電動汽車勢力崛起，全球大石油企業正瑟瑟發抖

騰訊證券5月29日訊，在全球變暖、馬斯克（Elon Musk），以及世界各國政府對碳排放的打擊之下，曾經君臨世界的大石油公司們現在正在瑟瑟發抖。

以特斯拉為代表的電動汽車勢力的全面崛起，已經成為了石油行業不得不面對的生死攸關的威脅。當下，全球石油需求的頭號來源正是汽車，而未來世界的交通系統很可能將不再依賴加油站了。

只不過，長期投資者是否現在就有必要做出調整，目前還沒有一個準確的答案。這個世界對於石油永遠不知厭足的胃口何時將會減小，乃至消失？ 從幾年到幾十年，觀察家們給出了太多不同的估計。事情的最終面貌將取決於將有多少電動汽車上路，取決於各國政府面對全球變暖問題的認真程度，以及眾多其他的因素。

無論如何，未來這一巨大的變數依然是投資者不能不去考慮的威脅。科技的不斷進化和地緣政治的風雲變幻完全可能大幅度加速石油由盛而衰的轉折點到來，讓整個華爾街措手不及。這必然會導致重大的金融痛楚。

“回憶一下煤炭行業曾經遭遇的一切吧。”TD Ameritrade首席市場策略師基納漢（JJ Kinahan）告誡人們，“前事不忘，後事之師。轉變很可能會來得極為迅速。”

目前的預期差異非常巨大。在近期發布的一份研究報告當中，巴克萊估計的未來石油日需求量最低7000萬桶，最高1.3億桶，兩者幾乎相差一倍。當前的日需求量大約是1億桶，這就意味著暴增或者劇減都可能會發生。

巴克萊的分析師們指出：“未來二十年很可能會被證明為一段至關重要的時間段。”

能源投資者必須保持高度警惕。

業已造成的破壞

聽起來，石油需求見頂的威脅還是很遙遠的事情，但相應的效果很可能已經在市場上出現了。

石油價格2016年初見底以來，至今已經上漲了接近兩倍。或許，投資者已經在因為這些長期的巨大問號而在“懲罰”石油企業了。

SunTrust Advisory Services的股票策略師懷特（Adam White）自己就是一部全電動日產Leaf的主人，他評論道：“大量的損害其實業已發生，這個行業正在失去人們的歡心。”

石油需求見頂的具體時間依然是個重大的疑問。

巴克萊的估計是，如果各國切實履行他們的低碳承諾，這個世界對石油的依賴可能會在2030年至2035年見頂。不過，如果全球進一步加大削減碳排放的力度，頂部最早也可能2025年就會到來——距今只有區區六年。

電動汽車的銷售增長勢頭已經大幅度超過了此前的預期，但是在全球汽車總銷量當中，這依然只是很小的一個部分。這也就意味著，電動汽車已經在損害石油需求了，但是還沒有造成明顯的後果。

還有，儘管電動汽車強勢拓展，但是塑料製造對石化產品的需求也一樣在上揚。國際能源署估計，從現在到2030年，石化將一直是石油需求增長的最主要動力。

還會有下次繁榮嗎？

那些石油牛派也在強調這一點，將這看作是說明該行業未來依然美好的根據。

谘詢公司Rapidan Energy Group總裁麥克奈利（Bob McNally）曾經是小布什總統的能源顧問，他指出，由於對石油見頂，以及各國政府打擊碳排放的擔憂，石油開發已經出現了投資不足的問題。由此，未來可能會突然出現供應短缺的情況，造成油價大漲，而石油公司的股票也可能水漲船高。

“如果投資者足夠明智，就該在價格打折時購入石油資產，因為中期角度看，價格的繁榮完全可能出現。”

還有，這個世界對石油的胃口，至少短期內還看不到接近滿足的跡象。

在中國和印度這樣快速發展的國家，正在有數以百萬計的人不斷進入中產階層，這些人帶來的新需求足以抵消電動汽車鋪開所造成的消極影響而有余。

麥克納利的預計是：“如果需求見頂沒有發生，石油的下一波價格繁榮周期就將為那些能夠克服當下見頂恐慌的投資者創造豐厚的回報。”

曾經擔任奧巴馬總統能源顧問的鮑多夫（Jason Bordoff）也認為，油價“高度不可能”在2025年前見頂。

他現在是哥倫比亞大學的一位教授，認為“哪怕真的發生了那一幕，需求也會在很高的水準持續保持相當時期”。

換言之，見頂之後的需求依然會持續可觀，而不是突然驟減，嚴重損害所有石油企業。

2020年代見頂的可能

不過，也有不少人警告說，現在買進石油股票是件危險的事情。

研究公司DNV GL估計，在2020年代當中，見頂就將成為現實，在這整個十年裡，需求整體而言將呈現停滯態勢。

該公司能源轉變前瞻報告的領銜作者阿爾維克（Sverre Alvik）預言：“到2030年，石油公司的股東們就會感受到實實在在的影響。”

他的估計是，到2040年，電動汽車就將使得輕型汽車的石油需求較今天縮減近50%。

法國外貿銀行旗下Mirova的主管皮爾斯（Jens Peers）忠告石油公司股票的持有者抓住時機盡早脫身。

“在我們看來，這些股票當下毫無金融吸引力可言。”皮爾斯說，相反，監管和技術風險倒“高得過分”。

歐洲大油企未雨綢繆

當然，哪怕需求真的在未來十年內見頂，也並不意味著這個行業就會從地球上消失。分析師們指出，到那時，低成本的生產者就將成為贏家，哪怕在世界日益向著電動汽車傾斜的情況下，他們還能夠確保自己的利潤。

皮爾斯預言：“還是會有石油公司存在的，而且其中一些還會繼續賺錢。只不過，其他的玩家就將被踢出局，或者轉向其他商業模式。”

關鍵就在於，並不是每一家石油公司都是一樣面孔的。一些公司是純粹的石油玩家，這就使得他們在油價波動之下只能隨波逐流。另外一些公司如埃克森美孚和雪佛龍，同時也大量生產天然氣。天然氣是一種較為清潔的化石能源，電動汽車所使用的電能很大一部分就來自於它。

當下，美國的石油公司還在抓緊向油田下注，但是一些歐洲油企已經開始籌備應對變局了。在股東的壓力之下，英國石油、荷蘭皇家殼牌和道達爾等都在向著太陽能、風能和充電等 領域拓展，以確保自己在更加艱難的未來的生存能力。

在石油需求的未來處於重大變數包圍下的當今，長期投資者對這一領域必須保持足夠謹慎，密切監控各種趨勢，遠離那些拒絕擁抱未來的企業和股票。（費綠）