指數低位盤局難破 私募抱團藍籌“以守待攻”

　　8月以來，A股市場在滬綜指2650點至2800點的低位區間內持續橫向盤整。中小創等小市值個股板塊由於今年以來持續表現欠佳，整體仍然未能展現出較突出的結構性機會。在此背景下，來自多家私募機構的最新投資布局顯示，短期難判定市場何時見底，目前不少私募機構正集中抱團藍籌板塊，等待以守待攻。與此同時，本周末A股納入MSCI權重因子的二次提升成為當前私募的關注焦點。

　　藍籌逞強

　　來自A股市場近一周多來的最新運行市況顯示，自8月20日A股市場主要股指探底回升以來，滬深兩市整體風格再次向權重藍籌方向傾斜。

　　財匯大數據終端的統計數據顯示，截至28日收盤時，自上證綜指8月20日探底2653點以來，上證50、中證100、滬深300等三大藍籌板塊指數分別累計反彈6.08%、5.79%和5.95%，同期上證綜指上漲4.71%，中證500、中證1000等兩大中小市值指數漲幅分別為5.00%和4.81%。整體來看，近階段權重藍籌板塊的整體運行表現仍要明顯好於中小市值個股。

　　此外，從8月20日至今一周多時間內兩市整體領漲的強勢板塊來看，保險、地產、白酒等去年至今年年初表現強勢的白馬藍籌板塊，也明顯成為帶動本輪市場震蕩揚升的主要動力。相對而言，前期跌幅較深的小市值個股板塊中，儘管也有少數個股出現幅度較大的超跌反彈，但整體對於市場做多人氣的帶動作用較弱。僅以創業板指數成份股為例，雖然上周以來創業板指數整體反彈幅度並沒有顯著落後於其他主要權重股指，但絕大多數成份股的股價表現仍較平淡，未能展現出較為突出的領漲特徵。

　　私募抱團

　　從目前私募業內對於A股市場的整體研判來看，A股市場經過今年以來連續數月的低迷表現之後，整體正在接近底部區域。不過，對於短中期內市場何時能夠判定底部成立，目前業內看法相對謹慎。在此背景下，權重藍籌板塊正在成為許多私募基金的抱團方向。

　　上海某規模60億元左右的中型私募負責人表示，當前大量小市值個股流動性寡淡的格局仍未扭轉，部分個股因長期停牌、消息面等因素而出現風險性事件的概率也依然較高，目前該私募機構仍在繼續修正前一段時期在個股風格上均衡配置的投資思路。此外，該私募投資人士還表示，近期A股市場整體成交量能較8月上旬之前顯著萎縮，而中小板、創業板等成長風格板塊的成交量反而較前期沒有大幅下降。在此背景下，從市場博弈的角度來看，低估值藍籌板塊將有更好的博弈價值。

　　與此同時，在8月31日（本周五）A股納入MSCI因子將從2.5%提高至5%、外資將再次集中完成建倉的背景下，目前私募正在著力捕捉這一事件的驅動性影響。巨澤投資董事長馬澄表示，從近期陸股通北上的資金流動情況來看，8月下旬以來，境外資金正在積極抄底買入A股，主要買入對象是位於低估值的藍籌股板塊。反觀境內投資者，大量散戶投資者仍由於不時出現的短期調整而受到干擾。在此背景下，該私募機構正在通過分倉輕倉的手法，對權重藍籌等優質個股持續進行布局。

　　此外，少數派投資創始人周良則進一步分析，A股納入MSCI權重的再次提升，將從長期資金來源增加的角度，繼續使得A股投資者結構產生邊際變化。綜合市場供求結構、籌碼稀缺性、交易對手行為、個股估值和市場情緒等因素，目前該機構將繼續集中圍繞低估值大藍籌進行布局。

責任編輯：陶然