7月以來A股12個交易日中，兩市成交額有6個交易日低於4000億元。
周二（7月16日），A股三大股指弱勢震蕩，上證綜指收跌0.16%報2937.62點，全天振幅僅13點，創近半年新低；深證成指跌0.28%，創業板指跌0.14%，萬得全A跌0.13%。
從成交量上來看，當日兩市顯著縮量，滬市成交額為1407.66億元，深市成交額為2116.76億元，兩市合計成交額為3524.43億元，較上一交易日縮量近兩成；7月以來的12個交易日，兩市成交額有6個交易日低於4000億元。
市場走勢
周二A股兩市縮量成交。
個股方面，當日收漲個股數量1876隻，其中漲停個股數量42隻；收跌個股數量1486隻，其中跌停個股數量4隻。
（圖片來自Wind金融終端“910”市場情緒功能）
板塊方面，當日房地產、電子、通信板塊漲幅居前居前，漲幅分別達0.79%、0.76%、0.59%；家用電器、食品飲料、休閑服務板塊跌幅居前，跌幅分別達1.53%、1.40%、1.07%。
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概念板塊方面，當日維生素指數、打板指數、炭黑指數漲幅居前，漲幅分別達2.84%、2.61%、2.11%；黃酒指數、品牌龍頭指數、光刻膠指數跌幅居前，跌幅分別達1.56%、1.54%、1.09%。
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資金方面，當日主力資金（含機構、主力，下同）合計淨流出113.78億元。與此同時，散戶淨買入規模達115.64億元。
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北向資金殺出“回馬槍”
7月16日，北向資金再現翹尾行情，收盤前半小時迅速流入。全天淨流入10.09億元，已連續兩日淨流入。其中滬股通淨流入7.08億元，深股通淨流入3.01億元。
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進入7月份以來，北向資金未出現如6月份一般的持續淨流入情況，北向資金淨流入局面呈現震蕩態勢，流入流出現象參半。
而受上周大幅淨流出影響，7月以來，北向資金累計淨流出23.63億元，今年以來累計淨流入規模則為940.05億元。
（圖片來自Wind金融終端“滬深港通快遞”功能）
活躍個股方面，梳理滬股通、深股通十大活躍個股數據顯示，當日三一重工、萬科A、招商銀行獲得北向資金淨買入規模居前，分別達2.02億元、1.75億元、1.51億元。
此外，伊利股份、五糧液、中信證券遭遇北向資金淨賣出規模居前，分別達1.23億元、1.21億元、1.21億元。
外資調倉跡象明顯
北上資金上周出現先抑後揚的同時，深強滬弱的格局顯現，上周滬股通資金淨流出金額顯著多於深股通資金淨流出金額，而這種情況在7月份以來也表現得非常明顯，7月份以來滬股通資金出現淨流出，而深股通資金出現淨流入。
從市場表現上來看，7月以來，滬指累計下跌1.39%%，深證成指累計上漲1.15%，創業板指累計上漲2.23%，市場表現上也是深市更好。
從持倉佔比的變化角度，與6月底相比，大消費板塊持倉佔比上升，運輸、金融板塊持倉下降。Wind數據顯示，7月以來，耐用消費品與服裝、食品飲料和資本貨物持倉市值佔比上升居前，較月初分別上升0.34、0.29、0.19個百分點。
與此同時，運輸、保險、技術硬體與設備等行業持倉市值佔比下降居前。
增持標的方面，7月份以來，共有607隻個股獲得北上資金增持。其中祁連山、好太太、韋爾股份、華測檢測、鼎信通訊、中順潔柔、國檢集團、中航光電增持比例均超1%，另有31隻個股增持比例在0.5%以上。
減持方面，7月份以來，共有694隻個股遭遇北上資金減持。其中泰格醫藥、上海機場、拉夏貝爾、雲南白藥、ST安通、雲南城投減持比例均超1%，另外，海康威視、榮泰健康、聚光科技、景旺電子、玲瓏輪胎等24隻個股減持比例在0.5%以上。
主力資金淨買入逾1200股
周二主力資金淨流出同時，仍有大量個股獲得淨買入。
Wind數據統計顯示，周二獲得主力資金淨買入個股數量達1241隻。其中，京東方A、中國衛通、華映科技獲得主力資金淨流入規模居前，分別達10.67億元、2.89億元、1.66億元。另有6隻個股淨流入規模超過億元。
此外，還有186隻個股當日獲得主力資金淨流入規模在千萬元以上。
行業方面，梳理Wind一級行業數據顯示，周二獲得主力資金淨買入的為電信服務板塊，淨買入規模2.64億元，其余板塊均為淨賣出。
基金小幅減倉應對下跌
A股市場震蕩低迷，為規避市場下跌導致淨值損失，公募基金小幅減倉。
Wind數據顯示，7月15日，在全部3132隻持有股票的基金中，股票投資比例為59.07%，相比前一周高點下降0.7個百分點。
從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為87.33%，相比上周初下降0.17個百分點；混合型基金中，偏股混合型基金倉位為80.14%，較上周初下降1.25個百分點。
此外，從目前已披露二季報基金的淨值變化來看，二季度QDII產品業績表現較好，權益類產品收益兩極分化。隨著公募基金二季報的陸續披露，公募基金對下半年行情做出前瞻性展望。多家公募認為，基於新一輪全球貨幣寬鬆預期，下半年股債有望呈現出同漲行情。
多隻個股業績“爆雷”
伴隨著中報行情的推進，部分“爆雷”個股也浮出水面。
