2018年8月23日，寶龍地產控股有限公司（HK.1238）在香港召開“2018年中期業績發布會”。截止2018年6月30日止六個月

合約銷售額約163.41億元，同比80.3%↑

收入約92.84億元，同比21.7%↑

核心盈利約12.27億元，同比26.2%↑

中期股息每普通股港幣6.8分，同比25.9%↑

毛利率由36.2%升至37.8%

▌銷售業績節節攀升

截止2018年6月30日止六個月，寶龍地產實現合約銷售額約163.41億元，較2017年同期增加約80.3%，其中住宅和商業分別約為131.98億元和31.42億元，分別佔比約80.8%、19.2%；合約銷售面積約為116.00萬平，較2017年同期增加約76.2%，其中住宅和商業分別約為94.05萬平和21.95萬平，分別佔比約81.1%、18.9%。

圖：寶龍地產2017、2018上半年銷售情況

數據來源：企業業績公告

寶龍地產合約銷售同比大幅度增加主要是由於其對各產品線做出全面的梳理、定位與優化，完善標準化，三點一線的品質得到進一步提高。銷售貢獻率較大的城市分別為寧波、杭州、上海、紹興和海口。

▌各業務收入穩步增長

寶龍地產收入主要包括物業銷售收入、投資物業租金收入、物業管理服務收入及其他物業開發相關服務收入。截至2018年6月30日止六個月，寶龍地產錄得總收入約92.84億元，較2017年同期增加約21.7%，各業務分類收入均有所增長。

圖：寶龍地產2017、2018上半年收入情況

物業銷售收入

寶龍地產緊密符合其原定的竣工及交付時間表交付相應項目，截至2018年6月30日止六個月，其物業銷售收入約79.16億元，較2017年同期增加約21.0%，主要是由於確認收入的建築面積較去年同期增加所致。

投資物業租金收入及物業管理服務收入

截至2018年6月30日止六個月，寶龍地產投資物業錄得租金收入約4.65億元，較2017年同期增加約12.3%。

物業管理服務收入

物業管理服務收入主要來自向由寶龍地產開發的項目提供物業管理服務及租賃協助服務。截至2018年6月30日止六個月扣除內部抵銷，淨收入約為5.95億元，較2017年同期增加約36.2%。

其他物業開發相關服務收入

其他物業開發相關服務收入主要包括酒店運營收入、建築及裝飾服務等。截至2018年6月30日止六個月，寶龍地產錄得的其他物業開發相關服務收入約為人民幣3.09億元，主要是由於其的酒店運營收入同比上升。

圖：寶龍地產2018上半年各業務收入佔比

數據來源：企業業績公告

▌擴充長三角優質土儲

寶龍地產的土地儲備策略為確保足以支持其未來約三至五年的用地發展，繼續堅定推進“以上海為中心，深耕長三角”戰略；精準布局，及時掌握政策走向，嚴格遵守價值投資的原則下，繼續堅持拿地管道的多元化，加大合作並購力度。

截止2018年6月30日，寶龍地產擁有的優質土地儲備總建築面積約為1800萬平，其中，正在開發建設中的物業約750萬平；持作未來發展物業約1050萬平。開發中的土地儲備將用於發展大型商住物業，附設電影院、大型超市、美食廣場、運動休閑設施、優質住宅物業、酒店式公寓、辦公樓及酒店。目前，寶龍地產的土地儲備約70%集中布於長三角地區。

寶龍地產將不斷加大土地拓展的力度，全面覆蓋戰略區域優質地塊，提升收購土地的專業化、標準化能力，在及時準確掌握政策走向及地塊資訊的同時，降低拿地成本、加強時間控制，進一步挖掘土地定位價值，充分提升競爭力。

▌財務結構穩健合理

寶龍地產盈利能力不斷攀升，截至2018年6月30日止六個月，其毛利約為35.05億元，較2017年同期增加約26.8%；毛利率為37.8%，較2017年同期的36.2%有所上升，保持行業領先水準；核心盈利約12.27億元，較2017年同期上升約26.2%；中期股息每普通股港幣6.8分，較2017年同期上升約25.9%。穩健增長的利潤和派息給予投資者穩定的回報，顯示出寶龍地產領先行業的盈利水準。

除此之外，2018年上半年，寶龍地產拓寬融資管道，加強對融資成本的控制，融資成本由2017年同期約6.09%進一步降低至2018年約5.95%，財務結構穩健合理。

▌結語

下半年，寶龍地產將繼續以“迭變”的視角，積極創新發展。憑借2018年初以合理成本收購所得土地儲備於現時偏緊的房地產環境中起到的防禦作用，並將於未來房地產政策利好時展現升值潛力，寶龍地產有信心超越2018年全年合約銷售目標。