鮑威爾國會聽證會第二日：暗示很快宣布縮表計劃信息

美聯儲主席鮑威爾的國會證詞陳述進入第二日，周三台灣時間27日晚23:00，鮑威爾向眾議院金融服務委員會就美國貨幣政策和經濟情況進行半年一度的證詞陳述。

鮑威爾在證詞陳述中重申了美國政府債務的不可持續性，並暗示將“很快”宣布縮表計劃相關信息。

美國政府債務不可持續

在今日的證詞陳述中，對於美國經濟的情況和前景，鮑威爾表示，2018年美國GDP增速似乎接近3%，2019年可能略微低於該水準；財政計劃對2018年需求構成支撐；最近一年，美國薪資一直在上揚，很難判斷監管改革是否推動美國經濟增長。他並稱，美聯儲並沒有尋求更高的通脹目標，正在尋求用更好的方式達成通脹目標。

鮑威爾還再度提及美國政府債務問題。他指出，美國政府的支出方式不可持續是長期性問題。由於聯邦政府債務比國內GDP增長還快，所以形成聯邦政府預算的不可持續性。

此外，他表示，美國家庭債務整體基本健康，學生債務是擔憂的一個問題，貸款抵押債券（CLO）構成宏觀經濟風險，但並未構成系統性風險。他還指出，杠杆貸款是一個重要的監管點，但未對美國銀行業構成系統性風險。

在周三的參議院聽證會上，鮑威爾也回答了關於債務問題及“綠色新政”的問題。

參議員David Perdue向鮑威爾詢問了對“現代貨幣理論（MMT）”的看法。MMT背後的邏輯是只要美聯儲能夠在不引發通脹的情況下保持低利率，國家債務問題和預算赤字就不是問題。MMT倡導者認為美聯儲將成為通過寬鬆貨幣政策為這些計劃提供資金的合作夥伴。

對此，鮑威爾表示，赤字對那些能夠以本國貨幣進行借貸的國家來說不重要的想法是錯誤的。他認為，相對國內生產總值，美國的債務處於相當高的水準，更重要的是，其增速超過了國內生產總值的增長。

而在回答參議員Jon Tester提出的關於提高債務上限的問題是，鮑威爾稱，“這甚至超出了考慮範圍。美國不履行義務，償還到期債務的想法根本不應該被考慮。”

他補充道，他將美國政府違約的前景視為“一條醒目的線，我希望我們永遠不會越過它”。

此外，鮑威爾昨日還回答了美聯儲資產負債表是否有助於為經濟和環境項目的“綠色新政”（Green New Deal）提供資金的問題。

“綠色新政”是由新當選的紐約州民主黨議員Alexandria Ocasio-Cortez和馬薩諸塞州民主黨參議員Ed Markey最近宣布的一項綠色革命的計劃。其提議包括在12年內減少美國的碳排放，啟動一項大規模的投資計劃，在保證就業保障的同時，為太陽能、風能和其他可再生能源改造舊建築。

對此，鮑威爾稱，“我們的角色不是在‘環境、社會或其他關鍵問題上’為特定的政策提供支持。”

就在鮑威爾在眾議院作證的同時，包括美國1月季調後成屋簽約銷售指數月率、美國12月耐用品訂單月率終值等在內的一系列美國最新經濟數據陸續出爐，喜憂參半。

美國12月工廠訂單環比0.1%，預期0.5%，前值-0.6%。美國1月成屋簽約銷售指數環比4.6%，預期0.4%，前值-2.2%。美國12月耐用品訂單環比終值1.2%，預期1.2%，前值1.2%。27日晚稍早公布的數據顯示，美國去年12月商品貿易帳逆差795億美元，逆差規模創歷史新高。

Columbia Threadneedle Investments的全球固定收益副主管特努佐（Gene Tannuzzo）表示，全球經濟正走向衰退，意大利等一些國家已經出現萎縮，工業生產和貿易指標繼續下降。如果這些全球壓力持續存在，美國將繼續出現增長減速。美國2018年的經濟起點是相當強勁的，平均增長超過3%，所以現在說美國在今年上半年陷入衰退還為時過早。但他認為如果接近年底，全球大環境不改善，美國經濟將面臨風險。

將很快宣布縮表計劃信息

在貨幣政策方面，鮑威爾在證詞中再度重申，將保持耐心，並觀察經濟形勢的演變。他還暗示，將“很快”宣布資產負債表計劃相關的消息，並表示維持金融穩定是美聯儲職責的一部分。

此前，克里夫蘭聯儲主席梅斯特（Loretta Mester）也曾透露，美聯儲將在“即將舉行的（3月）會議中”敲定關於結束縮表的計劃。

而鮑威爾在周二參議院金融銀行委員會作證時表示，不斷加劇的風險和近期疲弱的數據不太可能阻止美國經濟在今年穩步增長，但美聯儲在決定進一步加息時仍將保持“耐心”。

鮑威爾連續兩日在國會聽證會上的言論夯實了美聯儲上月的政策轉變。 自上月初以來，對加息保持“耐心”的立場一直是美聯儲官員講話的主要內容。

“只要經濟穩步成長，且不引發通脹，那麽美聯儲應該會按兵不動，”Cresset Wealth Advisors首席投資官Jack Ablin表示。

CIBC資本市場經濟學家Avery Shenfeld表示，鮑威爾的公開聲明與1月的會議紀要區別不大，“美聯儲展望比較中性，但鮑威爾在強調經濟狀況和預期展望方面仍有一些“鷹派”口氣。這些仍然不能改變我們的看法，那就是上半年美聯儲將維持利率不變。”

美元指數一度跌破96刷新日低

鮑威爾還表示，美聯儲在制定政策時不會考慮政治因素，股市是美聯儲監控的眾多方面之一。

然而，美股卻並不“買账“。不同於周二鮑威爾講話時的止跌轉漲，今日鮑威爾發表證詞陳述時，美股繼續維持跌勢。

近來頻頻走軟的美元指數在鮑威爾進行證詞陳述期間繼續走低，一度跌破96刷新日低。截至第一財經記者凌晨1點左右截稿時，反彈至96.12。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示，“美元下跌有點讓人困惑，因為鮑威爾的言論並無新意。不過，市場對美元的潛在看跌因素極其敏感，英鎊走強也有所影響“。

10年期美債收益率在鮑威爾周三講話期間升破2.68%，刷新日高。昨日的參議院聽證會期間，美債收益率也出現反彈。

不過，特努佐稱，當美國陷入經濟衰退，我們將看到信貸息差擴大公司債券表現不佳以及國債收益率走低。作為對市場的反饋，美聯儲可能會降息，並可能推出更多的量化寬鬆政策。一旦達到那個時候，公司債券將開始表現良好，風頭將蓋過美國國債市場。

黃金期貨在鮑威爾證詞闡述期間走勢波動，一度下跌後出現小幅反彈。

永豐金融集團研究部主管塗國彬稱：“金價在1300美元尋獲良好支撐，特別是美聯儲最新立場出爐後。目前人們對於美聯儲政策前景看法差異甚大。但美聯儲耐心以對，且更加倚重數據，這將對金價有利。今年合理區間應在1300～1400美元。”