周二，東阿阿膠收跌5.59%，大族雷射收跌2.06%，貴州茅台收跌0.81%。此前一天，東阿阿膠、大族激已雙雙跌停，引發市場廣泛關注。
7月14日晚間，東阿阿膠發布業績預告稱，公司上半年盈利1.8億元~2.2億元，同比下滑75%~79%。這創造了東阿阿膠上市以來的單季淨利潤降幅記錄。
Wind數據顯示，過去十年間，東阿阿膠的歸母淨利潤從2009年的3.92億元上漲至2018年的20.85億元，翻了五倍多。且自2012年以來，東阿阿膠的淨利潤都保持雙位數增長且淨利潤年複合增長率20%以上。
7月12日，大族雷射公布半年報業績預告，顯示公司上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤35650.93萬元–40743.92萬元，同比下降60%至65%。7月15日開盤，大族雷射股價封跌停，價格達到32.46元。
7月12日，貴州茅台公布半年報業績預告顯示，公司營收和淨利潤同比分別增長16.9%和26.2%。較去年同期38.06%的營收增速和40.12%的淨利潤增速相比，增長明顯放緩。
證券時報文章表示，目前正值中報業績預告披露高峰期，同時中報業績正式披露也已經逐漸展開，雖然不少上市公司中報淨利大幅增長，但是是否具備投資價值仍然值得仔細思考。
一般來說，“偽增長”股通常具有以下特點：
1、依靠一次性收入導致短期業績暴增，但長期基本面並未改觀；
2、中報雖有增長，但增長率相對一季度大幅減少，在剔除季節性因素之後，有可能在二季度已經步入轉捩點，對於周期性行業尤其需要警惕；
3、增長幅度雖然較大，但此前基數較低，高增長之後每股收益的絕對數值依然不高，導致估值維持較高水準，未體現出投資價值；
4、公告業績利好前股價大幅炒作，提前透支內在投資價值。
中報行情持續
截至周一，中報預告悉數出爐。
創業板方面，東吳證券王楊研報分析，整體增速上，創業板延續了2018年年報以來觸底改善的態勢。
報告統計，如果不剔除溫氏股份和樂視網，2019年創業板中報的淨利潤同比為0.4%，而2018年中報、三季報、年報、2019年一季報分別為6.6%、2.7%、-65.0%、-8.9%。
如果剔除溫氏股份和樂視網，2019年中報的淨利潤同比為-5.9%，而2018年中報、三季報、年報、2019年一季報分別為13.1%、3.4%、-65.9%、-6.6%。
天風證券徐彪研報分析，基數作用下，2019年下半年創業板盈利大概率趨勢向上，而盈利趨勢變化將使得創業板指有階段性佔優的機會。
東方證券薛俊、蔣晨龍研報分析，2019年中報預告雖難言樂觀，但依然處於弱復甦的通道中。其中醫藥、通信、軍工以及計算機等板塊的業績情況相對較好。2019年下半年創業板整體業績依然存在較大的向上空間和可能性，因此依然具備跟漲彈性。科技創新行業上繼續關注醫藥、通信、軍工以及計算機等板塊。
估值迎來轉捩點
招商證券張夏研報梳理顯示，截至上周，A股市場多數行業估值集體下探：
1.全部A股PE（TTM）回落至14.6X，處於歷史估值水準的22.8%分位數。
2.創業板PE（TTM）由前一周的40.7X明顯下滑至39.5X，處於2009年以來歷史估值水準的22.9%分位數。
3.上證50指數PE（TTM）小幅下行至10.0X，處於2004年以來歷史估值水準的30.3%。
4.中證1000指數PE（TTM）下滑0.9X至23.5X，處於2014年以來歷史估值水準的12.8%。
Wind早前統計，截至上周五收盤（7月12日），萬得全A市盈率（PE-ttm,）報16.8倍，市淨率（PB-lf）報1.7倍，分別是十年均值的90.9%、77.5%，以十年周期考量，是絕對低位。
以十年均值為尺度，市盈率估值水準最低的仍是中證500，報22.8倍，為十年均值的59.2%，最高的仍是創業板綜指，報218.4倍，為十年均值的218.4.%；市淨率方面，最低的也是中證500，報1.8倍，估值水準最高的是深證成指，報2.5倍，分別是十年均值的64.2%、84.8%。
機構策略展望
聯訊證券廖宗魁研報分析，經濟從4、5月的低谷有所回升，後續重點關注經濟恢復的持續性。這一輪政策放鬆表現出了較強的定力和容忍度，反覆強調絕不“大水漫灌”。目前市場期待度較大的是，央行能否跟隨美聯儲降息，但市場不能提前買單太多。
報告認為，保持一定的耐心，靜觀其變可能是更好的策略。
中信建投張玉龍、羅永峰研報分析，展望7月和8月，美國薪資數據陸續出爐，國內中報業績也會影響外資配置意願，擾動因素將導致外資流向波動加劇。6月以來外資持續流入局面或已結束，短期內外資流向可能重回震蕩。
張玉龍、羅永峰早前研報判斷，在當前經濟和市場都處於一個相對均衡的狀態，貸款利率並軌是降低融資成本、優化融資結構、促進經濟轉型的重要步驟。利率下降是長期趨勢。
從大類資產配置角度來看，維持債券>股票>本幣>商品的策略不變。預期市場仍然會在平穩運行過程中，中報業績超預期的行業將在短期內佔優。從行業配置角度來看，建議投資者關注科創板漸進帶來的轉型機會。
國泰君安李少君團隊研報分析，站在當前位置，政策發力的預期開始發酵，但市場交易層面的結構分化（抱團）體現的是市場的謹慎態度。所以，市場傾向於等待政策和盈利預期的右側，於是股債問題也是右側問題。
報告判斷，股牛債熊的時點出現需要在政策陸續證真之後，後續密切關注幾個重要時點及事件：7月的重要會議、三季度政策基調、美聯儲寬鬆進程。
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