央行降準釋放資金7500億 穩經濟穩房價優先

華夏時報（chinatimes.net.cn）記者吳麗華 北京報導

10月7日，國慶長假最後一天，不少人都要開始提前結束休假狀態， 因為“央媽”宣布降準了。

中午11點49分，央行官網掛出通知，自10月15日起，下調大型商業銀行、股份製商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。

央行此次降準，將釋放資金12000億元，除去用於置換10月15日到期不再續做的4500億中期借貸便利（MLF），降準還可再釋放增量資金約7500億元。

央行降準釋放巨額資金意味著什麽？是否意味著貨幣政策轉向?巨集觀調控目的何在？無疑關係到整個巨集觀經濟大局。

對此，央行給出的解釋是，中國人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高品質發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

但是，諸多分析人士也給出了自己的解讀，經濟學家、央視財經頻道評論員馬光遠就分析認為，降準可以穩預期，穩經濟，特別是穩房價，也意味著去杠杆政策其實已經退出，貨幣政策回歸現實，企業的流動性枯竭問題得到緩解。

平安證券首席經濟學家張明也表示，央行的表態，一方面說明央行認為國內目標要優先於對外目標，另一方面也說明央行有意願與能力將人民幣兌美元匯率維持在特定水準上。

穩經濟目標優先

降準通知中央行明確表示，中國人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高品質發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

答記者問中，央行有關負責人表示，本次降準的主要目的是優化流動性結構，增強金融服務實體經濟能力。

當前，隨著信貸投放的增加，金融機構中長期流動性需求也在增長。此時適當降低法定存款準備金率，置換一部分央行借貸資金，能夠進一步增加銀行體系資金的穩定性，優化商業銀行和金融市場的流動性結構，降低銀行資金成本，進而降低企業融資成本。同時，釋放約7500億元增量資金，可以增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源，促進提高經濟創新活力和韌性，增強內生經濟增長動力，推動實體經濟健康發展。

但是，央行有關負責人表示，這並不意味著貨幣政策取向發生改變，本次降準仍屬於定向調控，銀行體系流動性總量基本穩定，銀根是穩健中性的，貨幣政策取向沒有改變。降準釋放的部分資金用於償還中期借貸便利，屬於兩種流動性調節工具的替代。而余下資金則與10月中下旬的稅期形成對衝，因此，在優化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化。

西南巨集觀團隊則分析認為，在外部利率攀升，美國國債利率達到近7年高位，而美元再度升值環境下，央行繼續降準，顯示央行政策已經明確的以穩定國內經濟和金融市場為主。

人民幣波動加大？

對於備受關注的降準帶來人民幣貶值壓力，央行表示，本次降準不會形成貶值壓力，只是彌補了銀行體系流動性缺口，優化了流動性結構，銀根並沒有放鬆，市場利率是穩定的，廣義貨幣（M2）和社會融資規模增長率與名義GDP增長率基本匹配，是合理適度的。

同時，中國經濟以內需為主，製造業門類齊全，產業體系較為完善，進口依存度適中，人民幣匯率有充足的條件保持在合理均衡水準上的基本穩定。

平安證券首席經濟學家張明則分析認為，在本次降準的同時，央行也強調，降準不會使得人民幣匯率面臨顯著貶值壓力。事實上，在美聯儲繼續加息的背景下，中國貨幣政策的放鬆將會繼續壓縮中美利差，使得人民幣兌美元匯率在基本面上面臨貶值壓力。央行的上述表態，一方面說明央行認為國內目標要優先於對外目標，另一方面也說明央行有意願與能力將人民幣兌美元匯率維持在特定水準上。逆周期因子的重新引入加強了央行影響中間價的能力、資本外流的各種管制措施仍在繼續加強，此外央行還保留著外匯儲備乾預與離岸市場乾預的能力。

“有鑒於此，我們認為，今年年底人民幣兌美元匯率破7的概率極小。”張明表示。

責任編輯：孟俊蓮 主編：冉學東