一夫 編輯 劉曉陽 校對 盧茜