捷信消費金融準備在港股上市。
2018年，捷信集團對外發放貸款202億歐元，截至2019年一季度末，貸款餘額為209億歐元。
不過，公司盈利能力遠遜於中國同行，現金貸佔比超7成，不良率連年走高，2018年達到8.4%。
捷信集團的業務重度依賴中國市場，其困境也多來自於此。2018年，捷信中國的不良率達到9.7%。另外，2019年一季度捷信中國開展循環貸業務，大打擦邊球，監管風險如影隨形。
捷克首富皮特·凱爾納間接持有捷信集團9成以上股權，另外大部分股權由現捷信管理團隊持有。披露IPO招股書之前，捷信集團分別在2019年5月和6月向股東分紅合計5.25億歐元，約為40億元。
七成業務為現金貸
起源於捷克的捷信，1997年開始從事消費金融業務，隨後，進入俄羅斯、中國、印度等市場。
此次向港股發起衝擊的Home Credit B.V.（簡稱“捷信集團”），包含中國、俄羅斯、哈薩克、印度、印尼、越南、菲律賓、捷克、斯洛伐克9個國家的消費金融相關業務。
根據消費金融核心業務——銷售點貸款的市場份額來算，捷信集團除了在印度市場排名第二以外，在其余8個國家市場佔有率均排名第一。
值得一提的是，捷信集團並非沒有進入其他市場，而是因為其他市場的業務並不在擬上市公司體系內。比如說，捷信美國消費金融業務，在捷信集團控股股東HCG BV旗下。
捷信集團通過42.4萬個實體銷售點和網上渠道，向這9個國家的1.19億用戶發放貸款。2018年，公司新增貸款202億歐元，截至2019年一季度末，未償還總貸款結餘209億歐元。
這些貸款主要分為三大種類：銷售點貸款、現金貸款和循環貸款。銷售點貸款，顧名思義是買手機和電腦時，通過消費金融公司向商戶辦理分期付款，是消費金融行業的核心；現金貸是直接向申請人發放消費類貸款；循環貸，類似於信用卡。
早年，銷售點貸款是捷信集團業務的主力，現金貸後來強勢崛起，如今已佔到公司貸款餘額的7成以上。
截至2019年一季度末的209億歐元貸款餘額中，現金貸147.43億歐元，佔比70.5%，現金貸貸款餘額兩年增2倍；銷售點貸款50.30億歐元，佔比24.1%，消費金融業務整體呈萎縮趨勢；循環貸貸款餘額佔比僅2.4%。
捷信集團到底是一家消費金融公司，還是一家現金貸公司？
公司現金貸業務的年利率一度在2016年高達42%，近年降至30%。2019年一季度，公司銷售點貸款、現金貸和循環貸款的年利率分別為27%、30%、34%。
作為一家以利息收入為主的公司，2016年-2018年，捷信集團經營收入分別為20.00億歐元、31.23億歐元、39.58億歐元，淨利潤分別為2.10億歐元、2.44億歐元、4.33億歐元，2019年一季度，公司經營收入和淨利潤分別為10.24億歐元、1.69億歐元。
雖然規模領跑，但捷信集團的利潤率遠遜於同行。2018年公司的利潤率為10.94%，同為一線的招聯、興業、海爾、晉商、錦程、長銀，利潤率均超過15%。
捷信集團的賣點在於審批快、通過率高。其IPO招股書披露，2019年一季度公司貸款審批決策時間中位數低至30秒，貸款通過率最高達到73.6%。
現金貸為主、審批快、通過率高，必然引起公司不良率的不斷走高。
2016年-2018年，捷信集團整體不良貸款率分別為6.1%、6.9%、8.4%。2019年一季度，其不良貸款結餘16.39億歐元，不良貸款率7.8%。從已披露的數據來看，捷信的不良率，遠超行業整體水準。
值得一提的的是，公司此前對外披露的2015年-2017年不良貸款率分別為3.69%、4.45%、3.82%，與招股書數據差異較大。
成也中國，困也中國
截至目前，中國市場一共有27家持牌消費金融機構。
捷信中國作為最早的四家、也是唯一外商獨資的持牌消費金融機構，同時也是行業老大。按銷售點貸款排名，捷信中國市場份額達到28%。其主要競爭對手為招聯消費金融、中銀消費金融、馬上消費金融等。
2007年，捷信集團在深圳設立總部，並開展消費借貸，2010年獲得消費金融牌照，2013年開始在全國範圍開展業務。
如今，捷信中國已經成為捷信集團最重要的市場。
截至2019年一季度末，捷信中國的貸款餘額133.53億歐元，佔集團總貸款餘額的63.9%。
這133.53億歐元的貸款餘額中，現金貸仍然是主力，餘額102.20億歐元，佔比77%；銷售點貸款餘額31.33億歐元，佔比23%。
值得注意的是，2019年一季度開始，捷信中國開始有了循環貸業務，捷信什麽時候在中國獲批發行信用卡了？
成也中國市場，困也中國市場。
首先，中國市場拖累了捷信集團的盈利能力。2018年，捷信中國貸款總額124.47億歐元，在集團中的佔比為63.76%，經營收入25.40億歐元，佔比63.80%，但捷信中國的收入淨額1.79億歐元，佔比僅為33.84%（此處數據不包括地區間對銷和公司間融資）。
其次，捷信集團不良率的走高，也主要是因為中國市場。
公司在IPO招股書中明確表示，“2017年-2018年現金貸款及銷售點貸款的不良率大幅上升，主要由於我們在中國的業務所致。現金貸款不良率上升很大程度上是由於2017年中國市場擾動期間所發放貸款批次的账齡增長所致。”
截至2018年底，捷信中國不良貸款餘額12.08億歐元，在集團不良貸款餘額中佔比73.12%，不良率9.7%。
另外，斑馬消費通過企查查發現，捷信中國深陷數千起訴訟事件，負面輿情不斷。
即便如此，捷信集團仍然把中國市場認定為公司未來的增長核心。市場傳言，捷信集團此次IPO擬募資10億美元，將重點投向中國及的南亞東南亞市場。
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