騰訊證券12月14日訊，美聯儲最新的季度財務報告顯示，如果按市值計算，9月30日美聯儲持有的證券損失了665億美元。這使其391億美元的資本相形見絀，實際上使其淨資產為負，如果它是一家普通公司，這無疑是財務脆弱的跡象。
當然，美聯儲不是一家正常的銀行，也不按市值計價。因此，官員們淡化了理論上損失的重要性，並表示它們不會影響他們所謂的“一個獨特的非盈利實體”執行貨幣政策或將利潤匯給財政部的能力。例如今年前九個月，美聯儲向美國財政部支付了516億美元。
不過，風險在於，在美國總統唐納德-川普不斷在抨擊美聯儲之際，美聯儲財政狀況的任何明顯惡化，都可能削弱其在國會和公眾心目中的地位。
美聯儲前理事沃什在一封電子郵件中表示，“一家資產淨值為負的央行在理論上並不是一件重要的事情。但實際上，它有可能削弱美聯儲的可信度，而這是美聯儲最強大的資產。”
就在各國央行官員開始討論美聯儲資產負債表的未來之際，這些未實現的損失也為美聯儲大規模債券購買計劃(俗稱量化寬鬆)以及支撐這些計劃的貨幣操作框架的批評者提供了支持論據。表面上的赤字也可能使美聯儲在經濟下滑的情況下更難在政治上恢復量化寬鬆政策。
即將離任的美國眾議院金融服務委員會貨幣政策和貿易小組委員會主席安迪-巴爾表示，“我們看到非常規貨幣政策的下行風險。他們有責任告訴我們，為什麽這麽做不會損害他們的信譽，為什麽公眾和國會不應該擔心他們的償付能力。”
在账面損失不斷上升的背後，是川普不斷抨擊的美聯儲加息。這對美國國債和抵押貸款支持證券的價格構成下行壓力，美聯儲在金融危機期間和之後購買這些證券是為了幫助經濟。例如，6月30日，這些損失總計196億美元，沒有那麽引人注目。如果近期美國國債市場的反彈持續下去，本季度美國國債收益率可能再次收窄。
美聯儲目前每月最多減持500億美元的債券，不是通過出售債券，而是在債券到期時選擇不將部分收益再投資。出售債券可能會迫使美聯儲確認實際損失。
會議紀要顯示，美聯儲主席鮑威爾和他的同事在上個月的會議上開始深入討論削減美國國債和抵押貸款支持證券投資組合的幅度。
這一紀錄表明，美聯儲可能不會回到危機前的那種更精簡的資產負債表，並可能保留目前的貨幣政策管理方法，即向銀行支付存放在美聯儲的超額準備金利息。
來自肯塔基州的共和黨人巴爾批評這是對銀行的補貼。加州民主黨議員沃特斯之前也是如此表示的，她將在明年1月接替眾議院金融服務委員會主席一職。
在8月13日的一份報告中，美聯儲官員布萊恩-博尼斯、勞倫-菲斯圖梅爾和傑米-努南為美聯儲不遵循公認會計準則對其投資組合進行估值的決定進行了辯護。他們表示，美聯儲不僅是國會的特殊產物，它還可以持有其債券直至到期。
根據公認會計準則，機構必須報告交易證券和以公平價格或市價出售的證券，而不是以面值出售的證券。美聯儲按面值報告其資產負債表持有量。
美聯儲每年都會向財政部上交802億美元的利潤。美聯儲之所以能在其投資組合中獲利，是因為它不為其最大的債務之一——1.7兆美元的未償貨幣——支付利息。
國會已經限制了68億美元的利潤，美聯儲可以保留這些利潤來增加資本。Wrightson ICAP LLC首席經濟學家盧-克蘭德爾表示，該機構還多次“突襲”美聯儲的資金，以支付各種政府項目，包括2015年用於高速公路建設的190億美元。
當時的美聯儲主席珍妮特-耶倫反對這一措施。她在2015年12月3日告訴國會議員，利用美聯儲的資源“會影響到中央銀行的獨立性。資本能夠增強人們對央行的信任和信心。”
瑞銀證券駐紐約首席美國經濟學家Seth Carpenter表示，鑒於上述情況，"國會此刻對美聯儲的資本水準過於不安，將是具有諷刺意味的。"
此外，PGIM固定收益首席經濟學家內森-席茨表示，在必要的時候，美聯儲可以在資產淨值為負的情況下運作，就像智利、捷克共和國和其他國家的央行所做的那樣。
儘管如此，美聯儲岌岌可危的財政狀況給政策制定者帶來了政治和溝通方面的問題。
沃什是斯坦福大學胡佛研究所的研究學者，他的研究重點是量化寬鬆的潛在影響。他表示，“量化寬鬆主要通過向金融市場發出信號來發揮作用。如果美聯儲的可信度因任何原因——誤解經濟狀況、低估量化寬鬆的解除力度或持有持續的負資產淨值——而下降，那麽量化寬鬆的效力就會減弱。”
國際貨幣基金組織(IMF)金融市場主管托拜厄斯-阿德裡安表示，儘管央行可以在資產淨值為負的情況下運作，但這種情況可能會產生政治後果。
11月15日，他在華盛頓的一次會議上表示:“一家負資產機構不能灌輸信心。這種看法在某些時候可能相當不穩定。”（仲夏）
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