東阿阿膠業績大幅預減，還會繼續漲價嗎

在今年東阿阿膠（000439.sz）年度股東大會上，東阿阿膠總裁秦玉峰曾有“公司正面臨十幾年來最困難的時刻”的表述，現在得到了印證。

7月14日，東阿阿膠發布了《2019年半年度業績預告》，公告顯示，東阿阿膠2019年上半年淨利潤預計同比下降75%至79%。

對於此次業績的大幅下滑，東阿阿膠公告表示，伴隨著長期的高增長，當前東阿阿膠面臨著更複雜的宏觀環境，以及市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低，公司下遊傳統客戶主動消減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降。

東阿阿膠相關負責人告訴第一財經，作為阿膠行業龍頭企業，東阿阿膠淨利潤從2006年的1.54億元增長到2018年的20.87億元，連續12年保持了正增長，且淨利潤年複合增長率在20%以上。自去年開始，東阿阿膠對外表示，將對產品銷售渠道進行整合。隨後，東阿阿膠業績增長便進入放緩階段。

在業績下滑的大背景下，東阿阿膠是否會秉承過去多年的“價值回歸”戰略，也就是東阿阿膠是否會繼續提價。上述人士告訴第一財經，公司未來會根據實際情況調整，價值規律決定了產品價格。從價值空間來看，阿膠仍然有很大的提升空間。與其他名貴中藥材相比，阿膠性價比較高，價格偏低，公司在價格方面進行了很深入的分析和對比，也會把握好調整力度。但由於涉及因素較多，目標實現的時間還得結合市場具體情況來看。

“經過10余年的上遊涵養資源，原料緊缺的局面得以階段性緩解，生產成本趨於穩定，至少從原料端看我們壓力小了很多。”上述人士說。

第一財經記者了解到，阿膠的主要原料驢皮價格近來呈現一定的下降趨勢。上述人士告訴第一財經，“驢皮價格波動周期都是一時的，而且驢皮長期來看還是短缺。公司如果大量收購就會造成價格波動，但是長期還是有上漲趨勢的。”

“驢皮價格和驢各個部分的價格也有關聯，驢皮價格也關係到養殖戶等關聯方利益，我們希望通過形成良性循環，做大品牌效益和產品品質，讓產業鏈各部分都有收獲，這樣產業鏈自然會更加完善，驢皮成本也能有更好地縮減。”他同時說。

關於目標人群，上述人士說，阿膠品類過去偏向於中老年女性，今後的關注點更多會著重於青年女性。

他說，“千禧一代”（即1982-2000年出生人群），掌握著未來二三十年中國主流文化和消費話語權。目前東阿阿膠提出的新戰略是要進一步深化品牌建設，在新消費時代，面對“千禧一代”，通過品牌戰略轉型，建立面向年輕消費人群的有效品牌戰略和系統化品牌運營。