富凱摘要：儘管行業景氣度提升，鴨產業鏈產品營收和利潤均增長，華英農業卻遭遇巨額債務逾期，多起大額訴訟纏身。
作者|孜齋，微信公眾號：富凱財經（ID：fukaicaijing）
華英農業是河南的一家農業龍頭企業，業務以鴨孵化、養殖、屠宰加工和禽肉製品生產生產銷售為主，被譽為“世界鴨王”。2018年實現營業收入53億元元，同比增長29.77%；歸屬於母公司淨利潤1.19億元，同比增長94.06%。
在業務擴張衝動下，華英農業近年來依靠融資租賃為上市公司及其產業鏈上下遊企業獲取巨額融資。然而，受到融資環境收緊等原因影響，公司流動性受到嚴重威脅。
募資未成借貸困難，華英農業1.74億元債務逾期
華英農業8月9日晚間回復了深交所問詢函，對債務情況進行了全面梳理。結果顯示，華英農業有息債務逾期金額高達約1.74 億元。
導致債務出現逾期的原因是多方面的。
華英農業在以前年度金融環境相對寬鬆時，利用一些融資租賃和保理資金實施了一些上下遊企業兼並業務，投入了較大的資金，但此類融資款項還款周期較短，期限錯配，所投資的企業短期收益不能覆蓋到期債務，短債長用，影響公司流動性。
據悉，華英農業耗費5000萬美元注冊資本投資設立子公司煙台華英融資租賃公司。數據顯示，該公司2018年末總資產6.85億元，淨資產5.02億元，營業收入僅396萬元、營業利潤-1226萬元，淨利潤-941萬元。
華英農業參股的聯創融久（深圳）商業保理公司2018年業績較好，2018年末總資產26.7億元，淨資產5.38億元，營業收入僅2.70億元、營業利潤4797萬元，淨利潤3593萬元。當年，華英農業還對其增資7740萬元。
而2019年一季度，由於參股的聯創融久（深圳）商業保理公司的利潤同比減少，按照權益法確認投資收益減少，造成華英農業一季度投資收益減少107.94萬元，降幅40.11%。
另外，2018年環保政策對養殖企業更高標準的要求，華英農業投入較大的流動資金進行固定資產達標改造、新建，導致現金流減少，這也是造成華英農業債務違約的原因之一。
據披露，2018年華英農業重點對46個養殖場進行了環保綜合治理，全年共投 入745多萬元資金，用於清潔生產及養殖領域的環保治理工作。
華英農業此前一直熱衷於舉債擴張，在近兩年金融機構信貸環境趨緊的情況下，公司借新債還舊債較為困難，因此出現了流動性緊張的情況。
不但銀行借貸困難，華英農業非公開發行股票募資的計劃也流產。
華英農業原擬非公開發行股票募集資金不超過6億元，用於“年出欄2286萬隻商品鴨立體生態養殖項目”及“年處理3萬噸羽毛加工項目”的建設。但受資本市場環境變化、再融資相關政策變化及募投項目環保壓力等綜合因素影響，此次非公開發行股票事項尚未取得實質進展。截至7月17日，此次非公開發行股票方案已到期自動失效。
涉訴金額高達2.33億元，多為融資租賃合約糾紛
華英農業在給深交所的回復中，還梳理了近一年的涉訴情況。
自2017 年9 月至2019 年8 月6 日，華英農業及其控股公司訴訟和仲裁事項涉訴標的金額累計為2.33億元。
統計梳理的案件涉案金額按照連續十二個月累計計算的原則，其涉訴標的金額均未達到訴訟時間所處期間公司最近一期經審計淨資產絕對值10％（2017 年度為淨資產 2.49億元、2018 年度為2.58億元億）以上。
根據上交所股票上市規則的規定，上市公司應當及時披露涉案金額超過1000萬元，並且佔公司最近一期經審計淨資產絕對值10%以上的重大訴訟、仲裁事項。未達到前款標準或者沒有具體涉案金額的訴訟、仲裁事項，董事會基於案件特殊性認為可能對公司股票及其衍生品種交易價格產生較大影響，或者交易所認為有必要的，以及涉及股東大會、董事會決議被申請撤銷或者宣告無效的訴訟，公司也應當及時披露。
值得注意的是，華英農業絕大多數訴訟是2019年下半年產生的，多為融資租賃糾紛和保理融資糾紛。與華英農業有訴訟糾紛的公司主要有中遠海運租賃有限公司、中程租賃有限公司、立根融資租 賃（上海）有限公司、北京隨行付商業保理有限公司。
2019年6月10日，華英農業與立根融資租賃發生2300多萬的融資租賃合約糾紛；6月25日，華英農業與中程租賃發生1000多萬元的融資租賃合約糾紛；7月17日，華英農業與中機國能融資租賃發生5000多萬元的融資租賃合約糾紛。
儘管面臨流動資金困難，華英農業依然樂觀，稱不存在重大債務風險與經營困難的情形。
針對短期流動資金較為緊張的情況，華英農業表示將通過處置低效和無效資產的方式，變現資金將直接補充公司流動性；當地政府擬通過注入土地和商業資產的方式，有效解決公司融資抵押物不足問題，增強公司融資能力。
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